0

Въведение

Ефективността на световния финансов пазар не на последно място се характеризира с това как и на каква цена се провеждат срещите на кредитори и кредитополучатели. Финансовите посредници – финансови институции, които са професионални участници на финансовия пазар – са призвани да допринесат за оптимизирането на този процес. Такива посредници включват т. нар. инвестиционни банки.

След като преминаха дълъг път на формиране, инвестиционните банки едва през втората половина на 20-ти век се превърнаха във финансови институции, способни да окажат значително влияние върху световния финансов пазар и да демонстрират широки възможности за натрупване и разпределение на свободен капитал сред крайните потребители. . Постепенно тези финансови институции формираха глобален инвестиционно-банков олигопол.

Понастоящем понятието "инвестиционна банка" се използва широко от участниците на световния финансов пазар (от представители на широката общественост до държавни глави, членове на различни международни организации и служители на финансови институции). Тази концепция успешно се наложи в ежедневието на руските медии, в икономическите научни и бизнес среди и на руския финансов пазар. Следователно игнорирането на тази концепция и отричането на възможността за анализ на тези финансови институции и тяхната дейност изглежда неразумно.

Уместността на темата на курсовата работа се дължи на факта, че от страна на държавните служители и бизнес общността често могат да се чуят твърдения, че едно от основните условия за развитието на руската икономика е разширяването на инвестиционната дейност на банковия сектор. Една от основните насоки за развитие на цялата банкова система в дългосрочен план е значително увеличаване на дела на кредитирането в материалния сектор на икономиката на страната. Амортизацията на дълготрайните активи в повечето отрасли на материалното производство е достигнала критична стойност от 70 - 80%, което заплашва от големи техногенни бедствия и аварии.

Теоретичните основи на инвестиционната дейност на банките и характеристиките на нейното прилагане в условията на модернизация на руската икономика са разгледани в трудовете на такива руски икономисти като E.F. Жуков, О.Г. Семенюта, Л.Л. Игонина и др.

Представители на чуждестранни икономически школи, като D.N.Enand, A.D. Морисън и др.

Целта на курсовата работа е да се проучат характеристиките на дейността на инвестиционните банки и перспективите за тяхното развитие в съвременните руски условия.

В съответствие с целта в курсовата работа се решават следните задачи:

Анализирайте същността на понятието "инвестиционна банка";

Проучете ролята на инвестиционната дейност на банките в икономиката;

Да се ​​изследват модели на инвестиционно - банкови системи;

Анализирайте основните дейности на инвестиционните банки;

Проучете перспективите за работа на инвестиционните банки на пазара на ценни книжа;

Помислете за развитието на проектно финансиране (инвестиционно кредитиране) в инвестиционната дейност на банките.

Обект на изследването са водещите инвестиционни банки на САЩ, Великобритания, Германия, Япония, Китай, Индия, Бразилия и Русия. Предмет на изследване са особеностите на дейността на инвестиционните банки на тези страни на национално и световно ниво.

Информационната база на курсовата работа се състои от теоретични разработки на местни и чуждестранни икономисти, материали от общи и специални публикации от икономическо и финансово естество, данни от водещи изследователски икономически и финансови институции и организации, както и законови и регулаторни актове. на редица страни. Широко използвани бяха източници от интернет.

Същностпонятието "инвестиционна банка"

Същността и принципите на работа на инвестиционните институции в съвременната руска икономика са проучени и изследвани доста разнообразно. Разглеждат се дейността на инвестиционните институции на пазара на ценни книжа, дейността на инвестиционните банки като инвестиционни институции и управлението на инвестиционни институции. В момента обаче няма единна общоприета концепция за инвестиционна институция. Няма консенсус кои организации принадлежат към инвестиционните институции. За да дефинираме това понятие, няма да можем да прибегнем до легални определения, тъй като те просто не съществуват в правните системи на повечето страни.

Много изследователи смятат, че Съединените щати са родоначалник на инвестиционните банки, но дори в правната система на САЩ понятието "инвестиционна банка" (инвестиционна банка) не се появява. Ако се обърнем към основните документи на банковото законодателство на САЩ, пряко свързани с темата на изследването, ще открием, че понятието "инвестиционна банка" (инвестиционна банка) не е фиксирано в тези документи. Няма го дори в известния законодателен акт на Глас - Стийгъл (Glass - Steagall Banking Bill от 1933 г.), който разделя търговското и инвестиционното банкиране в САЩ през 1933 г.

Що се отнася до речниковите и теоретичните източници, както местни, така и чуждестранни, те предлагат различни дефиниции на понятието "инвестиционна банка", но като правило всички те се основават на списъка на операциите, извършвани от тези финансови институции.

„Инвестиционната банка е институция, която е специализирана в издаването, гарантирането на пласирането и търговията с ценни книжа, също така консултира клиенти по различни финансови въпроси (предимно по сливания и придобивания), като същевременно се фокусира главно върху финансовите пазари на едро (за условия в САЩ)“ - и като - "неклирингова банка, специализирана в средносрочни и дългосрочни инвестиции в малки и средни компании (за условията на Обединеното кралство)".

„Инвестиционната банка е голяма търговска организация с общо предназначение, която съчетава повечето от допустимите дейности на пазара на ценни книжа и на някои други финансови пазари.“

„Инвестиционната банка е финансова институция, специализирана в операции с дългосрочни инвестиции, главно в областта на създаването на нови дълготрайни активи, придобиването на дялове от индустриални корпорации и изпълнението на индивидуални инвестиционни проекти.“

„Банка, търгуваща с ценни книжа и предлагаща финансови услуги като търговия с ценни книжа, набиране на капитал или управление на сливания и придобивания, е инвестиционна банка“ фондове или управление на сливания и придобивания, е инвестиционна банка).

Инвестиционната банка е институция, която действа като поемател или агент за корпорации и общини, емитиращи ценни книжа

По този начин, въз основа на горните дефиниции, може да се приеме, че понятието "инвестиционна банка" има както частни, така и общи дефиниции. И така, в редица определения се проследява идеята, че инвестиционната банка е финансова и кредитна институция, занимаваща се с инвестиране в промишлеността, селското стопанство, строителството и други сектори на икономиката. В същото време инвестициите се правят най-вероятно под формата на директни, реални парични инжекции в основния и оборотния капитал на икономическия субект. Тази идея се потвърждава на практика. Например, има Европейската инвестиционна банка (ЕИБ). Създадена е през 1958 г. в съответствие с Римския договор за създаване на „Общ пазар“. ЕИБ обслужва няколко европейски страни, издава облигации и предоставя заеми на публични и частни предприятия в тези страни и редица африкански държави. Повечето от заемите на банката отиват "за създаване и подобряване на инфраструктурата (строителство на железопътни линии и пътища, пристанища, комуникационни предприятия) и за развитието на селското стопанство".

Освен това има например Китайската инвестиционна банка (CIB), която е създадена през 1981 г. с подкрепата на Световната банка. Основната задача на CIB е да инжектира инвестиции в реалния сектор на икономиката за развитие и модернизация на малки и средни предприятия от леката промишленост. Инвестирайки в този сектор на икономиката, CIB се опитва да изглади дисбаланса, който се наблюдава между секторите на тежката и леката промишленост в КНР. В допълнение към Китай, държавни инвестиционни банки, чийто капитал се формира от бюджетни средства, има в Германия, Япония, Италия, Турция и някои други страни.

По този начин, въз основа на частната дефиниция на инвестиционна банка, това е голяма финансова институция, която оперира на междудържавно, държавно (национално) и регионално ниво и привлича преки парични инвестиции в реалния сектор на икономиката или икономиката на определена държава

и регулиране на предназначението им.

Що се отнася до общото определение, погрешно е да се дефинира понятието "инвестиционна банка" само чрез операциите, които тази финансова институция извършва. Дефиниции, които се основават на операциите на дадена институция, могат да бъдат правно обосновани. Известно е, че много правни концепции се основават на разпределението на отделните операции на финансовите институции, без които те просто не могат да бъдат представени. Това ядро ​​от операции, така да се каже, отделя и разграничава тези финансови институции от всички останали. Въпреки това, както вече беше споменато, инвестиционната банка като финансова институция няма правен статут (във финансовите системи на повечето страни), което означава, че понятието „инвестиционна банка“ в повечето страни няма правна дефиниция, която би могла използван.

В допълнение, разпределението на операциите, извършвани от инвестиционна банка, не разкрива същността на инвестиционната банка, а само я доближава до разкриването.

За да се определи същността на инвестиционната банка, е необходимо да се говори не за операциите, извършвани от банката, а „за макроравнището на отношенията между банката и икономиката, ... за качествената страна, която се проявява в макроравнище“, към функциите, които е призвана да изпълнява инвестиционната банка. За разкриване на същността на инвестиционната банка е необходимо да се разгледат специфичните характеристики, които са присъщи само или в по-голяма степен на инвестиционните банки; нейното фундаментално качество на макро ниво, нейната структура, нейните характеристики като икономическа институция, нейните функции.

На първо място, инвестиционната банка е финансова институция, чийто производствен характер на дейност се състои в това, че инвестиционната банка създава свой собствен специфичен продукт. Тази идея се споделя от чуждестранни изследователи, например професорът от Харвардския университет Бхарад Н. Ананд смята, че инвестиционните банки са „многопродуктови компании“ (инвестиционните банки са многопродуктови фирми). Продуктите, произвеждани от инвестиционните банки, включват:

Ценни книжа, емитирани от инвестиционни банки, както и деривативни и структурирани финансови инструменти, които са създадени директно в рамките на инвестиционна банка;

Средства, които инвестиционните банки набират за определени бизнес субекти и превръщат неактивни, необслужващи средства в работещи. Така инвестиционните банки „хранят“ икономиката и стимулират обмена на продуктите на труда и процеса на възпроизводство;

Заеми, които инвестиционните банки отпускат на своите клиенти (частни и институционални инвеститори) под формата на парични средства и ценни книжа и които се връщат на инвестиционните банки „до началната им точка с увеличение под формата на новосъздадена стойност“;

Разнообразие от услуги, които инвестиционните банки предоставят на своите клиенти и „производителният характер на които се потвърждава от органичното включване на печалбите в общия размер на общия обществен продукт, създаден през съответния период от време“.

Според съвременните икономисти инвестиционните институции са един от компонентите на финансовите институции. От гледна точка на професор В. В. Царев, инвестиционната институция е "орган, който се занимава с инвестиции, т.е. дългосрочни инвестиции в различни проекти (бизнес проекти)".

1.2 Ролята на инвестиционната дейност на банките в икономиката

Същността и функциите на инвестиционната банка определят нейната роля в икономиката. Ролята на инвестиционната банка е нейната цел, тоест в името на която е създадена и за която функционира. Целта на инвестиционната банка е да акумулира и преразпределя парични ресурси и по определен начин да регулира определени сегменти на финансовия пазар. Инвестиционните банки са "събирачи" на временно свободни парични ресурси, които по-късно отиват за задоволяване на нуждите на производството, разпределението, обмена и потреблението. По този начин инвестиционните банки допринасят за осигуряването на непрекъснатост на производството и обращението на продукта, ускорявайки процеса на възпроизводство като цяло.

В допълнение, инвестиционните банки, като влагат собствени и заемни средства в различни инвестиционни проекти, допринасят за създаването на нови индустрии, бързото въвеждане на научни и технологични идеи и постижения в производството и преоборудването на съществуващите индустрии с модерно оборудване. и технологии.

Не забравяйте, че инвестиционната банка е продуктивна институция, отделен бизнес субект, който от своя страна създава свой специфичен продукт. Продуктите и услугите на инвестиционните банки, както вече беше отбелязано, „хранят“ икономиката и стимулират обмена на продукти на труда и възпроизводствения процес, допринасят за нарастването на стойността и съвкупния обществен продукт, създаден през съответния период от време.

Освен това инвестиционната банка е вид регулатор на определени сегменти на финансовия пазар, изглежда може да се нарече структурообразуващ елемент на финансовия пазар. В това си качество инвестиционната банка има за цел частично да рационализира и рационализира движението на финансови инструменти (за съжаление, на практика инвестиционните банки не винаги са се справяли с тази роля).

Възможностите за икономически растеж и развитие на страната до голяма степен зависят от това колко стабилно и ефективно функционира банковият сектор.

Инвестиционната дейност на банките има не само икономическо, но и социално-политическо значение, допринасяйки за развитието на пазарните отношения в икономиката, създавайки финансова основа за икономическата дейност на своите субекти. Въз основа на инвестициите се създават нови предприятия и се разширяват съществуващите, разработват се нови, най-модерни видове продукти. Предприемаческата дейност често е невъзможна без изграждането или придобиването на сгради за тези цели, закупуването на оборудване, превозни средства, технологии и други дълготрайни активи. За такива инвестиции характерните черти са дълъг период на възвръщаемост, възстановяване на тези разходи, висока цена на обекти, за придобиването на които предприемачите използват както собствени средства, така и привличат средства от трети страни - кредитори, инвеститори. Предприемачът в механизма на предприемаческата дейност действа по два начина - първо привлича средства - инвестиции, след това ги инвестира в дълготрайни активи, нематериални активи, ценни книжа. Когато предприемач навлезе на пазара, за да заеме своята ниша в него за дълго време, процесът на обновяване, модернизиране на дълготрайни активи, както и привличане на средства от инвеститори, продължава непрекъснато.

мъже, подреждащи купувачи и продавачи на акции, облигации и всякакви екзотични ценни книжа” (По същество инвестиционните банки са посредници, свързващи купувачи и продавачи на акции, облигации и всякакви екзотични ценни книжа); „Инвестиционните банки действат като посредници в търговията и финансите“ (Инвестиционните банки действат като посредници в търговията и при решаването на финансови проблеми). Инвестиционната банка, като финансов посредник, е предназначена да изпълнява няколко подфункции наведнъж:

Натрупване на средства: инвестиционна банка, действаща като попечител (сегменти на MC, IF), натрупва значителни парични ресурси на клиенти и след това ги изпраща на кредитори. Чрез това спестяванията на дребно на отделните икономически субекти се „трансформират“ в такива на едро. В същото време процесът на натрупване на парични ресурси от инвестиционна банка се различава от натрупването на ресурси от други финансови институции. Така собствеността върху натрупаните парични средства остава за кредиторите (клиентите на инвестиционната банка); банката не може да използва тези средства за собствени цели и за собствени нужди; банката използва натрупаните средства само по предназначение, което е предварително договорено с клиентите и в интерес на клиентите.

Преразпределение на средствата:

а) Инвестиционни банки в пасиви (корпоративни книжа, сметки, структурирани продукти). С постъпленията от продажбата на тези задължения инвестиционните банки могат да купуват дългове и ценни книжа на други икономически субекти. По този начин има един вид двойна размяна на дългови задължения. Именно това според някои експерти отличава финансовите посредници от други финансови субекти (например брокерско-дилърски компании, които не издават собствени задължения, но улесняват движението на средства от кредитори към кредитополучатели).

Намаляване на риска чрез диверсификацията му:

а) Инвестиционните банки, чрез секторите MC и IF, не управляват отделни финансови инструменти, а големи портфейли от финансови инструменти, придобити с пари на клиенти. По този начин те могат поне частично да намалят някои несистемни рискове, което е почти невъзможно да се направи, ако индивидуален частен инвеститор управлява относително малък портфейл от ценни книжа.

б) Инвестиционните банки, действащи като поематели и/или организатори на емисията, гарантират на емитентите пласирането на ценни книжа и поддържането на тяхната ликвидност в рамките на определен период от време, като по този начин те поемат рисковете, свързани с „непласирането“ на емисионен рейтинг ценни книжа.

в) Инвестиционните банки, действащи като поематели, гарантират стойността на емитираните ценни книжа със своята репутация, като по този начин намаляват някои несистемни рискове за потенциалните инвеститори, които възникват при закупуване на ценни книжа на определени емитенти. По принцип инвестиционни банки

действат като "упълномощени администратори", компенсирайки непълнотата на информацията от инвеститорите.

Намаляване на разходите за дистрибуция: инвестиционните банки, като финансови посредници, спомагат за намаляване на разходите за дистрибуция (своите собствени и на своите клиенти), като се специализират в определен процес на емитиране на ценни книжа, привличайки финансови ресурси на кредитори, които отиват за закупуване на ценни книжа на кредитополучатели. По този начин има преливане, движение на парични средства от тези, които имат пари, към тези, които се нуждаят от тях.

б) Самите инвестиционни банки могат да увеличат размера на паричните средства, тъй като те пускат свои собствени видове дългови финансови транзакции на пазара (инвестиционни бутици), поради широкия мащаб на тяхната дейност (големи инвестиционни банки), поради наличието на консултантски и аналитични отдели в инвестиционната банка и др.

По този начин, поради изпълнението на всички горепосочени подфункции, инвестиционните банки са разработили такъв механизъм на финансово посредничество, чрез който натрупването и преразпределението на финансовите ресурси от кредитора към кредитополучателя се извършва най-ефективно.

Инвестиционните банки обаче изпълняват друга ключова макроикономическа функция, която е да регулират сегменти на финансовия пазар.

а) Действайки като брокери (маркет мейкъри), инвестиционните банки допринасят за определянето на справедлива цена за определени финансови инструменти, като поддържат ликвидността на тези инструменти (на борсовите или извънборсовите пазари).

б) Действайки като брокери/дилъри (големи продавачи-купувачи на финансови инструменти), инвестиционните банки са в състояние значително да влияят върху цената на финансовите инструменти (особено на тънки пазари). В същото време инвестиционните банки трябва да действат „на честна и справедлива основа в интерес на първо място на своите клиенти и да положат всички усилия да запазят честния и справедлив характер на пазара“.

в) Действайки като професионални участници на финансовия пазар, инвестиционните банки допринасят за поддържането на самия пазар (борсов или извънборсов), тъй като пазарът съществува само когато има продавачи и купувачи, тоест участници в търговията .

г) Действайки като застрахователи, емитенти на собствени корпоративни книжа и „производители“ на деривати и структурирани инструменти, инвестиционните банки създават финансови продукти, които, притежавайки определена ликвидност, циркулират и се търгуват на фондовия пазар. Тоест инвестиционните банки са производители на финансови инструменти.

Други, по-малко значими и по-малко важни функции на инвестиционната банка включват функцията за преразпределение на информация, функцията за превръщане на ценни книжа на едро в такива на дребно и функцията за създаване на информационно пазарно пространство.

Идеята, че инвестиционните банки участват в процеса на "преразпределение на информация", е отразена както в местни, така и в чуждестранни източници. „Преразпределение на информация“, според Д.С. Улянова, се провежда в процеса на подготовка на емисията на ценни книжа, когато инвестиционните банки съветват емитента по всички въпроси, свързани с емисията на ценни книжа.

Чуждестранните изследователи тълкуват въпроса за преразпределението на информация от инвестиционните банки малко по-различно. Те твърдят, че финансовите пазари не могат да функционират ефективно, освен ако ценна информация не достигне до онези, които се нуждаят от нея. Информационното пазарно пространство, създадено от инвестиционните банки, допринася за по-гладък и по-ефективен поток от транзакции, свързани с чувствителни към информация ценни книжа. Инвестиционните банки са ядрото на информационното пространство и действат като посредници, агенти, свързващи тези, които се интересуват от закупуване на информация и тези, които се интересуват от продажбата й.

Друга функция на инвестиционните банки се нарича "преобразуване на ценни книжа на едро в продажба на дребно". Това се случва, когато инвестиционна банка закупи голям пакет корпоративни книжа, издаде свои собствени книжа в по-ниска деноминация и ги постави сред своите клиенти.

2.1 Модели на инвестиционни банкови системи

Чуждестранният опит в организирането на инвестиционния бизнес от банките показва, че в световната практика са известни два основни модела за изграждане на системи за инвестиционно банкиране: сегментиран (американски) и универсален (германски).

Спецификата на тези системи характеризира различната роля на търговските банки.

Сегментираната система се характеризира със строго законодателно разделение на областите на дейност на кредитните институции: банковите операции (набиране на средства, издаване на краткосрочни заеми) са отделени от операциите по емитиране и пласиране на ценни книжа и някои други видове финансови услуги. От своя страна, съгласно универсалната система, банките, в съответствие със закона, могат без ограничения да извършват по-широк набор от финансови услуги, отколкото само банкови.

Паралелното развитие на процесите на универсализация и специализация на дейността на банките доведе до формирането на нов тип инвестиционни банки, отличителните черти на които са: глобалният характер на тяхната дейност, наличието на значителен свободен капитал, пълна гама от диверсифицирани и интегрирани услуги, създаване на собствен бизнес за управление на активи, операции на дребно с малки и средни клиенти чрез развитие на мощни брокерски мрежи, сливане със застрахователния бизнес. В същото време основните характеристики на пазара на инвестиционни услуги са концентрацията на капитал и власт в сектора на инвестиционното банкиране, размиването на границите между търговските и инвестиционните банки.

Разделението на сферите на дейност между кредитните институции е въведено в редица страни след икономическата криза от 1929-1933 г. И така, в Италия, съгласно Закона за банките от 1936 г. банките бяха специализирани: идентифицираха се банки, които се занимават само с краткосрочно или само със средносрочно и дългосрочно кредитиране.

В Съединените щати банките, в съответствие със Закона за банките от 1933 г. бяха разделени на търговски и инвестиционни банки. През 1933г В САЩ е приет Законът на Глас-Стийгъл, който за дълги години определя „законовата рамка“ за регулиране на пазара на финансови услуги в САЩ. В съответствие с този закон търговските банки съсредоточиха дейността си върху традиционни банкови операции, забраниха им да работят с ценни книжа, с изключение на операции с държавни федерални или общински ценни книжа. Инвестиционните банки извършваха дългосрочни инвестиции, както и сделки с ценни книжа. Законът предвиждаше редица ограничения върху дейността на търговските банки и инвестиционните дружества. По-специално, този закон установява много ограничителен списък от сделки с ценни книжа, които банките могат да извършват; забранява практиката за създаване на клонове на банки, занимаващи се с операции с ценни книжа, а за компании, извършващи операции на пазара на ценни книжа - за извършване на банкови операции за набиране на средства за депозити, откриване и поддържане на клиентски сметки, извършване на сетълменти и др. видове банкови операции; забрани директори, служители на инвестиционни дружества да бъдат едновременно длъжностни лица, директори, служители на банкови дружества.

Понастоящем обаче се наблюдава тенденция към универсализиране на банковите операции. Необходимостта от намиране на други начини за повишаване на рентабилността на банковите операции беше причинена от засилената конкуренция между кредитните институции, както и появата на нови възможности в контекста на развитието на финансовия пазар. Резултатът от това търсене беше рязко увеличаване на броя на операциите, извършвани от банката, както и развитието на форми на инвестиционна дейност: финансиране на инвестиционни проекти, лизинг, управление на портфейл от клиентски инвестиции, консултантски услуги и др. Това обстоятелство се дължи на смекчаването на банковото законодателство, както и на факта, че при осъществяването на дейността си банките заобикалят съществуващия закон. В същото време редица големи банки започнаха да осъществяват лизингови сделки, както и да създават лизингови компании. Увеличава се участието на банките в проектното финансиране, при което банките самостоятелно изготвят инвестиционен проект или предоставят съвети на клиенти, заплащат разходите по проекта и често банките стават съсобственици на дялове

установени предприятия.

Стремежът към универсализиране на банковата дейност е присъщ на кредитните системи на всички развити страни, но всяка от тях има

техните характерни черти.

Пряко приложение на универсализация на банковата система

за нестабилната руска икономика се дължи на факта, че универсалните банки имат повече възможности за развитие. Създаването на инвестиционни банки в Русия е от особено значение, тъй като руската икономика се нуждае от дългосрочни инвестиции. От своя страна, в рамките на универсалния модел, формирането на инвестиционни банки е възможно чрез създаване на инвестиционни институции като дъщерни дружества на универсални банки, както и чрез създаване на специализирани банки, чиято дейност ще се извършва на базата на държавни гаранции и помощи. В същото време степента на държавно участие се определя от ясния баланс на всички пазарни механизми. От своя страна, ненамесата на държавата може да има последици под формата на колапс на вътрешната икономика, както и колапс на банковия сектор.

Повечето страни, изправени пред кризата на банковата система, успяха да предотвратят нейното разрушаване, използвайки държавния бюджет и държавни заеми. Анализът на банковите системи на различни страни едновременно показва паралелно развитие на тенденция към засилена специализация на дейността на търговските банки. По този начин в страните с развита пазарна икономика важно място заемат специализираните банки, чиято основна дейност е насочена към изпълнението на инвестиционни проекти.

От друга страна, в страните с универсална кредитна система банките финансират различни видове компании не само чрез предоставяне на дългосрочни заеми, но и чрез закупуване на техни акции и облигации. В същото време инвестиционните банки, които основно извършват операции за своя сметка, имат по-голяма нужда от капитал от търговските банки, занимаващи се с традиционни банкови услуги.

Трябва също така да се отбележи, че успехът на инвестиционните банки зависи главно от степента на формиране на пазара на ценни книжа. Въз основа на гореизложеното можем да кажем, че обособяването на инвестиционните банки като специален вид финансова институция предполага висока степен на развитие на пазара на ценни книжа.

Що се отнася до руския банков сектор, той показва признаци на германския модел на универсална търговска банка. В същото време големите банки имат значителни дялове в големи индустриални компании, което им дава възможност да контролират целевото използване на заема, както и финансовото състояние на компанията като цяло. Тази схема може да се наблюдава във финансово-промишлени групи, където банките играят водеща роля в регулирането на финансовите потоци и инвестиционните проекти. При тези обстоятелства обаче универсалният модел е свързан с повишен риск в дейността на банката, т.к съществува взаимовръзка на рисковете, свързани с инвестиционната дейност, и рисковете по сетълмента и кредитните операции на банките. В същото време дейността на банката до известна степен зависи от състоянието на големите клиенти, чиито средства участват в оборота.

2.2 Основни дейности на инвестиционните банки

Трябва да се отбележи, че дейностите по набиране на средства в развиващите се пазари обикновено се описват като инвестиционно банкиране. От само себе си се разбира, че най-простото определение на инвестиционна банка би било: Инвестиционна банка е финансова институция, която се занимава с инвестиционно банкиране. Това определение обаче не е съвсем точно. Това имплицитно предполага специализацията на тази институция в инвестиционното банкиране. Но не можете да се специализирате само в инвестиционното банкиране. Изпълнението на такива дейности е възможно само в рамките на една наистина универсална институция, в която всички други дейности на инвестиционната банка са достатъчно развити. Дейностите по набиране на средства са невъзможни без добре организирана и развита работа във всички други области, характерни за инвестиционната банка. Нека да илюстрираме невъзможността за привличане на финансиране без развити други области. Банката реши да привлече финансови средства за своя клиент чрез емитиране на ценни книжа на клиента. Дори първата част от тази работа - изборът на конкретен инструмент за привличане и неговите основни параметри - той няма да може да извърши, тъй като няма да знае отношението на пазара в момента към определени инструменти. Дори ако такъв проект е достигнал етапа на пласиране на ценни книжа, тогава на този етап той ще спре. Инвеститорите няма да купуват ценни книжа, тъй като никой не ги е убедил, че тези ценни книжа са достатъчно надеждни и доходоносни (и банката няма да може да направи професионално представителство на своя клиент поради липса на аналитична дейност). От своя страна брокерите няма да сключват сделки за закупуване на ценни книжа, тъй като не познават продавача, никога не са работили с него.) Може да се каже, че всички останали дейности на инвестиционна банка създават основата за развитието на инвестиционното банкиране в рамките на тази банка. От друга страна, инвестиционното банкиране е не само най-престижното направление в дейността на една инвестиционна банка, но и най-доходоносното. Следователно всички големи и амбициозни компании на пазара на ценни книжа се стремят да получат финансиране на проекти (с други думи, стремят се да прераснат в инвестиционна банка). В развитите пазари дейностите по инвестиционно банкиране се допълват от операции на вторичния пазар на ценни книжа, свързани с предоставянето на услуги за преструктуриране на бизнеса на клиента (сливания и придобивания).

Услуги на инвестиционни банки.В развитите страни инвестиционните банки предоставят на своите клиенти следните услуги: за привличане на финансови ресурси; преструктуриране на бизнеса чрез сливания и придобивания; посредничество; управление на портфолио; депозитарно-попечителски; предоставяне на съвети на клиенти. За предоставяне на горните услуги инвестиционната банка развива няколко вида дейности, които могат да бъдат разделени на външни (насочени директно към клиента и към контрагенти, които формират услуги) и вътрешни (създаване на необходимите предпоставки за изпълнение на външни дейности). Сега можем да преминем към разглеждане на дейности, които носят печалба, т.е. навън.

Правилно инвестиционно банкиране. Тук има две основни направления: привличане на финансиране; сливания и придобивания. Освен това инвестиционните банки често търгуват активно с контролни пакети в малки и средни корпорации не от името на клиенти, за да преструктурират бизнеса си, а за да получат спекулативни печалби. В същото време, през периода, когато инвестиционната банка притежава един или друг контролен пакет акции, тя може да извърши финансово оздравяване на това предприятие, оптимизиране на финансите на тази корпорация, както и други мерки, насочени към увеличаване на пазарната стойност на това блок. Такава дейност в момента се извършва доста широко от някои руски инвестиционни компании. Привличането на финансиране най-често предполага форма на пласиране на ценни книжа на клиента, но не са изключени варианти за набиране на финансиране чрез създаване на предприятия за рисков капитал и използване на механизми за инвестиционно кредитиране. Този вид дейност естествено се разделя на редица по-специфични видове дейности: финансово консултиране на клиент, който иска да набере финансови средства чрез емитиране на ценни книжа; синдикиране на подписване, т.е. създаване и управление на синдикати на застрахователи; популяризиране на ценни книжа на клиента на финансовите пазари; обслужване на ценни книжа на клиента на вторичния пазар. Обикновено в рамките на инвестиционното банкиране се отделя такова направление като корпоративно финансиране, което предполага привличане на финансиране за корпоративни клиенти, т.е. съдействие за привличане на допълнителен капитал от дружества - клиенти на инвестиционната банка. В момента само много малка част от инвестиционните банки участват в набирането на финансиране за правителства и общини, така че за повечето други инвестиционни банки термините „инвестиционно банкиране“ и „корпоративно финансиране“ са по същество едни и същи. Сливанията и придобиванията за инвестиционна банка, работеща в страна с развит финансов пазар, често се превръщат в основната област на доходите. Повечето руски предприятия и финансови групи все още не са достигнали нивото на развитие, когато има нужда от услугите на инвестиционна банка за сливания и придобивания. В руските условия сливанията и придобиванията често се разбират като операции с големи пакети от акции. Дейността по покупка и продажба на отделни предприятия обаче не е идентична със сливанията и придобиванията. Дейностите на инвестиционната банка по време на сливания и придобивания могат да бъдат разделени на следните компоненти: консултантски дейности за определяне на най-добрия вариант за преструктуриране на бизнеса; привличане на финансови ресурси за сливания и придобивания; натрупване на пазара на големи пакети акции по искане на клиента (закупуване на големи пакети), продажба на големи пакети; преструктуриране на отделно дружество и продажба на части от него; разработване и внедряване на ефективна защита на клиента срещу поглъщане.

Търговия с ценни книжа. Определихме този вид дейност като външна поради възможността за директна продажба на брокерски услуги, т.е. услуги за покупка и продажба на ценни книжа. Същевременно дейностите по търговия с ценни книжа се извършват и като инструмент за подпомагане на дейности по инвестиционно банкиране (продажби на пласирани ценни книжа) и дейности по управление на активи (покупки и продажби на ценни книжа в процес на преструктуриране на портфейл от ценни книжа). В същото време на развитите финансови пазари търговията с ценни книжа се разбира не само като процес на сключване на транзакции за покупка / продажба на ценни книжа, но и като прилагане на сложни търговски и арбитражни стратегии, състоящи се както от много прости транзакции за покупка / продажба, така и от по-сложни транзакции . Днес в Русия търговията с ценни книжа почти винаги означава несвързани транзакции покупка/продажба и само рядко големите институции използват по-сложни транзакции. Организацията на търговията с ценни книжа в рамките на инвестиционна банка или голяма инвестиционна компания е отделна област на бизнеса и науката, която има свои собствени сложни модели и технологии. Това е видът дейност, който се овладява от участниците на пазара на първо място. В повечето случаи големите руски участници на пазара имат доста високотехнологични подразделения, занимаващи се с търговия с ценни книжа.

Управление на активи. Управлението на активи (или управлението на инвестициите) е насочено към управление както на собствените средства на инвестиционната банка, така и на управление на портфейли, формирани за сметка на средства на клиенти. От гледна точка на клиента инвестиционна банка може да предоставя услуги за управление на ресурсите, например на пазара на облигации в Обединеното кралство, услуги за управление на ресурсите на фондовия пазар в САЩ, както и на всеки друг пазар или сектор, група от пазари. В този случай клиентът може или да инвестира и да тегли пари във всеки ден, като се свърже с мениджъра, или да го направи само в определени дни, или да използва фондовата борса за тези цели. От гледна точка на инвестиционната банка, всички фондове, които тя управлява, са доставчици на финансови ресурси за общия портфейл на инвестиционната банка, чиято структура до голяма степен се определя от структурата на ресурсите, привлечени чрез различни фондове. Освен клиентски ресурси, този портфейл включва и собствени средства. Управлението на този портфейл се нарича инвестиционен мениджмънт. При управлението на инвестициите се използват препоръките на аналитичния отдел на банката. Той също така разработва динамични модели на портфолио, които стават цели за тази част от инвестиционната банка, която извършва дейности по търговия с ценни книжа.

Депозитар - попечителска дейност.Същността на тази дейност е съхранение, настойничество, попечителство, отчитане на клиентски ценни книжа, съхранение и отчитане на собствени ценни книжа и други финансови активи. Юридически в повечето случаи този вид дейност е извън обхвата на юридическо лице, което изпълнява функциите на инвестиционна банка, но тази необходима част от дейността е насочена към предоставяне на комплексни услуги. Следователно, технологично, този вид дейност се превръща в задължителен елемент от дейността, извършвана от универсална инвестиционна банка. Аналитични изследвания и разработване на препоръки. Тази дейност сама по себе си, като правило, не носи печалба. Напротив, тя се превърна в една от най-скъпите в инвестиционните банки. Следователно този вид дейност може да се класифицира като междинна между външни и вътрешни дейности на инвестиционна банка. Съвременните инвестиционни банки в страни с развити финансови пазари харчат все повече пари за развитието на своите изследователски екипи. Могат да се посочат поне две причини за любовта на банкерите към изследванията. Изследванията и препоръките, предоставени на клиентите, са своеобразно "лице" на инвестиционна банка, което показва нейните възможности и показва качеството на услугите на тази банка. Първата стъпка в привличането на клиент е да представите своите проучвания, препоръки, пазарни оценки, прогнози. Висококачествената изследователска работа е в основата на успешното управление на инвестициите и дейностите по набиране на средства. Колкото по-високо е качеството на аналитичната работа в инвестиционна банка, толкова по-изгодно е управлението на активи, толкова по-голям е обемът на привлечените финансови ресурси и условията за привличане са по-изгодни. За извършване на външни дейности инвестиционната банка развива и вътрешни дейности, които осигуряват нормални условия за работа на онези звена, които извършват външни дейности и реализират печалба. Най-големите позиции на приходите на инвестиционната банка включват: приходи от предоставяне на услуги за привличане на финансиране; приходи от управление на собствен портфейл; приходи от предоставяне на услуги по управление на клиентски портфейл; приходи от посредничество. Инвестиционната банка първоначално започва да управлява собствените си средства (или средства на основателите).

3.1 Перспективи за работата на инвестиционните банки на пазара на ценни книжа

Доминиращият сегмент на кредитирането на населението ще останат потребителските кредити, чийто диапазон е много широк - от автомобили и сложни домакински уреди до медицински и туристически услуги. Потребителското кредитиране обаче също трябва да подобри инфраструктурата. Разширяването на кръга от кредитополучатели, включването в него на нови социални групи с по-ниски доходи и имущество, увеличава рисковете при кредитирането, което означава, че ще изисква повече внимание към анализа на кредитополучателя.

Важна предпоставка за това ще бъде функционирането на системата за гарантиране на депозитите в банките. Ще има значителни промени в инвестиционните процеси и приложените инвестиционни технологии:

Възможност за информационен и финансов контрол върху използването на инвестиционните ресурси на инвеститора в реално време, отдалечено на всяко разстояние от мястото на инвестиране на ресурси;

Внедряване на единни информационни стандарти за механизми за обезпечение, финансови отчети, представяне на проекти и програми, предприятия, региони и държави в информационни системи;

Създаване на интегрирана инвестиционна инфраструктура (банкова, законодателна, организационна) за обслужване на инвестициите.

Разработване и внедряване на интегрални механизми и технологии за управление на инвестиционните процеси.

Основата за интегриране на механизмите и инструментите на инвестиционния пазар според мен ще бъдат информационните технологии, които ще формират (заедно с организационната) основата на пирамидата от управленски решения. Всички останали (организационни, инвестиционни, финансови, законодателни) придобиват подчинен характер и ще се развиват на базата на водещите тенденции в развитието на информацията. Последният ще се характеризира със следните характеристики:

Обединяване на информационното отразяване и актуална поддръжка, задълбочено описание на всеки обект на инвестиция и бизнес, което дава възможност за бързо получаване на надеждна информация за този обект навсякъде по света;

Законодателно осигуряване на надеждността на информацията на всяко ниво, координиране на това предоставяне чрез междудържавни многостранни споразумения на всички страни от световната общност;

Организационна поддръжка на текущи транзакции на пазарите на стоки, финанси, услуги и инвестиции в интернет среда, унифициране на елементи от икономическото право на страните по света, които гарантират сигурността на такива транзакции;

Окончателно прехвърляне на финансовата и банковата бизнес поддръжка към средата на информационните и виртуални технологии;

Правната рамка на глобалния инвестиционен пазар също ще представлява хармонична, балансирана, многостепенна система от закони и разпоредби, изградена на базата на информационните технологии.

Банковата система на Русия вече трябва окончателно да вземе решение за пътищата на своето развитие на фона на нарастващата конкуренция от чуждестранни банки. Според анализаторите ще има преструктуриране на банковата система, сливания и поглъщания във финансовия сектор на икономиката. Очаква се този процес да продължи 2-3 години, в резултат на което на пазара ще останат само най-големите и конкурентни банки.

Според водещи анализатори през следващата година и половина е възможен следният сценарий за развитие на пазара на облигации. При липса на драстични промени в регулирането на пазара, може да се очаква, че броят на емитентите ще се увеличи и обемът на сделките ще се увеличи. Ще има удължаване на сроковете за заемане, разширяване на кръга от отрасли, чиито предприятия ще прибягват до емитиране на облигации. До края на следващата година ще има значително увеличение на оборота на вторичния пазар.

В момента акциите на много компании, регистрирани на фондовия пазар, са подценени. Общото правило, развито от световната практика за функциониране на фондовите пазари, може да се обобщи по следния начин:

1. Когато пазарната стойност е по-висока от "истинската" стойност, акцията е очевидно надценена от пазара. Рано или късно пазарът ще разбере това и съответно цената неизбежно ще падне.
2. Когато пазарната стойност е по-малка от "истинската" стойност, пазарът подценява изследваните акции. Рано или късно пазарните цени на тези ценни книжа трябва да се покачат. От една страна, общото подценяване на руските предприятия показва слабото развитие на икономиката и в резултат на това пазара на ценни книжа в страната, липсата на инвестиции, тъй като пазарната цена на акциите се формира предимно под влияние на предлагането и търсене на акции. От друга страна, цената на акциите все още трябва да започне да расте. При тези условия инвеститорът, насочен към средносрочно и дългосрочно инвестиране на капитал, трябва да определи точно тези акции, които ще осигурят максимално увеличение на пазарната им стойност през следващите години.

Законодателните (и преди всичко международни) актове трябва да гарантират надеждността на предоставянето на информация за инвестиционния пазар, проекти и програми, кандидати за инвестиции, производствени системи и предприятия, изпълнение на задълженията към инвеститорите, предоставяне на предимства и преференции към последния за периода на развитие на ресурса. Законопроектите от горната насока следва да бъдат приоритетни за разглеждане и приемане от нашия законодателен орган.

Въз основа на основните законодателни актове и за осигуряване на тяхното функциониране трябва да се създаде международна регулаторна рамка, единна система за счетоводство и отчетност, цялостен пакет от моделни законодателни решения, които позволяват на държавите по света бързо да хармонизират своята законодателна рамка .

Развитието на инвестиционните институции може да претърпи следните промени и да се определя от следните основни тенденции:

Първо, инвестиционните институции трябва все повече да се съсредоточават върху създаването на условия за навлизане на чужд капитал, създавайки благоприятни условия за такова навлизане. Говорим за застраховане на инвестиционни рискове, като се вземат предвид разликата в обменните курсове на националните валути, дългосрочното осигуряване на инвестиционни ресурси, ликвидността на обезпечените активи и предоставените гаранции. Именно организационните структури, които изпълняват горните функции, са основната задача на близкото бъдеще за субектите на инвестиционния пазар.

На второ място, разработването на инвестиционни инструменти ще се извършва чрез информационно моделиране на инвестиционните услуги и едва след това привеждането в съответствие на необходимите (липсващите) от неговите материални елементи.

Организационната инфраструктура на инвестиционния пазар трябва да позволява изграждането на финансови мултипликатори, да създава възможност за поставяне на сравнително евтини ресурси при предоставяне на различни инструменти и гаранции, нивото на доходност, нивото на инвестиционните рискове. Създаваната инвестиционна инфраструктура трябва да бъде разбираема и позната на инвеститора, способна да обслужва цялостно самия инвеститор, неговата инвестиционна институция и търсещите инвестиции.

Международното сътрудничество е един от реалните начини за привличане на значителни инвестиционни ресурси в икономиките на държавите. В същото време международното сътрудничество затваря онази ниша от инвестиционния пазар, която не е интересна за националните и регионалните инвестиционни институции - нишата на малките проекти.

Руските търговски банки ще бъдат значителни инвеститори на пазара на корпоративни облигации в рубли, докато техният дял в този сегмент ще намалее при оптимистичния сценарий (ако доходността на корпоративните облигации падне) и ще се увеличи в противен случай.

Перспективите за развитие на пазара на корпоративни облигационни заеми на ниво наш регион ще зависят преди всичко от характера на ръководството и икономическата политика на региона, както и от инвестиционната активност на предприятията, които се нуждаят от допълнително финансиране.

Интересът на търговските банки към емитиране на собствени акции и пускането им на свободния пазар може да се обясни с редица обстоятелства. На първо място, това е инфлацията, която постоянно обезценява собствения капитал на банката и в същото време предизвиква рязко увеличаване на "неуправляваните" депозити (салда по разплащателни сметки), което води до нарушаване на стандартите на Централната банка на Руската федерация. Инфлацията лишава банките от възможността да привличат дългосрочни депозити, следователно, за да направят относително дългосрочни инвестиции, банките във все по-големи суми трябва да използват собствения си капитал. Освен това високите котировки на банковите акции се разглеждат от банките като начин за укрепване на позициите им на пазара, разширяване на сферата на влияние и привличане на нови клиенти.

В същото време, в реалните условия на руската икономика, в която пазарът на ценни книжа не е популярен напоследък, т.к. инвеститорите все още не могат да инвестират средства за дълго време. Но с развитието на пазара на ценни книжа, спада на инфлацията, можем да се надяваме, че структурата на дълговите задължения на банките ще се промени и банките ще издават повече облигации. Предимството на облигациите е, че могат да се използват като платежно средство. Издаването на облигация също изисква регистрация на проспект. Тоест информацията ще бъде достъпна за инвеститорите и те ще могат да избират правилните приоритетни области за инвестиции.

Според Росстат (Таблица 1) през 2010 г. руската икономика е получила 114,746 милиарда долара чуждестранни инвестиции, което е с 40% повече от 2009 г. От тях: преките инвестиции намаляват с 13,2% и възлизат на 13,810 милиарда долара; обемът на портфейлните инвестиции възлиза на 1,076 милиарда долара (ръст от 21,9%); други инвестиции са получени в размер на 99,86 милиарда долара (+53,3%).

3.2 Развитие на проектно финансиране (инвестиционно кредитиране)

Един от най-острите проблеми на икономическото развитие на Русия в момента е увеличаването на инвестиционната активност, което изисква формирането на ефективен инвестиционен пазар. Сложността на неговото формиране и механизмът за финансиране на инвестициите, съответстващ на пазарната икономика, се крие във факта, че в руската икономика тепърва започва да се оформя и развива необходимата пазарна инфраструктура, която осигурява свободен обмен на информация между всички стопански субекти, няма надеждни и адаптирани инструменти за финансиране на инвестиционни дейности. Един от тези инструменти е проектното финансиране, което стана широко разпространено през последните десетилетия на 20 век и успешно се използва в много индустрии за реализиране на големи инвестиционни проекти.

Поради особеностите на развитието и настоящата институционална среда проектното финансиране във формата, в която се използва от западните национални и транснационални корпорации, не може да се прилага в Русия. Необходима е известна трансформация на подходите, разработени от чуждестранната практика, и адаптирането им към съвременните руски условия, чийто отличителен белег е нестабилността, несъвършенството и непълнотата на информацията. Проучването и теоретичното разбиране на подходите, разработени от развитите страни за организацията на финансирането на проекти, съчетано с научното обобщаване на нашия собствен опит в областта на финансирането на инвестициите, може да се превърне в основа за формирането на ефективна система за финансиране на проекти.

Проектно финансиране - финансиране на инвестиционни проекти, характеризиращо се със специален начин за осигуряване на възвръщаемост на инвестицията, който се основава на инвестиционните качества на самия проект, доходите, които новосъздаденото или преструктурирано предприятие ще получи в бъдеще.

Конкретният механизъм на проектно финансиране включва анализ на технико-икономическите характеристики на инвестиционния проект и оценка на рисковете, свързани с него, а основата за възвръщаемост на инвестираните средства е приходите от проекта, оставащи след покриване на всички разходи.

Характеристика на тази форма на финансиране е и възможността за комбиниране на различни видове капитал: банков, търговски, държавен, международен. За разлика от традиционната кредитна сделка, рискът може да бъде разпределен между участниците в инвестиционния проект.

Като източници на финансиране се използват средства от международни финансови пазари, специализирани агенции за експортно кредитиране, финансови, инвестиционни, лизингови и застрахователни компании, дългосрочни заеми от Международната банка за възстановяване и развитие, Международната финансова корпорация и Европейската банка за възстановяване и Развитието може да бъде привлечено. Големите банки, участващи във финансирането на инвестиционни проекти, имат специализирани звена за организация, контрол и анализ на изпълнението на проекти.

Като се има предвид важността на координирането на инвестиционните дейности в Русия, беше създаден Федералният център за проектно финансиране, чиято цел е ефективно да улесни привличането на финансови ресурси, включително външно финансиране, и да осигури изпълнението на инвестиционни проекти, които са приоритетен характер за националната икономика.

В същото време съществуващото законодателство усложнява изпълнението на проекти с добавена стойност. По-специално не е регламентирана правната рамка за финансиране на проекти в различни пазарни сектори: предоставяне на концесии и гаранции, застраховане, право на консорциуми, фондовия пазар, тръст, лизингови операции и др.

Развитието на проектното финансиране в страната се възпрепятства от неблагоприятния инвестиционен климат, недостатъчни ресурси за мащабно финансиране на капиталоемки проекти, ниска квалификация на участниците в проектното финансиране и други фактори, които изострят проектните рискове. В настоящите условия решаването на проблема изисква интегриран подход, който отчита интересите на различни страни.

Важни компоненти на този подход са засилването на ролята на държавните гаранции за застраховане на проектния риск, включително предоставянето на гаранции на банките, участващи във финансирането на инвестиционни проекти и програми, включени в системата от държавни приоритети, данъчни стимули за инвестиционните механизми и развитието на междубанковото сътрудничество в областта на съвместното кредитиране на инвестиционни проекти.

За развитието на проектното финансиране е важно да се проучат възможностите за адаптиране на опита на световната практика към руските условия, включително в областта на разработването на методологични подходи, които осигуряват повишаване на ефективността на инвестициите. Решаването на проблема за повишаване на ефективността на инвестициите (независимо от конкретната форма на инвестиране) е тясно свързано с анализа на способността на инвеститора да мобилизира собствени и заемни източници, инвестиционната привлекателност на външната среда и избора на инвестиционни обекти в за да се определи приемливо ниво на риск при постигане на изискваната възвръщаемост.

Заключение

Понятието "инвестиционна банка" се характеризира с частни и общи определения. Според частна дефиниция, инвестиционна банка е голяма финансова институция, която работи на междудържавно, държавно (национално) и регионално ниво и привлича преки парични инвестиции в реалния сектор на икономиката или икономиката на определена държава и регулира тяхното предназначение използване. Според общото определение инвестиционната банка е голяма продуктивна финансова институция, занимаваща се с финансово посредничество и мобилизиране на финансови ресурси на финансовия пазар с цел кредитиране и дългосрочно финансиране на бизнес субекти от различни нива; регулиране на оборота на финансови инструменти чрез създаване на нови продукти и търгуването им на борсовия и извънборсовия пазар.

Основните функции на инвестиционната банка са посредническата функция и функцията за регулиране на сегментите на финансовия пазар.

Осъществявайки финансово посредничество, инвестиционната банка изпълнява едновременно няколко подфункции, а именно: натрупване и преразпределение на средства, намаляване на риска чрез диверсификацията му и намаляване на разходите за дистрибуция.

Други, по-малко значими функции на инвестиционната банка включват функциите за преразпределение на информация, превръщане на ценни книжа на едро в такива на дребно и създаване на информационно пазарно пространство.

Ролята на съвременната инвестиционна банка в икономиката е следната: да създава специфичен продукт, който допринася за нарастването на стойността и общия обществен продукт; да бъде структурообразуващ елемент на финансовия пазар, като рационализира и рационализира оборота на определени финансови инструменти; допринасят за осигуряване на непрекъснатост на производството и обращението на продукта, за ускоряване на процеса на възпроизвеждане като цяло; насърчаване на създаването на нови отрасли на производството, бързото внедряване на научни и технологични идеи и постижения в производството, преоборудването на съществуващите отрасли на производството с модерно оборудване и технологии.

В идеалния случай инвестиционната банка предоставя пълен набор от услуги, свързани с инвестициите. Занимава се с набиране на средства за развитие на производството, сливания и придобивания, преструктуриране на предприятия, търсене на стратегически инвеститор, търговия с облигации и акции и др. Инвестиционната банка също така управлява инвестиционния портфейл на клиента, извършва сделки на фондовия пазар от името на клиента, а също така помага на своя клиент да вземе най-правилното решение в дейността на клиента на фондовия пазар.

В световната практика е обичайно да се разграничават два основни модела на системи за инвестиционно банкиране: сегментиран (американски) и универсален (германски).

Тези системи се основават на специфичното разпределение на финансовите рискове. В американската система рисковете до голяма степен се разделят на търговски и инвестиционни и се държат чрез застрахователната процедура. В немската система контролът на риска се осигурява от универсалните търговски банки, които същевременно са и основните субекти на финансовия пазар.

При използването на американската система интересите на индустриалните компании се задоволяват основно чрез пласиране на ценни книжа на финансовия пазар. От своя страна дългосрочните заеми от търговските банки играят по-малко значима роля във финансирането. В същото време участието на банките в собствеността на различни корпорации е ограничено на законодателно ниво.

Германската система се характеризира с преобладаването на кредитния метод, докато основният начин, който осигурява ефективното използване на кредитните средства, е установяването на контрол върху кредитополучателите от банките чрез участие в тяхната собственост.

В момента се наблюдава тенденция към универсализиране на банковите операции. Необходимостта от намиране на други начини за повишаване на рентабилността на банковите операции беше причинена от засилената конкуренция между кредитните институции, както и появата на нови възможности в контекста на развитието на финансовия пазар. Резултатът от това търсене беше рязко увеличаване на броя на операциите, извършвани от банката, както и развитието на форми на инвестиционна дейност: финансиране на инвестиционни проекти, лизинг, управление на портфейл от клиентски инвестиции, консултантски услуги и др. Това обстоятелство се дължи на смекчаването на банковото законодателство, както и на факта, че при осъществяването на дейността си банките заобикалят съществуващия закон. Разшири се участието на банките в проектното финансиране (финансиране на инвестиционни проекти, характеризиращо се със специален начин за осигуряване на възвръщаемост на инвестициите, който се основава на инвестиционните качества на самия проект, доходите, които новосъздаденото или преструктурирано предприятие ще получи в бъдеще), при които банките самостоятелно подготвят инвестиционен проект или предоставят консултантски клиенти, плащат разходите по проекта и често банките стават съсобственици на акциите на създаваните предприятия.

Развитието на инвестиционните институции ще бъде подложено на следните промени и ще се определя от следните основни тенденции: глобализация на самите институции, тяхното сливане и интернационализация, ориентация към създаване на условия за навлизане на чужд капитал, създаване на благоприятни условия за такова навлизане, информационно моделиране на инвестиционни услуги.

Списък на използваните източници

1. Баникова, М. Концепцията за инвестиционна институция в руската икономика / М. Баникова // Продажба на недвижими имоти: URL: http://ros-nedvigimost.ru/publikaciya-polnaya/1143 (10 октомври 2011 г.).
2. Федоров, Б.Г. Англо-руски банков енциклопедичен речник / B.G. Федоров. - Санкт Петербург: Limbus Press, 1995. - 478 с.
3. Създаване и развитие на инвестиционна банка в Русия: монография / Ю.А. Данилов. - М.: Дело, 1998. - 352 с.
4. Голям икономически речник. - М.: Научно издателство "Голяма руска енциклопедия", 2000. - 627 с.
5. Миркин, Я.М. Пазар на ценни книжа: учебник / Я.М. Миркин. - М.: Издателство "Алпина Пъблишър", 2002. - 77 с.
6. Пари. Кредит. Банки: учебник за ВУЗ / изд. О.И. Лаврушин. - 2-ро изд., преработено. и допълнителни - М.: Финанси и статистика, 2000. - 464 с.
7. Ананд, Д.Н. Инвестиционно банкиране и развитие на пазара на сигурност: Следват ли финансите индустрията? / Д. Ананд, А.П. Galetovic A. - Harvard: HUP, 2001. - 104 p.
8. Берман, Д.К. Да си представим свят без инвестиционни банки / Д. Берман. - Brk: Berkley Publishing, 2007. - 99 с.
9. Улянова, Д.С. Инвестиционно банкиране на руския пазар

ценни книжа: дипл. работа. - М., 2003. - 106 с.

1. Пъркова, Г.Х. Подписването като основна дейност на инвестиционните банки / G.Kh. Пиркова // Проблеми на икономиката и управлението, 2003. - № 2. - 102 с.
2. Морисън, А.Д. Инвестиционно банкиране: минало, настояще и бъдеще / A.D. Морисън, У. Дж. Вилхелм // Вестник за приложни корпоративни финанси. - 2007. - № 1. - 115 с.
3. Федоров, Н.А. Инвестиционни инструменти на търговските банки / Н.А. Федоров. - М .: Пазар DS, 2005. - 174 с.
4. Тагирбекова, К.Д. Организация на дейността на търговска банка / К.Д. Тагирбеков. - М.: Целият свят, 2006. - 848 с.
5. Игонина, Л.Л. Инвестиции: учебник / L.L. Игонина; Изд. В.А. Слепова. - М.: Икономист, 2005. - 478 с.
6. Жуков, Е.В. Инвестиционни институции: учебник за университети / E.V. Жуков. - М.: Банки и фондови борси, UNITI, 1998. - 199 с.
7. Радигин, А. Руският пазар на сливания и придобивания / А. Радигин // Икономически въпроси. - 2009. - № 10. - 127 с.
8. Семенюта, О. Пари, кредит, банки в Руската федерация: учебно ръководство / О.Г. Семенюта. - М.: "Контур", 1998. - 334 с.
9. Нехаев, С. Основните тенденции в развитието на инвестиционния пазар в ерата на глобализацията / С. Нехаев // Финанси: URL: http://www.finansy.ru.
10. Инвестиционна дейност на търговските банки // ИТАР-ТАСС и РИА Новости: - URL: http://www.prime-tass.ru, безплатно.
11. Махлов, А.Ф. Инвестиционен пазар и контури на новата глобализация // Бизнес: организация, стратегия, системи. - 2000. - № 6. - 163 с.
12. Нестеренко, Р.Б. Механизъм за финансиране на проекти / Р.Б. Нестеренко // RCB. - 2005. - № 12. - 116 с.

Приложение А

(справка)

Таблица 1 - Стойността и темповете на растеж на инвестициите в Руската федерация

години	Чуждестранни инвестиции - общо (млн. долара)		Инвестиции в основен капитал в Руската федерация (млн рубли)	Темпове на растеж спрямо предходната година, %

Баникова, М. Концепцията за инвестиционна институция в руската икономика / М. Баникова // Продажба на недвижими имоти: URL: http://ros-nedvigimost.ru/publikaciya-polnaya/1143 (10 октомври 2011 г.).

Федоров, Б.Г. Англо-руски банков енциклопедичен речник / B.G. Федоров. - Санкт Петербург: Limbus Press, 1995. - S. 212.

Създаване и развитие на инвестиционна банка в Русия: монография / Ю.А. Данилов. - М.: Дело, 1998. - С. 16.

Голям икономически речник. - М.: Научно издателство "Голяма руска енциклопедия", 2000. - С. 147.

Какво е инвестиционна банка? // Думи на инвеститора. - URL: www.investorwords.com (12 октомври 2011 г.).

Миркин, Я.М. Пазар на ценни книжа: учебник / Я.М. Миркин. - М.: Издателство "Алпина Пъблишър", 2002. - С. 56.

Инвестиции в пазарната икономика // Bibliotekar.Ru. - URL: www.bibliotekar.ru (14 октомври 2011 г.).

Пари. Кредит. Банки: учебник за университети / Изд. О.И. Лаврушин. - 2-ро изд., преработено. и допълнителни - М.: Финанси и статистика, 2000. - С. 181.

Ананд, Д.Н. Инвестиционно банкиране и развитие на пазара на сигурност: Следват ли финансите

индустрия? / Д. Ананд, А.П. Галетович. - Харвард: HUP, 2001. - С. 9.

Сакова, О.И. Анализ на нуждите на съставните образувания на Руската федерация от инвестиции в основен капитал / O.I. Сакова, Н.А. Садовникова // Икономика, наука и образование през 21 век: резюмета на III регионална научно-практическа конференция на учени, студенти и специализанти. - 2011. - 0,5 т.л. (авторски 0,4 стр.).

Берман, Д.К. Да си представим свят без инвестиционни банки / Д. Берман. - Brk: Berkley Publishing, 2007. - R. 4.

Улянова, Д.С. Инвестиционно банкиране на руския пазар на ценни книжа: дипл. работа. - М.,

1. - С. 26.

Пъркова, Г.Х. Подписването като основна дейност на инвестиционните банки / G.Kh. Пиркова // Проблеми на икономиката и управлението, 2003. - № 2. - С. 25-27.

Морисън, А.Д. Инвестиционно банкиране: минало, настояще и бъдеще / A.D. Морисън, У. Дж. Вилхелм // Вестник за приложни корпоративни финанси. - 2007. - № 1. - C. 27.

Федоров, Н.А. Инвестиционни инструменти на търговските банки / Н.А. Федоров. - М.: Пазар DS, 2005. - С. 3.

Тагирбекова, К.Д. Организация на дейността на търговска банка / К.Д. Тагирбеков. - М.: Целият свят, 2006. - С. 148.

Игонина, Л.Л. Инвестиции: учебник / L.L. Игонина; Изд. В.А. Слепова. - М.: Икономист, 2005. - С. 140.

Осъществяване на инвестиционна дейност на банките в Руската федерация: правни въпроси // Строителство, инвестиции, ремонт. - URL: http://www.portal-law.ru/articles/strinv/3156/ (5 ноември 2011 г.).

Жуков, Е.В. Инвестиционни институции: учебник за университети / E.V. Жуков. - М.: Банки и борси, UNITI, 1998. - С. 86.

Радигин, А. Руският пазар на сливания и придобивания: етапи, характеристики, перспективи / А. Радигин // Проблеми на икономиката. - 2009. - № 10. - С. 23-45.

В англо-руския банков енциклопедичен речник B.G. Федоров, инвестиционна банка се определя като банка, специализирана в организирането на емисията, гарантиране на пласирането и търговията с ценни книжа; също така консултиране на клиенти по различни финансови въпроси; въпреки това, тя е фокусирана главно върху финансовите пазари на едро (в условията на САЩ) или като неклирингова банка, специализирана в средносрочни и дългосрочни инвестиции в малки и средни компании (в условията на Обединеното кралство).

Трябва да се отбележи, че различните държави имат различни терминологични системи. Така че в Обединеното кралство терминът инвестиционен тръст (компания) е по-подходящ за същността на инвестиционна банка, отколкото терминът инвестиционна банка, явлението, което е най-близко до американското разбиране, е такова явление като къща за инвестиционно банкиране (investmentbankinghouse).

От горните дефиниции, както и от много други дефиниции, могат да се разграничат следните характеристики, които са характерни за онези търговски организации, които ще бъдат наричани инвестиционни банки:

• · това е голяма универсална търговска организация, която съчетава повечето от допустимите дейности на пазара на ценни книжа и на други финансови пазари;
• основна дейност - привличане на финансови средства чрез ценни книжа;
• · извършване на операции, предимно на финансовите пазари на едро;
• · Приоритет са средносрочните и дългосрочните инвестиции;
• · основата на портфейла - ценни книжа, докато повечето инвестиционни банки са най-фокусирани върху неправителствени ценни книжа.

Всички други институции на пазара на ценни книжа се ръководят от извършването на определени специализирани операции. В същото време те не са способни на инвестиционно банкиране.

Трябва да се отбележи, че дейностите по набиране на средства обикновено се описват като инвестиционно банкиране. Най-простата дефиниция на инвестиционна банка би била следната: инвестиционна банка е финансова институция, занимаваща се с инвестиционно банкиране (инвестиционно банкиране).

Това определение обаче не е съвсем точно. Той имплицитно предполага специализацията на тази институция в инвестиционното банкиране. Но факт е, че е невъзможно да се специализира само в инвестиционното банкиране, тъй като неговото прилагане е възможно само в рамките на една наистина универсална институция, в която всички други видове инвестиционни банкови дейности са достатъчно развити. Дейностите по привличане на финансови ресурси са невъзможни без наличието на добре организирана и развита работа в други области, характерни за инвестиционната банка. Може да се каже, че всички други дейности на една инвестиционна банка формират основата за развитието на инвестиционното банкиране в рамките на тази банка. Освен това инвестиционното банкиране е не само най-престижното направление в работата на една инвестиционна банка, но и най-печелившото. Следователно всички големи компании на пазара на ценни книжа са склонни да получават проекти за привличане на финансови ресурси, т.е. се стреми да прерасне в инвестиционна банка.

Освен това терминът инвестиционно банкиране често се разбира в тесен смисъл, а именно като дейност по управление на консорциуми от застрахователи, т.е. става почти синоним на термина подписване. Самият термин инвестиционно банкиране се появява в Англия в средата на деветнадесети век. (в САЩ - в края на 19 век) - след като банките започнаха да изкупуват изцяло нови емисии ценни книжа за последващата им продажба на крайни инвеститори от свое име.

Именно дейността по привличане на финансов ресурс за своите клиенти чрез пласиране на техни ценни книжа е основната, определяща дружеството като инвестиционна банка. Същевременно осъществяването на тази дейност предполага наличието на множество други дейности, които заедно формират универсалността на една инвестиционна банка.

Днес се появиха институции, които наистина показват тенденция да се превърнат в инвестиционна банка и се декларират именно като инвестиционни банки, а характеризират дейността си като инвестиционно банкиране. Въпреки това, в корпоративното име на такива институции фразата "инвестиционна банка" като правило не се среща. Факт е, че текстът на Закона за банките и банковата дейност дава такова определение на понятието "банка", от което следва, че всяка банка е търговска банка и следователно трябва да има лиценз за извършване на банкова дейност. операции. Следователно използването на думата „банка“ в корпоративното име на институцията, която по същество е инвестиционна банка, трябва да се признае за нерационално в момента.

В Русия, поради липсата на законодателно описание на инвестиционна банка, онези предприятия, които се превърнаха в структури, които по своите характеристики съответстват на концепцията за инвестиционна банка, в по-голямата си част имаха лиценз за инвестиционна компания. Въпреки това, в допълнение към тези операции, които според руското законодателство са били в обхвата на дейността на инвестиционна компания, инвестиционната банка обикновено изпълнява функции, които са характерни за други специализирани участници на пазара. Инвестиционна компания и инвестиционна банка могат да бъдат противопоставени и по отношение на работата им със средствата на населението. Инвестиционните компании в Русия нямаха право, в съответствие с регулаторните документи, да привличат средства от физически лица, но поради малкия си размер те се опитаха да привлекат средства от обществеността чрез различни гениални схеми. Инвестиционните банки, напротив, в страните с развити пазари нямат законови забрани да работят с частни средства, но отказват да го правят по икономически причини. Освен това в Русия има мнение за инвестиционната компания като институция, чиято основна дейност е извършването на дилърски операции.

Инвестиционната банка е подобна в най-общи линии на търговска банка. И двете привличат средства от дребни инвеститори и ги поставят сред големи потребители на финансови ресурси. С други думи, банките са връзката между крайните инвеститори и крайните потребители на финансови ресурси. Но търговската банка разпределя ресурси, като сключва договори за заем с кредитополучателите, а инвестиционната банка купува ценни книжа на различни емитенти. В допълнение, терминът „търговски“ показва краткосрочния характер на финансирането (първоначалното значение е търговски операции, които се характеризират със сравнително кратък период от време, през който има нужда от финансови средства), а терминът „инвестиция“ означава по-дългосрочно финансиране, свързано, като правило, с обновяване на основния капитал.

Исторически развитието на банковия бизнес е съпроводено с постоянно разширяване на гамата не само от банкови продукти, но и от финансови услуги, включително инвестиционни. Инвестиционната дейност на банките може да се разглежда както в широк, така и в тесен смисъл.

Банкови инвестиции в широк смисъл- това е инвестиция на средства (както собствени, така и заети) по инициатива на самата банка за определен период с цел получаване на печалба от участие в дейността на други предприятия или доход под формата на лихва.

Инвестиции на банките в тесен смисъле инвестициите на банката в ценни книжа с цел диверсификация на активите, генериране на допълнителен доход и поддържане на балансирана ликвидност.

Обектибанковите инвестиции са публични и частни (корпоративни) ценни книжа.

Предметиинвестиционните отношения са, от една страна, банката, а от друга - държавата, предприятията (корпорациите) и организациите.

Източници на ресурсиза инвестиционната дейност на банките са: собствени средства; заети и привлечени средства.

Инвестициите на банките се осъществяват в две направления – преки и портфейлни инвестиции.

Преки банкови инвестиции–това е инвестиране на ресурси в организации и предприятия с цел пряко участие в тяхното управление.

Когато се инвестира в акционерни предприятия, такива инвестиции са под формата на дялово участие, в който случай банката може да придобие контролно участие. Такива инвестиции формират т. нар. портфейл с контролно участие на банката, състоящ се от ценни книжа, придобити в достатъчни количества, за да осигурят контрол върху управлението на емитента или да упражняват значително влияние върху него.

Портфейлни (финансови) инвестиции – това са инвестиции на ресурсите на банките в различни видове ценни книжа и други финансови инструменти, които заедно формират инвестиционния портфейл на банката.Банката, като институционален инвеститор, формира своя инвестиционен портфейл чрез придобиване на акции, облигации (правителствени и корпоративни), сертификати, записи на заповед и други дългови задължения с цел диверсификация на активите, поддържане на ликвидност, получаване на допълнителен доход под формата на дивиденти, лихви и т.н. или за препродажба с цел получаване на печалби от обменни курсове.

Естеството на операциите на банката с ценни книжа е пряко свързано с основната стратегическа цел на нейната дейност - реализирането на печалба. В тази връзка чрез ценни книжа банката решава следните задачи:

• получава стабилен доход, който не е обект на кредитен риск, достатъчен за изплащане на разходите по привлечените депозити;
• поддържа ликвидността на баланса, като инвестира в ценни книжа (и в най-надеждната част от тях - държавни ценни книжа), като може при необходимост бързо да ги конвертира в пари и да изплаща своевременно задълженията си;
• разширява кредитната дейност чрез осчетоводяване на записи на заповед, записи на заповед, репо сделки;
• издава собствени ценни книжа с цел привличане на допълнителен ресурс за последващото им инвестиране;
• разширява сферите на влияние и привлича нови клиенти чрез участие в капитала на предприятия и създаване на контролирани финансови структури;
• получава доходи от посредническа дейност на пазара на ценни книжа (например от подписване - организиране на пласирането на ценни книжа на предприятия и корпорации) и др.

В допълнение към извършването на сделки с ценни книжа, съвременните банки могат да действат като професионални участници на пазара на ценни книжа - инвестиционни институции (като финансови брокери, дилъри, инвестиционни компании); извършва дейност по управление на ценни книжа, клиринг и депозитар.

Спецификата на банковото дело (както вече беше отбелязано) се състои в високия дял на привлечените средства в структурата на пасивите, следователно държавата, регулираща дейността на банките (чрез Централната банка), установява определени количествени ограничения върху операциите с ценни книжа в форма на икономически стандарти: ограничения върху използването на средства за придобиване на дялове от други стопански субекти; ограничаване на размера на валутния риск.

За ефективно управление целият набор от ценни книжа, притежавани от банката, се комбинира в портфейл от ценни книжа (портфейл от ценни книжа). Основната цел на управлението на портфейла от ценни книжа (управление на инвестициите) е минимизиране на рисковете и постигане на баланс между ликвидност и доходност.

За целите на настоящата процедура за счетоводно отчитане на инвестиционните операции на кредитните институции Централната банка е установила следните термини и определения:

• куфарче– разширена счетоводна категория, която обединява ценни книжа в зависимост от целта на тяхното придобиване и се котира на организирания пазар на ценни книжа;
• търговско портфолио– котирани ценни книжа, закупени с цел получаване на доход от тяхната продажба (препродажба), както и ценни книжа, които не са предназначени да се държат в портфейла повече от 180 дни и могат да бъдат продадени;
• инвестиционен портфейл- ценни книжа, закупени с цел получаване на инвестиционен доход, както и при очакване на възможността за нарастване на стойността им в дългосрочен или неограничен срок;
• котирани ценни книжа– ценни книжа, които отговарят на следните условия:
• – допускане до обращение на открит организиран пазар или чрез организатор на търговия на пазара на ценни книжа (включително чуждестранни отворени организирани пазари или организатори на търговия), който има подходящ лиценз

Федералната комисия за пазара на ценни книжа, а за чуждестранни организирани пазари или организатори на търговия - националният упълномощен орган;

• – оборотът за последния календарен месец на горепосочения организиран открит пазар или чрез организатор на търговия е най-малко средният размер на сделките на месец, който в съответствие с приложимите закони и разпоредби е установен за включване на ценни книжа в списък с котировки от първо ниво;
• – информацията за пазарната цена е публично достъпна, т.е. подлежи на разкриване в съответствие с руското и чуждестранното законодателство на пазара на ценни книжа или достъпът до него не изисква от потребителя да има специални права;
• некотирани ценни книжа - всички ценни книжа, които не отговарят на изброените по-горе условия, се признават за такива.

Основните фактори, определящи размера и структурата на портфейла от ценни книжа на банката:

• състояние на националния фондов пазар;
• видове ценни книжа, циркулиращи на фондовия пазар;
• размер на банката;
• банкова инвестиционна стратегия.

Необходимите условия, които определят ефективността на банковите инвестиции, включват:

• нивото на професионализъм на инвестиционните мениджъри, които формират и управляват портфейл от ценни книжа;
• качеството на анализа на състоянието на фондовия пазар (както сега, така и в бъдеще);
• качество на оценката на инвестиционната привлекателност на финансовите инструменти;
• степента на диверсификация на портфейла (по вид, падеж, емитенти, условия на погасяване и изплащане на дохода);
• нивото на развитие на законодателната и регулаторната рамка, регулираща операциите на банките с ценни книжа.

Инвестиционните процеси, опосредствани от съответните структури (включително банки), са движещата сила зад динамичното развитие на общественото производство във всяка социално-икономическа система. В същото време изпълнението на мащабни проекти в реалния сектор на икономиката, свързани предимно с големи капиталови инвестиции в техническото преоборудване на производството или създаването на нови конкурентоспособни индустрии, е доста сложен и продължителен процес. В тази връзка особено важно е банковото кредитиране на инвестиционни проекти.

Банките са важна икономическа връзка в структурата на всяка държава. Търговските банки, акумулирайки паричното предлагане чрез депозити на физически и юридически лица, ги предоставят на разположение и ползване на други търговски структури и лица по различни категории договори, при различни условия и по различни програми. Това е необходимо както за задоволяване на финансовите нужди на физическите лица, така и за осигуряване на непрекъсната дейност на юридическите лица.

Съществуват различни форми на взаимодействие между банковите организации и клиентите. Понякога клиентската организация се нуждае от приток на капиталови инвестиции, необходимост от навлизане на по-широк пазар или модернизация на съществуващото производство. И в такива случаи юридическите или физическите лица имат нужда от надежден финансов консултант, професионален посредник и организатор на сделки. И в този случай се проявява инвестиционната активност на банките. Проучването на този вид дейност доведе до множество проучвания и десетки публикувани научни трудове. Опитахме се да комбинираме най-важната информация за нашия читател и да разгледаме общите принципи, модели и характеристики на инвестиционната дейност на банковите организации.

Към днешна дата има няколко основни модела на банки, които предвиждат инвестициите като една от основните дейности. AT първи моделпредвижда се ясно разграничаване на ролята на обикновена търговска банка (предоставяне на кредитни и финансови услуги) и задачи, насочени към инвестиции. Моделът е пуснат за първи път в експлоатация в средата на 30-те години в Съединените щати, след ратифицирането на закона Glass-Steagall. Също така такъв модел има името Saxon (според принципа на най-голямото разпространение). Градацията се наблюдава до 1999 г., когато въвеждането на закона на Греъм-Лийч в законодателството позволява на обикновените банки да създават структурни звена, участващи в инвестирането в ценни книжа. Оттогава в ежедневието на финансистите се появява изразът "финансов супермаркет" - организация, която се занимава с всички възможни финансови услуги.

Втори моделсе нарича континентален (или европейски) и предполага наличието на универсални търговски организации, които включват отделни подразделения, занимаващи се с търговия с ценни книжа, инвестиции, работа на капиталовия пазар, както и предоставяне на стандартни кредитни и финансови услуги. Примерите включват Deutsche Bank в Германия или Paribas Group във Франция.

Вътрешните страни се характеризират с наличието на смесен модел.Банките участват пряко в инвестирането в индустрията, а пазарът на ценни книжа се развива все повече всяка година. Има както универсални търговски банки с лицензи от Банката на Русия, така и специфични организации, чиято дейност се регулира от FFMS. Втората категория включва брокерска, дилърска, депозитарна и управленска дейност.

Трябва да се отбележи, че понятието инвестиционна дейност на банковите организации не е фиксирано във вътрешното законодателство и няма правни инструменти за регулиране на този конкретен клон на дейност.

Услуги и видове инвестиционни дейности

Инвестиционната дейност на търговските банки е най-престижната област, която освен това е и най-печеливша. Ето защо компаниите, предоставящи финансови и кредитни услуги, се стремят да станат участници на свободните пазари на ценни книжа и да участват в инвестиционни проекти.

Инвестиционните банки, съществуващи в чужди страни, се занимават с предоставяне на следните услуги на своите клиенти:

• Попечителство и депозитар;
• Консултантска дейност;
• Брокерски услуги;
• Възможности за преструктуриране на бизнеса чрез M
• Увеличаване на печалбите чрез привличане на финанси.

За да могат банките да инвестират в тези области, те развиват няколко направления, които условно се разделят на вътрешни и външни.

Външни инвестиционни дейности

Външните предполагат изпълнението на два вида задачи: привличане на инвестиции от трети страни и подкрепа за сливания и придобивания. В случай на привличане на капиталови инвестиции най-често те говорят за поставянето и управлението на депозити (по-специално ценни книжа) на своите клиенти, но има и опции за инвестиции на трети страни чрез стартиране на специални методи за инвестиционно кредитиране на физически лица и юридически лица.

• Консултиране на клиенти, планиращи пласиране на ценни книжа;
• Провеждане на подписване на синдикация - синдикатно управление;
• Работа с документи на свои клиенти;
• Предоставяне на услуги за клиентски и собствени ценни книжа на първичен и вторичен пазар.

Когато има просперираща финансова система на държавния пазар, търговските банки, чиито цели включват инвестиционна дейност, често използват опцията за сливания и придобивания като надеждна схема за реализиране на печалба.

По-голямата част от местните компании не са достигнали нивото, при което става ясен въпросът за необходимостта от процедури за сливания и придобивания, за които е необходимо да се обърнете към инвестиционните банки.

В същия случай, ако банкова организация предоставя услуги по сливания и придобивания, има следните области на дейност:

• Консултиране на клиенти относно възможности и методи за реорганизация на бизнеса;
• Същинската реорганизация на дружеството и последващата му продажба;
• Разработване и внедряване на ефективни механизми срещу сливания;
• Формиране и продажба на пакети от акции;
• Набиране на финансиране за сливане или придобиване.

Вътрешни инвестиционни дейности

Основната задача на вътрешната инвестиционна дейност на банковите институции е да осигури ефективното функциониране на външните процеси и онези отдели, които се занимават с инвестиции и носят максимален доход. Важни разновидности на вътрешни дейности са:

• Брокерски услуги;
• Управление на инвестиционни портфейли на клиенти;
• Лично управление;
• Привличане на инвестиции.

В реалностите на вътрешния пазар приходите от такива дейности могат да варират от 100% годишни загуби до впечатляващи приходи, които възлизат на стотици проценти годишно.

Инвестиционна политика на банките и инвестиционно планиране

Инвестиционната политика на банковите организации е набор от мерки, насочени към разработване и окончателно прилагане на идеи за управление на инвестициите, осигуряване на оптимален размер на инвестициите за ефективна работа, както и повишаване на рентабилността на банката. Най-важното условие за инвестиционната политика на една банкова институция е разработването на ефективна и най-печеливша стратегия.

Инвестиционното планиране включва избор на най-добрите начини за разпределяне и разпределение на средства за определен период от време с възможност за по-нататъшно осигуряване на по-голяма доходност и увеличаване на броя на възможните операции. Тъй като планирането е сложен организационен процес, при осъществяването му трябва да се спазват следните условия:

• Наличие на обективни и необходими информационни данни;
• Оценка на съществуващи инвестиции, както и оценка на доходността от реализирането на инвестицията;
• Анализ на направените разходи и крайните резултати от инвестиционните проекти, както и влиянието върху позицията на банката на конкретен проект;
• Разработен и заверен финансов план;

За инвестиционната дейност и политиката на банките ключовите фактори са правилното определяне на съотношението на размера на кредитните средства и собствените им финансови спестявания, разработването на взаимноизгодна стратегия за разпределяне на дивиденти за инвестиционни проекти, както и оптимизиране на съществуващата структура на инвестиционните инвестиции. Тези три показателя са основни фактори за тези търговски банки, които се занимават с инвестиционна дейност.

Всяка година има все повече и повече търговски банки, които създават значителна конкуренция. В него се включват не само местни, но и чуждестранни кредитни и финансови организации. В условията на такава конкуренция един от най-важните фактори е осъществяването на инвестиционни дейности, които са свързани с извършването на сделки с ценни книжа. Всички инвестиции на търговските банки имат следните отличителни характеристики:

• Инвестициите включват постоянен приток на средства за дълъг период от време - дори преди момента, в който размерът на инвестицията напълно се оправдае;
• При инвестирането основен инициатор на процеса е самата банка, която се стреми да придобие възможно най-много активи на пазарите на ценни книжа;
• За разлика от кредитните отношения, при които банката работи с кредитор или кредитополучател, при инвестиране няма личен контакт - това се заменя с ценни книжа на предприятия и организации, които са придобити от банкови институции;

Инвестиционният портфейл е съвкупността от всички съществуващи банкови инвестиции, от които се реализира печалба. Банките винаги се стремят да получат възможно най-голяма печалба, но въпреки това трябва да се спазва ясно съотношение на рентабилността на проектите с тяхната ликвидност и финансова сигурност.

Банка, която инвестира в рискови проекти, които не са ликвидни, може да стане неплатежоспособна с времето. Съответно от горното можем да заключим за функционалността на инвестиционния портфейл.

Защо имате нужда от инвестиционен портфейл?

Необходимостта от инвестиционен портфейл се разкрива чрез преките му функции. Тези характеристики включват:

1. Стабилизиране на финансовото състояние на банковата организация, независимо от ситуацията на вътрешния пазар: дори ако печалбата от броя на стандартните финансови услуги намалява, те се заменят с приходи от инвестиции в ценни книжа.
2. Компенсация за кредитен риск, който може да възникне поради обективни обстоятелства. Банките теглят и заеми, които могат да бъдат покрити с ценни книжа - по този начин балансът на кредитите / активите се балансира.
3. Диверсификация на получените средства. Ценните книжа не са приписани към определен регион, а са с транснационален характер - това допринася за високоефективна диверсификация на банковите приходи.
4. Осигуряване на ликвидността на банката. Закупените ценни книжа могат да служат като обезпечение за набиране на действителни средства или да бъдат препродадени за подобни цели.
5. Застраховка срещу възможни негативни промени в законодателството, ситуации, които са причинени от негативна геополитическа ситуация.
6. Подобряване на представянето на баланса поради притежаването на определено количество скъпи ценни книжа.

За да се осигури постоянен приток на средства, да се диверсифицират доходите, както и да се намали възможността от кредитни рискове, в инвестиционните портфейли се включват ценни книжа с различен падеж.

С намаляването на броя на ценните книжа, както и промените в тяхната стойност, е възможно те да бъдат реинвестирани в други обекти, които съответстват на текущите задачи на инвестиционната политика на банковите организации, а също така имат по-добри характеристики.

И накрая, отбелязваме, че банките, занимаващи се с инвестиционни дейности, по своята същност са участници в организирането и поддържането на финансовата подкрепа за множество иновативни проекти и научни институции по света. Това означава, че инвестиционната дейност е от полза не само за нейните собственици, които получават голяма печалба, но и за лицата, в чиято полза се извършва инвестицията.

ВЪВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. ИКОНОМИЧЕСКИ ОСНОВИ НА ИНВЕСТИЦИОННАТА ДЕЙНОСТ НА ТЪРГОВСКИТЕ БАНКИ

ГЛАВА 2. ПРЕГЛЕД НА ИНВЕСТИЦИОННАТА ДЕЙНОСТ НА РУССКИТЕ ТЪРГОВСКИ БАНКИ

2.1 Проблеми при осъществяването на инвестиционни дейности от руските банки

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

ПРИЛОЖЕНИЯ

БИБЛИОГРАФИЯ

ВЪВЕДЕНИЕ

Инвестиционната дейност на търговските банки е от стратегическо значение не само за отделен елемент от банковия сектор, но и за страната като цяло. Решаването на проблема за повишаване на ефективността на инвестиционната дейност на търговските банки е свързано с икономическия растеж, повишаването на жизнения стандарт на населението, осигуряването на социално-икономическа стабилност и икономическа сигурност. Една рационална инвестиционна политика ще осигури и ефективното развитие на самата търговска банка. Ето защо разглеждането на темата „Инвестиционна дейност на търговските банки” е актуално и днес, в контекста на нарастващата роля на банковия сектор.

Обект на тази курсова работа е дейността на търговската банка.

Предмет на изследването е инвестиционната дейност на търговска банка.

Целта на работата е да се идентифицират проблемите на инвестиционната дейност на руските търговски банки и начините за тяхното преодоляване.

За постигането на тази цел ще трябва да се решат следните задачи:

Изучаване на теоретичните основи на инвестиционната дейност на търговските банки

Разгледайте формите и принципите на инвестиционната дейност, както и характеристиките на инвестиционната политика на търговската банка

Опишете начините и перспективите за развитие на тази област на дейност на банковия сектор

Разгледайте практическите аспекти на инвестиционната дейност на конкретна търговска банка (на примера на Alfa-Bank OJSC)

Да се ​​идентифицират проблемите при осъществяването на инвестиционни дейности от руските търговски банки

Въз основа на идентифицираната тенденция и принципи за развитие на инвестиционната дейност на ЦБ Алфа-Банк, да предложи най-ефективните начини за осъществяване на инвестиционната дейност на други руски банки.

По време на писането на курсовата работа бяха използвани методи на изследване: методът на анализ на икономическата литература относно теоретичните и методологичните основи на изследването на инвестиционната дейност на търговските банки, методите на икономическия анализ, синтеза и метода на сравнение.

Първата глава на изследването е посветена на теоретичните основи на инвестиционната дейност на търговските банки, втората глава представя преглед и анализ на инвестиционната дейност на руските търговски банки. Третата глава на работата се занимава с изпълнението на инвестиционни дейности от конкретни търговски банки - Alfa-Bank OJSC.

ГЛАВА 1. ИКОНОМИЧЕСКИ ОСНОВИ НА ИНВЕСТИЦИЯТА

ДЕЙНОСТ НА ТЪРГОВСКИТЕ БАНКИ

1.1. Същност на инвестиционната дейност на търговската банка

Днес банковата система е една от най-важните и неразделни структури на пазарната икономика, в която търговските банки играят основна роля.

Търговските банки действат предимно като специфични кредитни институции, които, от една страна, привличат временно свободни средства от икономиката, а от друга страна, задоволяват различни финансови нужди на предприятията, организациите и населението чрез тези заемни средства.

Дейността на търговската банка се определя от следните функции:

Натрупване (привличане) на средства;

Пласиране на средства (инвестиционна функция);

Разплащателно и касово обслужване.

Икономическата основа на операциите на банката за натрупване и пласиране на кредитни ресурси е движението на средствата като обективен процес, който влияе върху формирането и използването на заемните ценности. Организирайки този процес, търговската банка действа като търговско предприятие, което осигурява изгодно пласиране на натрупаните кредитни ресурси.

По този начин функциите на търговската банка са тясно свързани помежду си, т.е. натрупването на средства от банката предполага по-нататъшно изпълнение на инвестиционната функция. Инструментът за осъществяване на последното е инвестиционната дейност.

Анализирайки същността на инвестиционната дейност на търговска банка, нека се обърнем към разглеждането на някои понятия, които определят теоретичната основа на този въпрос.

Терминът "инвестиция" в чуждестранната практика означава, като правило, средства, инвестирани в ценни книжа за дълъг период от време. Въз основа на този подход инвестиционната дейност на банките се разглежда като бизнес за предоставяне на два вида услуги. Един от тях е да се увеличат паричните средства чрез издаване или пласиране на ценни книжа на техния първичен пазар. Друга е организирането на виртуална среща на купувачи и продавачи на вече съществуващи ценни книжа на вторичния пазар, тоест функцията на брокери или дилъри. Но тази гледна точка е едностранчива и не разглежда цялата гама от области на инвестиционна дейност на банките.

В местната икономика терминът "инвестиция" се появи сравнително наскоро. Преди това се използва понятието "брутни капиталови инвестиции", което означава еднократни общи разходи за възпроизвеждане на дълготрайни активи. Инвестицията е по-широко понятие от капиталовите инвестиции.

Съвременните местни икономисти определят инвестициите като дългосрочни капиталови инвестиции в собствената си страна или в чужбина в предприятия от различни индустрии, предприемачески проекти, социално-икономически програми, иновативни проекти. В същото време се подчертава, че инвестициите дават възвръщаемост след значителен период от време след инвестицията. Въз основа на това определение, инвестиционната дейност е инвестирането на средства, инвестицията или цялостната дейност по инвестиране на пари и други стойности в проекти, както и осигуряване на възвръщаемост на инвестицията.

Но е важно да се отбележи, че инвестициите се разбират както като всички области на разполагане на ресурси на търговска банка, така и като операции за поставяне на средства за определен период с цел генериране на доход. В първия случай инвестициите включват целия набор от активни операции на търговска банка, във втория - нейния срочен компонент.

Банковите инвестиции имат свое икономическо съдържание. Инвестиционната дейност в микроикономически аспект - от гледна точка на банката като икономически субект - може да се разглежда като дейност, в която тя действа като инвеститор, инвестирайки ресурсите си за определен период от време в създаването или придобиването на реални и покупка на финансови активи за генериране на преки и непреки приходи.

В същото време инвестиционната дейност на банките има и друг аспект, свързан с изпълнението на макроикономическата им роля на финансови посредници. В това си качество банките подпомагат задоволяването на нуждите на стопански субекти от инвестиции. Търсенето им в условията на пазарна икономика възниква в парична форма. Освен това банките дават възможност спестяванията и спестяванията да се превърнат в инвестиции.

Осъществяването на инвестиционна дейност от банките се изразява в инвестиционния процес.

Инвестиционният процес се определя като последователност от етапи, действия, процедури и операции за осъществяване на инвестиционни дейности. Конкретният ход на инвестиционния процес се определя от обекта на инвестиране и видовете инвестиции (реални или финансови инвестиции).

Тъй като инвестиционният процес е свързан с дългосрочни инвестиции на икономически ресурси за създаване и получаване на ползи в бъдеще, същността на тези инвестиции е да превърнат собствените и заемните средства на инвеститора в активи, които, когато бъдат използвани, ще създадат нова стойност.

Прието е да се разграничават три основни етапа в инвестиционния процес.

Подготвителният етап - етапът на вземане на решение за инвестиция, се определя от следния набор от фази, които се сменят една друга:

Формиране на инвестиционната цел;

Определят се направленията на инвестициите;

Избор на конкретни обекти, подготовка и сключване на инвестиционен договор, който определя правата и задълженията на участниците във връзка с размера на инвестираните средства, времето и реда за инвестиции, както и взаимодействието на страните при изпълнението на инвестиционен процес, процедурата за използване на инвестиционния обект, собствеността върху създадения инвестиционен обект, разпределението на бъдещите приходи от експлоатацията на съоръжението.

Вторият етап от инвестиционния процес е осъществяването на инвестициите, практическите действия за тяхното осъществяване, поставени в правна форма чрез сключване на различни споразумения. Те могат да бъдат документи, свързани с прехвърляне на собственост; договори, насочени към извършване на работа или предоставяне на услуги; лицензионни или други гражданскоправни споразумения. Този етап завършва със създаването на обект на инвестиционна дейност.

Третият (експлоатационен) етап е свързан с използването на създадения обект на инвестиционна дейност. На този етап се организира производството на стоки, извършването на работа, предоставянето на услуги, възниква система за маркетинг и продажби на нов продукт. Освен това има компенсация на инвестиционните разходи, доходът се генерира от продажбата на инвестициите. Този етап съвпада с периода на изплащане на инвестициите.

Така инвестиционната дейност на кредитните институции има двойствен характер. Разгледана от гледна точка на стопански субект – банка, тя е насочена към увеличаване на доходите си. Ефектът от инвестиционната дейност в макроикономически аспект е постигане на нарастване на социалния капитал.

Основата на фундаментализма на инвестиционната дейност на търговските банки е интерпретацията на икономическите показатели. Индикаторът се разбира като характеристика на обекта, който е достъпен за наблюдение и измерване, което позволява да се преценят неговите други характеристики, които са недостъпни за пряко изследване.

Индикаторите за инвестиционна активност включват:

Обем на инвестиционните ресурси на търговските банки;

Индекс на реалната стойност на инвестиционните ресурси;

Обем на банковите инвестиции;

Делът на инвестиционните вложения в общите активи на банките;

Структурни показатели на банковите инвестиции по обекти на тяхното приложение;

Индикатори за ефективността на инвестиционната дейност на банките, по-специално увеличението на активите и увеличаването на печалбите въз основа на обема на инвестициите;

Индикатори за алтернативна доходност на инвестициите в производствения сектор в сравнение с инвестициите в доходоносни финансови активи.

Трябва да се отбележи, че от гледна точка на икономическото развитие, инвестиционната дейност на банките включва инвестиции, които допринасят за генериране на доход не само на ниво банка, но и на обществото като цяло (за разлика от онези форми на инвестиционна дейност, които , като същевременно осигуряват увеличение на доходите на определена банка, са свързани с преразпределението на публичния доход). Следователно, от гледна точка на макроикономиката, критерият за отнасяне на инвестиционната дейност е производствената насоченост на инвестициите на банката.

1.2. Форми и принципи на инвестиционната дейност на търговските банки

Необходимостта от активизиране на участието на банките в инвестиционния процес произтича от взаимозависимостта на успешното развитие на банковата система и икономиката като цяло. От една страна, търговските банки са заинтересовани от стабилна икономическа среда, която е необходимо условие за тяхната дейност, а от друга страна, устойчивостта на икономическото развитие зависи до голяма степен от степента на надеждност на банковата система и нейното ефективно функциониране. . В същото време, тъй като интересите на отделна банка като търговско дружество са насочени към получаване на максимална печалба при приемливо ниво на риск, участието на кредитните институции в инвестирането в икономиката се извършва само при благоприятни условия.

Според Беликов А.В. основните области на участие на банките в инвестиционния процес могат да бъдат определени като:

Мобилизиране от банките на средства за инвестиционни цели;

Предоставяне на заеми от инвестиционен характер;

Инвестиции в ценни книжа, акции, дялови участия (както за сметка на банката, така и за сметка на клиента).

Тези области са тясно свързани помежду си. Мобилизирайки капитал, спестявания на населението, други свободни парични средства, банките формират ресурсите си с цел рентабилното им използване. Обемът и структурата на операциите за натрупване на средства са основните фактори, влияещи върху състоянието на кредитните и инвестиционните портфейли на банките, възможността за тяхната инвестиционна дейност.

Класификацията на формите на инвестиционна дейност на търговските банки в икономическата литература е малко по-различна от общоприетата, което се определя от особеностите на инвестиционната дейност на търговските банки. Банковите инвестиции могат да бъдат разделени на следните групи:

В съответствие с обекта на инвестиране е логично да се разграничат инвестициите в реални икономически активи (реални инвестиции) и инвестициите във финансови активи (финансови инвестиции). Банковите инвестиции могат да бъдат разграничени и по по-частни обекти: инвестиции в инвестиционни заеми, срочни депозити, акции и дялови участия, в ценни книжа, недвижими имоти, благородни метали и камъни, колекционерска стойност, имуществени и интелектуални права и др.;

В зависимост от целта на инвестициите, банковите инвестиции могат да бъдат директни, насочени към осигуряване на пряко управление на инвестиционния обект, и портфейлни, които не преследват целите на прякото управление на инвестиционния обект, но се извършват в очакване на получаване на доход в под формата на поток от лихви и дивиденти или поради увеличение на пазарната стойност на активите;

Според целта на инвестициите е възможно да се разграничат инвестициите в създаването и развитието на предприятия и организации и инвестициите, които не са свързани с участието на банките в икономически дейности;

Според източниците на средства за инвестиране се разграничават собствените инвестиции на банката, направени за нейна сметка (дилърски операции), и клиентските инвестиции, направени от банката за сметка и за сметка на нейните клиенти (брокерски операции);

Според условията на инвестиране инвестициите могат да бъдат краткосрочни (до една година), средносрочни (до три години) и дългосрочни (над три години).

Инвестициите на търговските банки също се класифицират по видове рискове, региони, отрасли и други признаци.

Най-важната характеристика на формите и видовете банкови инвестиции е тяхната оценка от гледна точка на комбиниран критерий за инвестиране на средства, така наречения триъгълник "рентабилност-риск-ликвидност", който отразява несъответствието на инвестиционните цели и изискванията за инвестиране. стойности.

Съществува стабилна връзка между доходността, ликвидността и риска като инвестиционни свойства на инвестиционните обекти, които са осреднени за значително количество данни. Те се изразяват в това, че по правило с увеличаване на доходността ликвидността намалява и рискът на инвестициите се увеличава. Това показва, че по принцип няма инвестиционни стойности, които да отговарят максимално на всички критерии едновременно. В същото време на практика могат да възникнат парадоксални варианти на връзки във всеки обект с всички инвестиционни качества.

Изборът на оптимални форми на инвестиране от търговските банки в тези условия, като се вземат предвид различни фактори, влияещи върху тяхната дейност, включва разработването и прилагането на инвестиционна политика.

1.3. Инвестиционна политика на търговските банки

Икономическите интереси на банките, произтичащи от същността на тези институции като търговски структури, са да осигурят рентабилността на своите операции при запазване на тяхната ликвидност и надеждност. Банките работят предимно не със собствени, а със заемни и привлечени ресурси, така че не могат да рискуват средствата на своите клиенти, като ги инвестират в големи инвестиционни проекти, ако това не е осигурено с подходящи гаранции.

В тази връзка при разработването на инвестиционна политика търговските банки трябва винаги да изхождат от реални оценки на риска, икономическата ефективност, финансовата привлекателност на инвестиционните проекти, оптималната комбинация от краткосрочни, средносрочни и дългосрочни инвестиции. В същото време съществуващата инвестиционна система не е само вътрешна работа на самата банка. В съответствие с основните принципи на банковата регулация, неразделна част от всяка надзорна система е независимият преглед на политиката, операциите и процедурите на банката, свързани с отпускането на заеми и капиталовите инвестиции, както и текущото управление на кредитни и инвестиционни портфейли .

Като цяло инвестиционната политика се разбира като система от мерки, насочени към установяване на структурата и мащаба на инвестициите, насоките за тяхното използване и източниците на получаване в области и сектори на икономиката.

При формирането на инвестиционна политика банката трябва да вземе предвид редица обективни и субективни фактори:

Макроикономически: общото състояние на икономиката на страната, паричната политика на Централната банка, финансовата политика на правителството;

Секторни и регионални: състоянието на икономиката в регионите и отраслите, обслужвани от банката; състав на клиентите, нуждата им от кредит; наличие на конкурентни банки;

Вътрешнобанкови: размерът на собствените средства (капитала) на банката, структурата на пасивите, способностите и опита на персонала.

За успешното разработване на инвестиционна политика от търговска банка нейните служители трябва постоянно да наблюдават макроикономическата ситуация в страната и да прогнозират основните показатели за развитието на инвестиционния пазар. Това е най-трудният етап от работата, изискващ включването на обширна информация. Оценката на индикаторите на инвестиционния пазар включва три етапа:

Формиране на списък от първични наблюдаеми индикатори, отразяващи инвестиционния климат и текущото състояние на инвестиционния пазар;

Анализ на текущата конюнктура на инвестиционния пазар;

Проучване на предстоящи промени във факторите и условията, влияещи върху развитието на инвестиционния пазар, и разработване на прогноза за това развитие.

Нека опишем по-подробно съдържанието на всеки от тези етапи.

Формирането на списък от първични наблюдаеми индикатори се извършва в процеса на създаване на система за наблюдение на инвестиционния пазар. Може да се изгради в следните секции:

Основните показатели, които определят макроикономическото развитие на инвестиционния пазар като цяло;

Основни показатели за развитието на пазара на капиталови инвестиции;

Основни показатели за развитието на пазара на обекти на приватизация;

Основни показатели за развитието на пазара на недвижими имоти;

Основни показатели за развитието на фондовия пазар;

Основните показатели за развитието на паричния пазар.

Всеки от изброените раздели на мониторинга включва редица основни информативни показатели, които позволяват, в зависимост от целите на анализа и планирането на инвестиционните дейности, да се разработи всяка система от последващи аналитични показатели.

Информационната база за наблюдение на формираните първични показатели за изследване на инвестиционния пазар са публикуваните статистически данни и материали от текущото наблюдение на отделните му сегменти. Според цялостната система от наблюдавани показатели, мониторингът на инвестиционния пазар предвижда фиксиране на отделни показатели веднъж на тримесечие (във връзка с тримесечните срокове за представяне и публикуване на статистически отчети). За най-важните показатели се извършва ежемесечно наблюдение (въз основа на резултатите от текущо наблюдение и обобщена месечна статистическа отчетност).

Анализът на текущата ситуация на инвестиционния пазар се основава на система от аналитични показатели, които характеризират този пазар като цяло и отделни сегменти, включени в него. Банката определя списъка с такива аналитични показатели, като взема предвид целите и насоките на своята инвестиционна дейност. Въз основа на основните показатели, включени в мониторинга на инвестиционния пазар, се изграждат показатели за динамика, индекси, коефициенти и еластичност (възможният брой аналитични показатели за пазарно проучване е с порядък по-висок от информативните).

При анализа на конюнктурата на инвестиционния пазар и неговите отделни сегменти е важно да се идентифицира общата му динамика, както и връзката с фазите на икономическото развитие на страната като цяло, тъй като най-значимите промени в конюнктурата настъпват когато се сменят отделни фази от цикличното развитие на икономиката. Икономиката с различна честота преминава през четири фази, които заедно съставляват един икономически цикъл: криза, депресия, съживяване и възстановяване.

Проучването на предстоящите промени във факторите и условията, влияещи върху развитието на инвестиционния пазар, и разработването на прогноза за това развитие завършват процеса на макроикономическо проучване на пазара. Информационната база за такова изследване са различните държавни програми за развитие на определени сектори на икономиката. Специална роля в прогнозните проучвания, свързани с развитието на руския инвестиционен пазар, играе разглеждането на следните условия и фактори в предстоящия период:

Планирана динамика на брутния вътрешен продукт, националния доход и промишленото производство;

Промяна в дела на националния доход, изразходван за натрупване;

Развитие на приватизационните процеси;

Промяна на данъчното регулиране на инвестиционната и други видове предприемаческа дейност;

Промяна на сконтовия процент на Централната банка и условията за получаване на краткосрочни и дългосрочни заеми;

Развитието на фондовия пазар.

Макроикономическото изследване на развитието на инвестиционния пазар служи като основа за по-нататъшна оценка и прогнозиране на инвестиционната привлекателност на икономическите сектори и отделните региони, което е необходим фактор за определяне на инвестиционната политика на банката.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ НА ИНВЕСТИЦИОННАТА ДЕЙНОСТ НА РУСКИТЕ ТЪРГОВСКИ БАНКИ

2.1. Проблеми при осъществяване на инвестиционна дейност

Проблемите на участието на руските банки в инвестиционния процес до голяма степен са свързани със спецификата на формирането на банковия сектор у нас. Това поражда необходимостта да се анализира участието на банките в инвестирането в икономиката, както по отношение на оценката на техните инвестиционни възможности, така и по отношение на формите на банково инвестиране, във връзка с процеса на формиране на вътрешната банкова система.

В процеса на провеждане на пазарни реформи в руската икономика централизираната банкова система беше заменена от двустепенна с голям слой от недържавни банки. Характеристиките на формирането на руската банкова система се характеризират със следните характеристики: минималното време за нейното създаване и инфлационната основа за възпроизводство на банковия капитал.

Както отбелязват проучванията на банковия сектор, в началния етап от формирането на местната банкова система имаше бърз количествен растеж на кредитните институции. През 1988–1991г техният брой се увеличи основно поради раздробяването на бившите държавни специализирани банки, а капиталът се попълни чрез трансфер на бюджетни средства. През 1990-те години процесът на формиране на нови банки се забави. В същото време нарастват мащабът и темпът на ликвидация на неефективни кредитни институции. Това свидетелства за завършването на обширния етап от формирането на банковата инфраструктура и прехода към нов етап на развитие. Процесът на изтичане от финансовия пазар на малки и средни банки се ускори, което се свързва както с действието на пазарните механизми на конкуренция и концентрация, така и с политиката, провеждана от Банката на Русия за консолидиране на банките и увеличаване на собствените им капитал.

Финансовата криза от 1998 г. доведе до рязко влошаване на ликвидността и платежоспособността на значителна част от банките. Делът на финансово стабилните банки в общия брой на действащите кредитни институции за първите 9 месеца на същата година рязко спада от 66 на 56,2%, а делът на активите на финансово стабилните банки в общите активи на действащите кредитни институции намалява от 68,3 до 29,1%.

В такава ситуация финансовата стабилност се поддържаше от онези банки, чийто дял от инвестициите в производството надвишава инвестициите в спекулативни операции. По принцип тези банки се оказаха малки и средни регионални банки, които се фокусираха върху постепенното привличане на клиентела и бавното, еволюционно, качествено израстване. В същото време делът на малките и средните банки в общите активи на банковата система беше незначителен: поради малкия си финансов капацитет те обективно не можеха да извършват мащабна инвестиционна дейност, въпреки че много средни и малките банки имаха по-добри коефициенти на капиталова адекватност от големите.

Най-важната задача през следващия период беше преодоляването на най-острите форми на банковата криза. Благоприятните макроикономически условия, усилията на Банката на Русия и правителството, насочени към преструктуриране на банковата система, позволиха да се подобри ситуацията в банковия сектор. През март 1999 г. настъпи повратна точка в нейното състояние, характеризираща началото на прехода от нестабилна позиция към относителна стабилизация.

Въпреки това, дори и в момента финансовите ресурси на руската банкова система очевидно не са достатъчни, за да поддържат ефективно реалния сектор, да задоволят нуждите на всички сектори на икономиката - по-специално индустрията, която (за разлика от банковата система, характеризираща се с преобладаване на малки и средни банки) е силно концентриран. В същото време проблемът е в това, че в настоящата ситуация банките не преразпределят ефективно дори инвестиционния потенциал, с който разполагат.

Фактът, че съотношението на общите нетни активи към БВП е много по-ниско, отколкото в развитите страни, говори за незначителната роля на банките в руската икономика в сравнение с подобни показатели в други страни. Според експерти търговските банки в момента държат около 600 милиарда рубли в сметки в Централната банка. .

Въпреки това може да се отбележи тенденция на растеж на показателите, характеризиращи определени области на инвестиционната дейност на руските търговски банки (виж ПРИЛОЖЕНИЕ 1,2,3).

В резултат на нарастването на диспропорциите между развитието на реалния и финансовия сектор на икономиката се създадоха предпоставки не за ангажиране, а напротив, за изтласкване на банковия капитал от реалната сфера. Настоящата зависимост на банките от краткосрочния паричен пазар, с влошаването на финансовото състояние на предприятията и организациите от реалния сектор на икономиката, доведе до натрупване на кризисен потенциал. В същото време се формира връзка между кризисните процеси в реалния и банковия сектор на икономиката. Влошаването на финансовото състояние на нефинансовите предприятия и съответното свиване на средствата по банковите им сметки доведе до намаляване на ресурсната база на търговските банки и техните инвестиции в производството. С намаляване на обема на банковите инвестиции и кредити се наблюдава допълнителен спад в платежоспособността на предприятията, което води до повишаване на инвестиционния и кредитния риск. На свой ред нарастването на рисковете беше най-важният фактор, който обезсърчи инвестиционната активност на банките, тъй като с нарастването на рисковете се засили противоречието между активизирането на инвестициите и задачата за поддържане на финансовата стабилност на банките, а разликата между повишени лихвени проценти (с увеличение на рисковата премия, включена в лихвения процент) и рентабилност на производството.

Кардиналното преобразуване на характера на връзката между банките и производството е най-важното условие не само за възстановяването на икономиката, но и за укрепването на самия банков сектор. Ето защо стратегическото направление на преструктурирането на банковата система трябва да бъде ефективното взаимодействие с реалния сектор на икономиката.

В новата ситуация възможностите за „бързо печелене“ на пари чрез финансови спекулации значително намаляха. Това насърчава банките да търсят начини за ефективно разпределяне на средствата си. В същото време намаляването на лихвените проценти по банковите заеми с нарастването на средната отраслова рентабилност на общественото производство допринася за увеличаване на наличността на заемни средства за реалния сектор на икономиката.

Основната част от кредитните инвестиции на банките са краткосрочни заеми. Делът на дългосрочните кредити в общия обем на кредитните инвестиции остава изключително нисък.

Основните фактори, възпрепятстващи активирането на банковите инвестиции в производството са:

Високо ниво на инвестиционен риск в реалния сектор на икономиката;

Краткосрочен характер на съществуващата ресурсна база на банките;

Неформиран пазар за ефективни инвестиционни проекти.

Традиционните кредитни рискове нарастват в руската среда поради редица икономически и правни характеристики. Сред тях, на първо място, общото състояние на руската икономика, което, въпреки известно подобрение, се характеризира с финансовата нестабилност на редица предприятия, неквалифицирано управление и т.н. Второ, несъвършенството на правната защита на интересите на банката като кредитор, присъщи на текущите права върху имуществото на клиента. При тези обстоятелства е налице значителна концентрация на кредитни рискове в ограничен брой кредитополучатели.

Следващият рисков фактор е несъответствието между краткосрочните задължения на руските банки и инвестиционните нужди, в резултат на което инвестиционното кредитиране представлява заплаха за ликвидността на банката. Изчисляването на съотношението на привлечените и пласираните средства от банките показва, че краткосрочните инвестиции са най-балансирани по отношение на осигуреността на ресурсите. С увеличаване на сроковете на инвестициите разликата между техния обем и източниците на тяхното финансиране се увеличава до пет пъти за средства, инвестирани за период над три години.

Ако много търговски банки в една или друга степен се занимават с краткосрочно кредитиране, то предоставянето на инвестиционни заеми и финансирането на инвестиционни проекти са сферата на дейност на определени категории банки, които поради своята специфика са в състояние да намалят инвестиционни рискове. Тези категории банки включват:

Банки, включени във финансово-промишлената група. Участието във FIG им ​​позволява да правят дългосрочни инвестиции, да определят по-ниски лихвени проценти (тъй като в този случай интересът на банката е по-голям от интересите на асоциацията като цяло), контролират рисковете от неизпълнение на кредита;

Корпоративни банки, формирани на отраслов принцип и обслужващи съответните отрасли;

Банки, участващи в проекти на международни институции (Световна банка, ЕБВР и др.), чиято лихвена политика е регламентирана със съответни споразумения;

Големи банки, които са формирали надеждна клиентска база, правят продуктивни инвестиции, при условие че получат пакет от акции, който осигурява контрол върху ефективността на използването на отпуснатите средства, както и разширяване на зоната на влияние.

В този случай проектното финансиране в международната практика се отнася до финансирането на инвестиционни проекти, характеризиращи се със специален начин за осигуряване на възвръщаемост на инвестициите, който се основава на инвестиционните качества на самия проект, доходите, които новосъздаденото или реконструираното предприятие ще получи в бъдеще. Конкретен механизъм за финансиране на проекти включва анализ на технико-икономическите характеристики на инвестиционния проект и оценка на рисковете, свързани с него. А основата за възвръщаемост на инвестираните средства е доходът от проекта, оставащ след покриване на всички разходи. Етапите на проектния цикъл в банката са:

Предварителен подбор на проекти;

Оценка на инвестициите в проекта;

водене на преговори;

Приемане на проекта за финансиране;

Контрол на изпълнението на проекта;

Ретроспективен анализ.

Обикновено банките не разработват проекта. Те могат да помогнат при изготвянето на пакет от документи. Въпреки това, в случаите, когато банките участват в капитала на проектната компания или предоставят финансови консултации при изпълнение на функциите си на консултантска компания, те също могат да поемат развитието на проекта.

В същото време, в реалните условия на руската икономика, в които пазарът на ценни книжа напоследък се характеризира с преобладаване на спекулативни инвестиции и висока волатилност, приоритетното значение на кредитните форми за задоволяване на инвестиционното търсене ще остане за доста дълго време . Следователно, когато се определя ролята на банките в инвестиционния процес, трябва да се вземе предвид двойственият характер на тяхната дейност.

По същество не е формиран и пазарът на инвестиционни проекти. Предложените проекти се характеризират с недостатъчна разработеност. Банките са принудени самостоятелно да се справят с цялата гама работа, свързана с финансирането на проекти

От гледна точка на предоставянето на заеми, най-привлекателни за банките са стабилните отрасли с бърз оборот на капитала, които днес са много малко. Оттук и повишените кредитни рискове. За съжаление, необходимостта от заемни средства от руски предприятия наскоро възникна не поради разширяването на производството и необходимостта от финансиране на увеличаването на оборотния капитал, а поради финансови затруднения в резултат на неплащания. Понастоящем принудителното взаимно финансиране на индустриите е широко разпространено. Всички отрасли на производството са ясно разделени на нетни кредитори и нетни заемополучатели (според баланса на взаимно компенсиране на вземания и задължения). Нетни кредитори - строителство, горива, електроенергия, транспорт; нетни кредитополучатели - всички останали (машиностроене, селско стопанство, химическа, металургична и други индустрии).

Има поне три причини за тази ситуация:

Ниска икономическа ефективност на втория сектор (нетни кредитополучатели), свързана с излишък на капацитет след спад в търсенето на продукти;

Предприятията от първия сектор (нетни кредитори), предимно естествени монополи, диктуват завишени цени;

Коренна промяна в съотношението на цените на продуктите от различни индустрии през 90-те години.

Всички горепосочени обстоятелства са свързани главно с преходния период в руската икономика, когато пазарният механизъм най-накрая започна да работи. Относителните цени (ценовите съотношения между различните видове стоки и услуги) са се променили коренно, което по същество е неизбежно и полезно за формирането на оптимални пропорции на макроикономическо ниво. Въпреки това, винаги има специфични характеристики на индустрията, които влияят върху процеса на банково кредитиране, а именно:

Особености на производствено-търговския цикъл на предприятията от отрасъла;

Секторна структура на разходите (разходите).

От гледна точка на банките най-привлекателни за кредитиране са печеливши предприятия с бърз оборот на капитала, кратък период на производство и равномерно получаване на приходите от продажбата на продуктите. Такива свойства се притежават преди всичко от търговски предприятия на едро и дребно или производствени организации, които произвеждат потребителски (особено хранителни) продукти, т.е. стоки с ниска ценова еластичност на търсенето. Привлекателни за банките са експортно ориентираните суровинни отрасли, които са благоприятствани от външната икономическа конюнктура и високите световни цени на тяхната продукция.

Отрасловите различия в структурата на разходите могат да се дължат и на повишените рискове на банките при кредитиране, особено в контекста на обща икономическа нестабилност в страната. Факт е, че банковият заем има двоен ефект върху дейността на предприятията. От една страна, това увеличава силата на финансовия ливъридж: привлечените средства карат компанията да работи за финансовия си резултат, като в същото време увеличава възвръщаемостта на собствения капитал, което се оценява положително.

От друга страна, банковият заем едновременно увеличава силата на оперативния (икономически) ливъридж на предприятието, който се определя от динамиката на показателя за печалба при промяна на размера на входящите приходи, което се оценява отрицателно. Фирми, които имат висок дял на постоянните разходи в състава на производствените разходи, които не зависят от промените в обема на производството (амортизация, наем, постоянна част от фонда за работна заплата), губят печалба при спад в обема на продажбите. по-бързо в сравнение с предприятия с малък дял на постоянните разходи. Лихвата по банков заем в размер, равен на процента на рефинансиране плюс 3%, се начислява към разходите на организацията, увеличавайки тяхната постоянна част. Лихвата над определения лимит се включва във финансовия резултат, намалявайки печалбата на дружеството. По този начин предприятията с висок дял на постоянните разходи в себестойността са по-податливи на неблагоприятни промени в пазарните условия. Банките трябва да вземат предвид това, когато отпускат заеми.

В допълнение към посочените методи за намаляване на кредитния риск на банките (диверсификация на кредитния портфейл, предварителен анализ на кредитоспособността и платежоспособността на кредитополучателя, използването на методи за осигуряване на изплащането на кредита - обезпечения, гаранции, гаранции, застраховки ), банките създават и резерв за покриване на евентуални загуби по кредити.

Кредитните рискове се оценяват от банките за всички заеми и целия клиентски дълг, приравнен на заем, както в руски рубли, така и в чуждестранна валута, а именно:

За всички предоставени кредити, включително междубанкови кредити (депозити);

По записи на заповед, закупени от банката;

За невъзстановени суми по банкови гаранции;

За операции, извършвани в съответствие с договор за финансиране срещу преотстъпване на парично вземане (факторинг).

Намаляването на кредитния риск е една от най-важните задачи при управлението на кредитния портфейл на банката.

2.2. Перспективи за развитие на инвестиционната дейност на руските търговски банки

Банковият сектор в Руската федерация работи на пазарни принципи. Както се вижда от резултатите от оценката на финансовия сектор на Руската федерация, извършена от мисията на Международния валутен фонд и Световната банка през 2002-2003 г., редица компоненти на банковата регулация отговарят или се доближават до възможно, международно признати подходи.

След финансово-икономическата криза от 1998 г. банковият сектор се развива на фона на като цяло положителна макроикономическа ситуация в страната, дължаща се между другото и на благоприятните условия за външна търговия. Нараства производството на стоки и услуги, реалните доходи на населението, повишава се инвестиционната активност.

Динамиката на основните параметри, характеризиращи състоянието на банковия сектор през 2002-2004 г., свидетелства за засилване на тенденцията в развитието на банковия сектор. Активите и капиталът на кредитните институции нарастват бързо, тяхната ресурсна база се разширява, особено чрез привличане на средства от обществеността. Нарастването на доверието в банките от страна на кредитори и вложители е един от най-важните признаци на руския банков сектор през този период.

Дейността на кредитните институции е насочена повече към нуждите на реалната икономика. Наблюдава се устойчива тенденция на нарастване на кредитните инвестиции, като според отчетите на кредитните институции качеството на кредитните им портфейли като цяло остава задоволително. Има известно развитие на конкуренцията на пазара на банкови услуги, особено при депозитите на физически лица. В резултат на това делът на Спестовната банка на Руската федерация (Сбербанк на Русия) в средствата на физически лица, привлечени от банковия сектор в депозити (депозити), има тенденция да намалява.

Финансовите показатели на кредитните институции се подобряват. През 2004 г. печалбата на банковия сектор възлиза на 177,9 милиарда рубли, през 2003 и 2002 г. - съответно 128,4 милиарда рубли. и 93 милиарда рубли.

В същото време потенциалът за развитие на банковия сектор не е изчерпан. Правителството на Руската федерация и Банката на Русия изхождат от факта, че банковият сектор може и трябва да играе по-значима роля в икономиката.

Вътрешните пречки включват лоши системи за управление, слабо бизнес планиране, лошо управление в някои банки, фокусирането им върху съмнителни услуги и нелоялни търговски практики и фиктивния характер на голяма част от капитала на отделните банки.

Външните ограничаващи фактори включват високи кредитни рискове, нерешени редица ключови проблеми на залогното законодателство, ограничени ресурсни възможности на банките, предимно недостиг на средносрочни и дългосрочни задължения, както и недостатъчно високо ниво на доверие в банките от страна на населението.

Освен това руската икономика като цяло и в частност банковият сектор имат сравнително ниска инвестиционна привлекателност, както се вижда от динамиката на инвестициите, а по отношение на банковия сектор - от намаляващия дял на чуждестранния капитал.

Все още е значителна административната тежест върху банките във връзка с отклоняването на ресурси за изпълнение на необичайни за тях функции. Процедурата по консолидация на капитала (сливания и поглъщания на кредитни институции) е неоправдано усложнена. Не е решен въпросът с отчитането на банките само в електронен вид.

Наред с горните фактори съществуват такива методологични проблеми като необходимостта от по-нататъшно развитие на системата за рефинансиране, включително чрез разширяване на набора от инструменти за управление на ликвидността.

Основните проблеми при осъществяването на инвестиционни дейности от търговските банки са високата капиталова интензивност и дългите срокове на изплащане на инфраструктурните проекти, липсата на прозрачност на правната рамка, която гарантира защитата на дългосрочните инвестиции, по-специално концесионното законодателство. Няма ясна практика за данъчни стимули за инвеститорите, инвестиращи в капиталоемки и дългосрочни проекти. Няма систематичен подход към инвестициите, инвестициите са фрагментирани. Но според водещи експерти от банковия сектор този проблем може да бъде решен. За да направите това, на държавно ниво е необходимо да се определят приоритетите на инвестиционните дейности, да се стимулира потокът от средства чрез предоставяне на ползи и създаване на свободни икономически зони, като се вземе предвид негативният опит от 90-те години.

Анализирайки структурата на инвестициите на руските кредитни организации в ценни книжа през последните три години, може ясно да се проследи тенденцията на растеж на показателите: в сравнение с 2005 г. през 2006 г. обемът на този вид инвестиции се удвои с 93,00%. Освен това делът на инвестициите в рубли се увеличава в % от общия обем в сравнение с 2005 г. (73,80%) и достига 83,20% в началото на 2007 г., което показва повишаване на стабилността на руската валута. Делът на търговския портфейл в тази структура на инвестициите е най-голям - 63,30% или в абсолютно изражение 1096,80 милиарда рубли, което е 590,70 милиарда рубли. повече от 2005 г. (Вижте ПРИЛОЖЕНИЕ 1)

Типична ситуация се развива и когато руските кредитни институции инвестират в дългови задължения. Освен това основният дял в този случай са дълговите задължения на Руската федерация: около 47,5% в началото на 2006 г. и 40,1% в началото на 2007 г.

Структурата на инвестициите на кредитните институции в акции се характеризира с преобладаване на инвестиции в такива видове акции като акции на резиденти, с изключение на кредитни институции (55,9% от общия брой през 2006 г.), и инвестиции по договори за препродажба (40,5% от общо през 2006 г.).2006 г.). (вижте ПРИЛОЖЕНИЕ 3).

Така една от най-важните задачи на банковия сектор е да повиши ефективността на дейностите, извършвани от банковия сектор за натрупване на средства от населението и организациите и тяхното превръщане в заеми и инвестиции.

2.3. Начини за подобряване на ефективността на инвестиционната дейност на търговските банки

Важна роля за подобряване на ефективността на настоящата система за насочване на кредитни ресурси към производството играе лихвената политика на търговските банки, която трябва да бъде проектирана по такъв начин, че предоставянето на инвестиционни заеми да е от полза както за банката, така и за кредитополучател. Важни и перспективни области на кредитиране, които трябва да се развиват, са синдикираното и ипотечно кредитиране в производствения сектор.

Използването от банките на такъв кредитен инструмент за финансиране на инвестиции като лизинга остава много ограничено. Междувременно лизингът може да се превърне в един от най-важните инструменти за мобилизиране на инвестиционни ресурси и стимулиране на инвестиционната активност, действайки като средство за укрепване на връзките между банковия капитал и производството в условия, когато ограничената ликвидност на предприятията възпрепятства мащабното развитие на производството, и банките са изправени пред необходимостта да диверсифицират рисковете и инвестиционните области, за да повишат своята надеждност. За банките лизинговите операции могат да бъдат привлекателна форма за разпределяне на активи. В този случай банката може да действа както като пряк лизингодател, така и като страна, финансираща лизингова сделка.

В момента лизингови операции се извършват само от някои, предимно големи, банки. Големите банки управляват значителна част от съвременните специализирани лизингови компании. Въпреки известен ръст на лизинговите операции, делът на лизинга в общите инвестиции на банките е под 1%.

Мащабът на такава форма на инвестиционна дейност на търговските банки като инвестиции в ценни книжа и акции на предприятия също е незначителен. Делът на банковите инвестиции в корпоративни ценни книжа в общите активи не надвишава 5%.

В структурата на банковите инвестиции в акции на нефинансови предприятия и организации (други акции) висок дял са спекулативните инвестиции. В същото време през последните години се наблюдава намаляване на дела на спекулативните инвестиции и съответно нарастване на дела на закупените с цел инвестиция акции.

Когато инвестират в акции на кредитни институции (както резиденти, така и нерезиденти), банките преследват предимно инвестиционни цели. Делът на закупените с цел инвестиране дялове в общите инвестиции варира от 85 до 90%. Нараства участието на банките в дъщерни и зависими дружества. Това отразява на първо място нарастването на банковите инвестиции в развитието на самия финансов бизнес и нарастващата тенденция към интегриране на финансовите структури. Тази тенденция може да се проследи в процесите на сливане и придобиване на кредитни институции, присъединяването на малки и средни банки към по-големите като клонове, нарастването на взаимното участие на банките в капитала на другата, сключването на картелни споразумения, създаване на банкови консорциуми и холдинги.

Необходимостта от осигуряване на стабилност и обединяване на усилията в трудна икономическа ситуация беше важно, но не единственото обстоятелство за укрепване на взаимодействието на финансовите структури. Решаването на проблемите с перспективното разполагане на активи при намаляване на възможността за използване на спекулативни финансови инструменти определя избора на надеждни и най-контролирани начини за инвестиране, което е инвестиране във финансовия бизнес. В същото време интегрирането на финансовите структури е една от най-важните предпоставки за инвестиране в реалния сектор на икономиката, тъй като дори няма да е възможно да се осигурят мащабни инвестиции в производството на базата на банки с малък капацитет. ако се създадат най-благоприятни условия.

Трябва да се отбележи, че във вътрешната практика по същество няма механизми, които да стимулират развитието на индустриалните инвестиции на търговските банки. Русия не използва такива общоприети от световните стандарти инструменти като преференциална процедура за резервиране на заемни средства, специални условия за рефинансиране на търговски банки за реални инвестиционни проекти. При неформираните икономически условия, които позволяват привличането на по-голямата част от търговските банки за участие в инвестиционния процес, само няколко банки извършват продуктивни инвестиции, общият обем на които не е сравним не само с нуждите на икономиката, но и с наличния инвестиционен потенциал на банковата система.

Създаването на система за стимулиране и осигуряване на инвестициите е от голямо значение за повишаване на инвестиционната активност на банковата система. Едно от условията за предоставяне на дългосрочни кредити от банките за инвестиционни проекти с висок кредитен и инвестиционен риск в производствения сектор е наличието на държавни гаранции. Сред мерките, които допринасят за растежа на промишлените инвестиции на търговските банки, може да се включи и диференцирането на икономическите стандарти в зависимост от дела на техните инвестиции в реалния сектор на икономиката и преференциалното данъчно облагане.

Преразглеждането на предишната регулаторна система в съответствие с декларираните приоритети на икономическата политика включва промяна на формите и методите за въздействие върху банковия сектор, преструктуриране на банковата система, като се вземат предвид задачите за изпълнение на инвестиционните функции на банките в икономиката. Преструктурираната банкова система трябва да отговаря на изискванията за висока надеждност, управляемост и инвестиционна насоченост, да гарантира необходимото ниво на предлагане на кредитни ресурси при достъпни за индустриалния сектор лихви.

ГЛАВА 3. Анализ на инвестиционната дейност на Alfa-Bank OJSC

3.1. Обща характеристика на Alfa-Bank OJSC

Alfa-Bank е основана през 1990 г. Alfa-Bank е универсална банка, която извършва всички основни видове банкови операции на пазара на финансови услуги, включително обслужване на частни и корпоративни клиенти, инвестиционно банкиране, търговско финансиране и управление на активи.

Alfa-Bank е една от най-големите банки в Русия по отношение на активи и собствен капитал. Според одитираните финансови отчети (МСФО) за 2006 г. активите на групата Alfa-Bank, която включва OJSC Alfa-Bank, дъщерни дружества и финансови компании, възлизат на 15,2 милиарда щатски долара, общ капитал - 1,3 милиарда щатски долара, кредитен портфейл минус резерви - 9,5 милиарда щатски долара. Нетната печалба през 2006 г. възлиза на 190,3 милиона щатски долара (според резултатите от 2005 г. - 180,6 милиона).

Alfa-Bank обслужва над 45 000 корпоративни клиенти и над 2,4 милиона физически лица. Кредитирането е един от най-важните продукти, предлагани от Банката на корпоративните клиенти. Кредитните дейности на Alfa-Bank включват търговско кредитиране, кредитиране на оборотен капитал и капиталови инвестиции, търговско и проектно финансиране. Сред клиентите на банката са големи предприятия, а основните кредитополучатели са средните предприятия. Alfa-Bank диверсифицира своя кредитен портфейл, като постепенно намалява концентрацията му.

Стратегическата линия на дейност на Alfa-Bank е търговията на дребно. Днес в Москва са отворени повече от 30 клона на Alfa-Bank. През 2004 г. Банката навлиза на пазара на потребителско кредитиране.

Инвестиционният бизнес на Alfa-Bank се развива успешно. Банката работи ефективно на капиталовите пазари, ценни книжа с фиксиран доход, валутни и парични пазари, в областта на операциите с деривати. Банката последователно поддържа позицията си на един от водещите оператори и маркет-мейкъри на външния пазар за суверенни руски облигации и дългови инструменти на руския корпоративен сектор.

Alfa-Bank създаде обширна клонова мрежа. Има 229 клона и клонове на банката в Москва, региони на Русия и в чужбина, включително дъщерни банки в Казахстан и Холандия и финансов филиал в САЩ.

Alfa-Bank е една от малкото руски банки, които са одитирани в международен план от 1993 г. (PriceWaterhouseCoopers).

Alfa-Bank е получила много награди през годините на своята работа, включително през 2005 г. банката е призната от списание Global Finance за „Най-добър доставчик на валутни услуги“ в Русия. Alfa-Bank също така два пъти - през 2004-2005 г. - получи международната награда The Operational Risk Achievement Award "За внедряване на най-добра система за управление на оперативния риск в компания, оперираща на развиващите се пазари", което е безпрецедентен случай в международната практика.

3.2. Характеристики на инвестиционната дейност на Alfa-Bank OJSC

Alfa-Bank е една от водещите инвестиционни банки в Русия. Традиционно през 2000 г. бизнесът се развива успешно на пазара на корпоративни финанси, където Alfa-Bank извършва всички видове операции, включени в арсенала на световните банки. Основно това са сливания и придобивания, преструктуриране на компании и в по-малка степен сделки за набиране на финансиране. Клиентската база непрекъснато нараства и професионалното ниво на служителите расте, без което по-нататъшното развитие е невъзможно.

Бяха извършени няколко значими сделки в областта на сливанията и придобиванията. Благодарение на един от тях, сливането на градската телефонна мрежа на Новосибирск и телекомуникациите на Новосибирска област, Alfa-Bank получи правото да стане финансов съветник при сливането на регионални телекомуникационни оператори в Сибир и Далечния изток.

Що се отнася до пазара на акции, през изминалата година Alfa-Bank, въпреки незадоволителното състояние на руския фондов пазар, засили позициите си, както се вижда от следното:

Значително увеличи базата от руски клиенти и разшири набора от услуги, предоставяни на клиенти на пазара на корпоративни ценни книжа;

Банката е една от водещите компании на пазара на корпоративни ценни книжа;

Една от водещите компании по оборот в Руската търговска система (РТС);

Банката е представена на всички водещи фондови борси, във всички системи за търговия и на всички брокерски платформи, търгуващи с руски ценни книжа;

Представителите на Alfa-Bank са членове на съветите на директорите на NAUFOR, PAUFOR, MFB и други комитети, които регулират търговските отношения и развитието на руския пазар на корпоративни ценни книжа;

Банката е една от първите, които разработиха и в края на 2000 г. пуснаха в експлоатация модерна пълнофункционална система за търговия с ценни книжа през Интернет (Алфа Директ).

В края на миналата и началото на тази година бяха открити филиали на банката в Лондон и Ню Йорк. Alfa Securities е лицензирана от SFA за извършване на сделки с ценни книжа в Обединеното кралство и други европейски страни. За първи път след кризата от август 1998 г. руската финансова структура получи такъв знак на доверие от западните регулатори. Това е друг ключов фактор за развитието на нашия бизнес и сътрудничество с международни партньори.

На пазара на ценни книжа с фиксиран доход банката уверено заема 1-2 място. Този бизнес е много ефективен и има голямо бъдеще в Русия.

Инвестиционната политика на Alfa-Bank в регионите се насърчава от нейните клонове. В много от тях през отчетната година се появиха заместник-управители по инвестиционната дейност.

Тази година Инвестиционният блок на банката е изправен пред три стратегически задачи. Първият от тях е развитието на клиентския бизнес. На първо място, в работата на фондовите пазари. Благодарение на високопрофесионален екип от специалисти, банката възнамерява да разшири присъствието си както на руския, така и на чуждестранния пазар. В същото време разширяването на присъствието на външните пазари е приоритет. Освен това ще бъде доразвита работата с руски клиенти чрез системата Alfa-Direct.

В областта на корпоративните финанси една от основните задачи е увеличаването на клиентската база, създаването на система от нови инвестиции на базата на регионални клонове.

Третата задача е да се разработи алгоритъм за "инвестиционно" взаимодействие между клоновете и ЦУ. В идеалния случай това е взаимодействието на заместник инвестиционния мениджър, професионален акаунт мениджър и професионален екип от центъра, който участва в определени специфични инвестиционни транзакции. Това е единственият начин за изграждане на инвестиционни бизнес потоци в регионите.

Анализирайки инвестиционната дейност на Alfa-Bank OJSC, могат да се разграничат четири направления, в които тя се извършва:

Корпоративни финанси;

Работа на борсата;

Работа на валутни и финансови пазари;

Работа на пазарите на ценни книжа с фиксиран доход.

Нека разгледаме по-отблизо всяка посока:

През последните години Банката успя значително да укрепи пазарната си позиция в областта на корпоративните финанси. През 2000 г. Alfa-Bank уверено се класира на 3-то - 4-то място по отношение на обема на транзакциите в областта на корпоративните финанси сред руските и международните инвестиционни банки, опериращи в Русия според резултатите от рейтинга, извършен от агенцията за финансова информация Skate-press.

Основната дейност на отдела за корпоративни финанси (UCF) днес е да предоставя на руски и чуждестранни клиенти услугите на финансов съветник по сливания и придобивания.

През 2000 г. UKF успешно се възползва от предимствата на Alfa-Bank като универсална финансова институция, предоставяща както традиционно търговско банкиране, така и инвестиционни банкови услуги. Нововъведение за руския пазар беше сделката, при която Alfa-Bank, действайки като финансов съветник по придобиването на бизнеса, също осигури финансиране за сделката. Успешното взаимодействие на UKF с поделенията на търговската банка направи възможно ефективното използване на всички ресурси на универсалната финансова институция.

Услугите на банката на този пазар се използват от големи компании като:

Tyumen Oil Company, която е на трето място в Русия по доказани запаси и на пето по отношение на производството;

Svyazinvest, холдингова компания, която контролира почти всички регионални телекомуникационни оператори, както и оператора на дълги разстояния и международни комуникации - Rostelecom;

Golden Telecom, собственост на американската компания Global TeleSystems, е един от най-големите играчи на пазара на алтернативни комуникационни услуги в Русия и Украйна. Golden Telecom има холдингова структура и контролира TeleRoss (традиционна телефония, пренос на данни), GTS-BTS (най-големият алтернативен оператор в Украйна), а също така притежава 50% дял в най-големия руски алтернативен телеком оператор Sovintel;

Вим-Бил-Дан, лидер на руския пазар на сокове и млечни продукти. Компанията разполага с 9 млечни предприятия и дистрибуторска мрежа, покриваща цяла Русия.

В бъдеще UKF планира да съсредоточи усилията си върху широкомащабни сделки за сливания и придобивания както за руски, така и за чуждестранни инвеститори. Предвижда се също да участва като финансов съветник в частни пласирания и IPO за обещаващи руски компании, при благоприятни условия на международните капиталови пазари.

Alfa-Bank остава един от лидерите сред руските брокери, активно участващи в Руската търговска система (RTS), MICEX и пазара на ADR. След като събра международен екип от висококвалифицирани специалисти по продажбите и силна група от анализатори, създала широка мрежа от клонове в цялата страна и извън нейните граници, Банката има силен потенциал да обслужва клиенти както в Русия, така и в чужбина. Пазарът на акции се фокусира върху подпомагането на клиентите и предоставянето на широка гама от иновативни продукти и услуги на инвеститорите. През последните пет години обемът на клиентския бизнес нараства стабилно, както и делът на банката в RTS.

Руският пазар все още се характеризира с висока волатилност и резки колебания в ликвидността. Инвеститорите гледат на Русия като на един от най-динамичните и, въпреки всички проблеми, привлекателни развиващи се пазари.

На пазара на акции Alfa-Bank е представена от отдела за пазари и акции (URiA), който е специализиран в пет области: търговия с акции, международни продажби на акции, продажби на руски клиенти, аналитични изследвания и транзакции с ценни книжа в Интернет.

За разлика от повечето други сфери на дейност на Банката, чужденците са основните клиенти на Банката и основните конкуренти на фондовия пазар. URiA работи и с руски клиенти – физически лица, корпоративни клиенти и регионални брокери – чрез отдел „Продажби за руски клиенти“ и чрез нова система за търговия с ценни книжа в Интернет. Друга цел на банката е изготвянето на актуални аналитични публикации, насочени към увеличаване на продажбите. Клиентите ще работят с нас, ако могат да разчитат на нашите аналитични и изследователски познания, нашето разбиране за руския пазар.

През юни 2000 г. банката откри базирано в Лондон дъщерно дружество Alfa Securities, лицензирано от Securities and Futures Authority Ltd на Обединеното кралство. (SFA). Благодарение на акредитацията Alfa Securities получи правото да организира сделки с ценни книжа и да реализира проекти в областта на корпоративните финанси - не само във Великобритания, но и в целия Европейски съюз. За първи път след кризата през август 1998 г. руска финансова компания получи лиценз на SFA. Alfa Securities ще се превърне в международен център за търговия с акции и ще улесни сливанията и придобиванията. В работата на Alfa Securities дълбочината на пазарния анализ ще бъде съчетана със западния професионализъм.

В началото на 2001 г. е открито представителство на банката в Ню Йорк. Alfa Capital Markets предоставя брокерски и инвестиционни услуги, фокусирани основно върху портфейлни инвестиции и консултиране на корпоративни клиенти относно преки инвестиции в Русия. Дъщерното дружество на банката в Ню Йорк се регулира от Националната асоциация на дилърите на ценни книжа (NASD).

През 2008 г. руският фондов пазар вероятно ще продължи да се характеризира с висока волатилност и в същото време ще остане привлекателен за инвеститорите. Алфа-Банк ще продължи активното си промоция на вътрешния и международния капиталов пазар, предоставяйки на своите клиенти широка гама от услуги.

През отчетната година Alfa-Bank затвърди лидерските си позиции във всички сектори на руските финансови пазари и поддържа висока рентабилност на операциите. През 2000 г. продължава нарастването на търговския оборот на вътрешния валутен пазар. Това се дължи на увеличаване на обема както на клиентските транзакции, така и на собствените транзакции на банката на междубанковия пазар и MICEX. Банката непрекъснато увеличава пазарния си дял във валутните и депозитните операции. Делът на пазара на руска рубла/долар, който Банката покрива, е до 12-15%.

Общият дневен оборот от транзакции рубла/долар се е увеличил повече от 1,5 пъти (от $90 милиона през януари до $150 милиона през декември). Също така клиентските обороти при покупка/продажба на щатски долари се увеличиха с повече от 1,5 пъти по време на Единната търговска сесия на MICEX (от $7 милиона през януари до $10 милиона през декември).

Обемът на операциите на банките кореспонденти непрекъснато нарастваше. Привличането на нови банки до голяма степен се дължи на благоприятните условия за конвертиране, които Банката предоставя на своите клиенти, стесняване на спредовете, удължаване на работния ден до 15:00 ч. и подобряване на условията за сетълмент. Това стана възможно благодарение на факта, че през 2000 г. Alfa-Bank затвърди позицията си на един от маркет-мейкърите на вътрешния валутен пазар. Позицията на банката на валутния пазар на ОНД се засили, появиха се нови клиенти, използващи сметки в ограничени конвертируеми валути за плащане на договори чрез Alfa-Bank. Обемът на сделките с ограничено конвертируеми валути (RCC) се увеличи. Банката е уверено в списъка на лидерите на пазара OKW, заемайки пазарен дял от 20%, предоставяйки пълната гама от услуги на този пазар на своите клиенти и банки-кореспонденти. Активната работа на Alfa-Bank в този пазарен сегмент беше отбелязана от Централната банка на Руската федерация, която включи нашата банка в петте най-големи оператора на пазара OKW за определяне на обменния курс на Централната банка за валутите на ОНД държави. Операциите във валутите на страните от ОНД, квалифицираните консултации, предоставянето на пазарни котировки направиха възможно привличането на банки от страните от ОНД в Alfa-Bank за сетълмент услуги.

Благодарение на активната политика на Банката, гъвкавия подход към нуждите на клиента, предлагането на различни видове услуги, ние успяхме да увеличим клиентската база както на юридически лица, така и на банки кореспонденти. Съответно се увеличи обемът на транзакциите и се засили позицията на Банката на междубанковия кредитен пазар. Почти два пъти, до 900-1000 милиона рубли, средният дневен обем на привлечените ресурси се увеличи, което беше резултат както от повишаване на доверието на контрагентите, така и от увеличаване на техния брой. Благодарение на ясното планиране, текущата ликвидност на Банката винаги е оставала на високо ниво. Активно се използват нови форми на работа с клиенти - юридически лица, като работа на линии и къси междубанкови заеми за най-големите клиенти.

Инфраструктурата на UVFO е издигната на ново ниво: ревизирана е цялата регулаторна база на операциите, оптимизирани са отношенията с Министерството на финансите и Търговската банка. УВФО първи в банката усвои успешно две системи на първия етап на Омега.

През последните години Alfa-Bank успя не само да запази, но и да укрепи водещите си позиции на пазара на ценни книжа с фиксиран доход. За 2006 г. планът за печалба е надвишен повече от 2 пъти, рентабилността на собствения портфейл на банката надвишава съответните показатели във всички пазарни сегменти. Благодарение на активния маркетинг, около 100 нови клиенти започнаха да извършват търговски операции с Alfa-Bank в целия набор от предлагани инструменти. През отчетната година беше положена основата за въвеждане на нови продукти на пазара, включително деривати, РЕПО сделки, структурирани продукти, сметки и др.

3.3. Анализ на финансовите отчети за инвестиционните дейности на Alfa-Bank OJSC

Според финансовите отчети на Alfa-Bank OJSC печалбата през 2007 г. е достигнала 6486807000,00 рубли, което е с 40% повече от предходната година (виж ПРИЛОЖЕНИЕ 4). На първо място, това се дължи на факта, че инвестиционната политика на банката се основава на ефективни принципи и методи за нейното прилагане.

Общият обем на транзакциите на Markets and Equities Authority надхвърли 50,0 милиарда долара, повече от двойно повече от резултатите от предходната година. Броят на активните клиенти се е увеличил значително, особено сред руските инвеститори. С общо увеличение на обема на търговията и броя на играчите, Банката запази своя дял от пазарния оборот на MICEX на ниво от 6,0%.

2006 г. беше преходна за руските капиталови пазари, както по отношение на общата капитализация на компаниите, така и по отношение на броя на сделките. Общите първични предлагания на руски фирми надхвърлиха 18,0 милиарда щатски долара, включително най-голямото публично предлагане на държавната петролна компания Роснефт в руската история, набиращо 10,7 милиарда щатски долара.

Alfa-Bank участва в тази транзакция като букрънър и също така участва в няколко други големи пласирания, включително IPO на OKG-5, генериращият актив на руския енергиен гигант RAO UES of Russia.

В допълнение, Банката действа като старши съмениджър по време на IPO на Varyag Resources на Стокхолмската фондова борса.

През 2006 г. Alfa-Bank запази позицията си на един от водещите оператори и маркет-мейкъри на външния пазар за руски държавни облигации и дългови инструменти на руския корпоративен сектор. Делът на клиентския бизнес остава висок в общия обем на операциите. В същото време на пазара се наблюдава преразпределение на обеми от търговския сегмент на държавни облигации в чуждестранна валута и корпоративни еврооблигации към търговския сегмент на корпоративни облигации в рубли и кредитни бележки в чуждестранна валута (CLN и LPN), където Alfa-Bank е едновременно аранжор и маркетмейкър за много въпроси.

През 2006 г. Alfa-Bank активно търгува в рамките на собствения си портфейл дългови задължения на чужди държави, главно страни с развиваща се пазарна икономика. На клиентите на банката бяха предоставени и услуги за навлизане на дълговите пазари на тези страни, както и на пазарите на облигации на Министерството на финансите на САЩ и страните от Г-8.

През отчетната година Alfa-Bank значително увеличи обема на операциите на вътрешния пазар на облигации в рубли. Общият оборот на банката на пазара на тези инструменти през 2006 г. е един и половина пъти по-висок от 2005 г. и достига 5,2 милиарда щатски долара. Банката запази лидерската си позиция по отношение на оборота на корпоративни и субфедерални облигации на MICEX и се наблюдава стабилно увеличение на приходите на Банката както от нейните собствени, така и от клиентски транзакции.

Банката извършва собствени операции и предоставя брокерски услуги на клиенти във всички сектори на пазара на рублови облигации (държавни, общински, корпоративни).

По време на съществуването на деноминирания в рубли дългов пазар Алфа-Банк запази водещата си позиция сред организаторите на емисии облигации за руски компании. През 2006 г. Alfa-Bank участва в организирането и пласирането на 29 емисии облигации на обща стойност около 61,0 милиарда рубли, което е 1,8 пъти повече от 2005 г. Сред емисиите, организирани от Банката, е най-голямата корпоративна емисия на рублови облигации през 2006 г. - емисията на АО "МОЭСК" за 6,0 милиарда рубли.

В момента Alfa-Bank предлага на своите клиенти цялостни услуги за организиране на емисии на облигации в рубли, включително съвети относно структурата на заема, подготовка на документите за емисия, аналитична подкрепа за емисията, организиране на маркетингови събития, формиране на синдикат на застрахователи, пласиране на емисията и организация на вторичния пазар.

Много клиенти отново избират Alfa-Bank като организатор на своите облигационни заеми, което потвърждава високото качество на набора от услуги, предоставяни от банката в тази област. Това свидетелства и за професионализма на екипа, участващ в процеса на организиране и пласиране на емисии облигации в рубли.

При първоначалното пласиране Банката се стреми да осигури възможно най-широко разпространение на емисията. Като организатор на емисията Alfa-Bank поддържа котировки с тесен спред, което осигурява висока ликвидност на емисиите облигации.

През отчетната година Alfa-Bank значително увеличи обема на операциите на вътрешния и външния пазар на деривати. Такъв растеж стана възможен благодарение на значителното разширяване на набора от инструменти и услуги, особено в областта на фючърсните договори за акции на руски компании.

Динамиката на руския пазар на деривати се оказа много положителна.

Регламентите направиха възможно получаването на достъп до фючърси и опции за нови категории участници на пазара. През 2006 г. опциите за акции бяха много търсени, докато интересът на клиентите към валутните опции спадна. Бизнесът, ориентиран към пазара на ценни книжа, се трансформира в бизнес със сложно структурирани продукти.

Сред новите клиенти на пазара на деривативи са руски взаимни фондове и инвестиционни компании, които извършват доверително управление на капитала на богати клиенти. Увеличава се и броят на чуждестранните партньори, които подписват с банката ISDA и други документи, необходими за по-нататъшно разширяване на бизнеса.

Отдел „Деривати” на Банката структурира процедурата за издаване на облигации, обезпечени с платежни нареждания. За първи път подобна програма на руска частна банка получи инвестиционен рейтинг на дългови задължения. Емисията се оказа иновативна не само в Русия, тя беше високо оценена от списание Credit като една от най-трудните транзакции в този клас инструменти в света.

През 2006 г. Банката издаде два пъти облигации по тази програма. Обемът на общия заем възлиза на повече от 900,0 милиона щатски долара. Сред инвеститорите, закупили облигациите, са най-големите западни пенсионни фондове. За някои от тях тези документи станаха дебют на руския фондов пазар. Поради силния инвеститорски интерес, обемът на втората емисия на тези облигации беше най-големият, емитиран някога в света в този клас продукти, които не са застраховани от monoliners. Това подчертава репутационното значение на програмата не само за Alfa-Bank, но и за целия руски пазар като цяло.

През 2006 г. отдел „Деривати“ инициира проекти за секюритизация на активите на банката.

Днес Alfa-Bank е лидер на валутните пазари (щатски долар / руска рубла), включително междубанковия пазар и MICEX. Банката работи както за сметка на своите клиенти, така и за своя сметка. Общият оборот на валутните транзакции в рубли и щатски долари през 2006 г. възлиза на около 300 милиарда щатски долара, което е приблизително 5,0% от руския валутен пазар.

През 2006 г. Alfa-Bank постоянно увеличава броя на търговските операции на международния валутен пазар. Общият им обем достига 1,3 милиарда щатски долара, което представлява 15,0% от пазарния дял към 31 декември 2006 г.

През 2006 г. Alfa-Bank заема водеща позиция на валутните пазари на балтийските страни и страните от ОНД. Икономическата интеграция на Русия, Казахстан и Беларус направи възможно увеличаването на оборота и рентабилността на операциите с националните валути на Беларус и Казахстан.

Сред руските участници на валутните пазари Alfa-Bank продължава да запазва лидерската си позиция. Кумулативният дневен оборот остава на високо ниво и в края на 2006 г. достигна почти 2 милиарда щатски долара. Обемът на транзакциите в рубли на междубанковия пазар в рубли е почти 15,0% от общия оборот в този сектор.

Списание Euromoney в проучването си за обмен на валута за 2006 г. нарече Alfa-Bank най-добрият доставчик на валутни услуги в Русия през 2006 г. Alfa-Bank, според Московската международна парична асоциация, влезе в челната десетка на банките в номинациите за най-добър FOREX Desk 2006 и Best Forward Desk 2006.

3.4. Принципи на инвестиционната политика на CB Alfa-Bank като основа за подобряване на ефективността на инвестициите на руските търговски банки

Според анализа на дейността на Alfa-Bank OJSC най-ефективните области на инвестиции са корпоративното финансиране, инвестициите в акции и работата на различни финансови пазари. Но ключът към ефективността на работата на банката в тази посока се осигурява и от необходимостта от създаване на ясен механизъм за взаимодействие на мрежата от клонове с "центъра".

Важен компонент на инвестициите е не само работата с корпоративни клиенти, но и работата с физически лица - населението, кредитирането на което е ефективен инструмент за финансови инвестиции.

Като една от областите на инвестиции на търговските банки може да се разграничи работата с малкия бизнес. Днес именно този сектор трябва да увеличи обема на инвестициите. Най-обещаващи в този аспект са промишлените предприятия. Освен това развитието на малкия бизнес у нас през последните години е повлияно от дейността на държавните органи, които отдават предпочитание на този сектор.

Доста перспективни са и инвестициите на банковите институции на външния пазар. В тази връзка разглеждането на варианти за корпоративно сливане също е уместно.

По-нататъшното актуализиране на руското законодателство ще позволи на банковите институции да разширят възможностите си за осъществяване на инвестиционни дейности. Но все пак основният проблем днес остава нестабилността на руската икономика в сравнение с европейската, което е определящ фактор при изготвянето на инвестиционна стратегия.

При разглеждането на най-ефективните методи на инвестиционна политика на Alfa-Bank е необходимо да се вземе предвид фактът, че тази търговска банка разполага с огромни финансови ресурси, има висок потенциал и широка мрежа от клонове - най-важният канал за разпространение на услуги и продукти.

Възприемането на положителния опит от инвестиционната политика на Alfa-Bank включва създаването на най-удобната инфраструктура за клиентите да използват възможността да инвестират средства. Например такава система в Alfa-Bank е интернет системата Alfa-Direct, която позволява пълноценна търговия с ценни книжа чрез Интернет.

За да се разработи инвестиционна политика за всяка търговска банка, е необходимо да се анализират финансовите пазари и други обекти на инвестиране на финансови ресурси. Дейностите на Alfa-Bank OJSC се основават на тези принципи, което осигурява стабилен растеж на най-важните финансови показатели.

Следователно търговските банки трябва ясно да разработят и формално консолидират най-важните дейности, свързани с организацията и управлението на инвестиционните дейности. По същество става дума за разработване и провеждане на разумна инвестиционна политика.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В това изследване се разглеждат и изясняват същността, икономическата същност, спецификата и формите на банковите инвестиции, разкриват се начини за активизиране на инвестиционната дейност на търговските банки. Изследвани са теоретичните основи на инвестиционната дейност на търговските банки, идентифицирани са проблемите на нейното осъществяване и са характеризирани пътищата и перспективите за развитие. Въз основа на проучения материал, който характеризира практическата страна на инвестиционната политика на OJSC "Alba-bank", бяха идентифицирани нейните най-ефективни принципи, чието прилагане би спомогнало за повишаване на ефективността на инвестициите в банковия сектор.

Практическата страна на инвестиционната дейност на търговските банки се разглежда на примера на Alfa-Bank OJSC. Курсовата работа представя показатели, характеризиращи инвестиционната дейност на тази банкова институция, анализира структурата и динамиката на печалбите през последните периоди.

Стойността на инвестиционната дейност на една търговска банка е особено висока днес, в условията на нарастване на темповете на растеж на банковия сектор у нас.

Банковите инвестиции имат свое икономическо съдържание. Инвестиционната дейност в микроикономически аспект - от гледна точка на банката като икономически субект - може да се разглежда като дейност, в която тя действа като инвеститор, инвестирайки ресурсите си за определен период от време в създаването или придобиването на реални и покупка на финансови активи за генериране на преки и непреки приходи.

В същото време инвестиционната дейност на банките има и друг аспект, свързан с изпълнението на макроикономическата им роля на финансови посредници.

Въз основа на изучения теоретичен материал, мненията на водещи специалисти в банковия сектор, в статията е представено понятието инвестиционна дейност, което най-обективно отразява нейната икономическа същност. По този начин инвестиционната дейност е инвестиране на средства, инвестиции или цялостната дейност по инвестиране на пари и други стойности в проекти, както и осигуряване на възвръщаемост на инвестициите.

Според принципите на инвестиционната политика на Alfa-Bank OJSC, които могат да се използват като основа за разработване на стратегия за инвестиционна политика за всяка търговска банка, могат да се разграничат следното: необходимостта от увеличаване и развитие на клиентската база, разширяване на мрежа от банкови клонове, разработване на механизъм за взаимодействие между тях и Централния клон. В същото време е необходим строг контрол и постоянен анализ на инвестиционната дейност, извършвана в различни области. Решението на този въпрос включва промени в организационната структура на банката, чрез създаване на отделни подразделения, чиято дейност ще бъде насочена към регулиране на инвестиционната политика във всяка област: корпоративно финансиране, работа на фондовия пазар, валутно-финансова пазари, на пазара на ценни книжа с фиксиран доход.

Приложение 1

Таблица 1. Структура на инвестициите на кредитните институции в ценни книжа (без записи на заповед)

1.01.05		1.01.06		1.01.07		1.07.07		1.09.07
милиард	VC	милиард	VC	милиард	VC	милиард	VC	милиард	VC
търкайте.	обща сума	търкайте.	обща сума	търкайте.	обща сума	търкайте.	обща сума	търкайте.	обща сума
Обем на инвестицията - общо	893,5	100,0	1329,3	100,0	1732,1	100,0	2469,2	100,0	2501,5	100,0
- в рубли	659,8	73,8	1003,0	75,5	1441,6	83,2	2121,8	85,9	2189,3	87,5
- в чуждестранна валута	233,7	26,2	326,3	24,5	290,5	16,8	347,4	14,1	312,2	12,5
Включително:
търговско портфолио	506,1	56,6	706,9	53,2	1096,8	63,3	1534,0	62,1	1680,7	67,2
- в рубли	472,6	52,9	698,5	52,5	1086,6	62,7	1522,9	61,7	1647,2	65,9
- в чуждестранна валута	33,5	3,7	8,4	0,6	10,2	0,6	11,1	0,5	33,5	1,3
инвестиционен портфейл	367,7	41,2	557,5	41,9	555,4	32,1	818,4	33,1	702,9	28,1
- в рубли	180,4	20,2	265,9	20,0	303,6	17,5	513,9	20,8	457,6	18,3
- в чуждестранна валута	187,3	21,0	291,6	21,9	251,8	14,5	304,6	12,3	245,3	9,8
контролен лихвен портфейл	19,6	2,2	64,9	4,9	79,8	4,6	116,6	4,7	117,7	4,7
- в рубли	6,7	0,7	38,6	2,9	51,2	3,0	84,9	3,4	84,3	3,4
- в чуждестранна валута	12,9	1,4	26,2	2,0	28,5	1,6	31,7	1,3	33,4	1,3

Диаграма 1

Динамика на инвестициите на кредитни институции в ценни книжа (без записи на заповед)

ПРИЛОЖЕНИЕ 2

Таблица 2. Структура на инвестициите на кредитните институции в дългови задължения

1.01.05		1.01.06		1.01.07		1.07.07		1.09.07
милиард	VC	милиард	VC	милиард	VC	милиард	VC	милиард	VC
търкайте.	обща сума	търкайте.	обща сума	търкайте.	обща сума	търкайте.	обща сума	търкайте.	обща сума
Обем на инвестицията - общо	752,6	100,0	1036,6	100,0	1341,2	100,0	1824,0	100,0	1835,0	100,0
- в рубли	533,5	70,9	745,7	71,9	1090,5	81,3	1566,3	85,9	1581,6	86,2
- в чуждестранна валута	219,0	29,1	290,8	28,1	250,7	18,7	257,7	14,1	253,3	13,8
включително:
дългови задължения на Руската федерация	435,6	57,9	492,0	47,5	537,2	40,1	615,6	33,7	629,8	34,3
- в рубли	299,7	39,8	364,4	35,2	436,9	32,6	520,1	28,5	527,0	28,7
- в чуждестранна валута	135,9	18,1	127,6	12,3	100,4	7,5	95,5	5,2	102,8	5,6
дългови задължения на Централната банка на Руската федерация	352,3	19,3	341,0	18,6
- в рубли	352,3	19,3	341,0	18,6
- в чуждестранна валута	0,0	0,0	0,0	0,0
дългови задължения на субекти на Руската федерация и	79,1	10,5	88,2	8,5	100,4	7,5	117,2	6,4	109,4	6,0
местни власти
- в рубли	79,1	10,5	88,2	8,5	100,4	7,5	117,2	6,4	109,4	6,0
- в чуждестранна валута	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
дългови задължения по кредит	23,4	3,1	30,7	3,0	49,2	3,7	63,0	3,5	63,6	3,5
организации – жители
- в рубли	23,4	3,1	30,6	2,9	49,1	3,7	63,0	3,5	63,6	3,5
- в чуждестранна валута	0,0	0,0	0,1	0,0	0,1	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
	108,0	14,3	221,5	21,4	402,3	30,0	358,7	19,7	374,4	20,4
жители
- в рубли	107,4	14,3	220,8	21,3	402,0	30,0	358,5	19,7	374,3	20,4
- в чуждестранна валута	0,6	0,1	0,7	0,1	0,3	0,0	0,2	0,0	0,1	0,0
дългови задължения на чуждестранни	19,4	2,6	66,1	6,4	58,7	4,4	60,7	3,3	40,0	2,2
държави
- в рубли	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
- в чуждестранна валута	19,4	2,6	66,1	6,4	58,7	4,4	60,7	3,3	40,0	2,2
дългови задължения на банките	23,6	3,1	36,1	3,5	35,3	2,6	35,4	1,9	36,5	2,0
нерезиденти
- в рубли	0,0	0,0	4,4	0,4	11,1	0,8	11,1	0,6	11,6	0,6
- в чуждестранна валута	23,6	3,1	31,8	3,1	24,3	1,8	24,4	1,3	24,9	1,4
други дългови задължения	36,2	4,8	61,3	5,9	67,8	5,1	78,8	4,3	92,4	5,0
нерезиденти
- в рубли	0,0	0,0	0,0	0,0	1,9	0,1	2,6	0,1	9,5	0,5
- в чуждестранна валута	36,2	4,8	61,3	5,9	65,9	4,9	76,2	4,2	82,9	4,5
дългови задължения по споразумения с	26,1	3,5	38,5	3,7	89,8	6,7	141,9	7,8	145,3	7,9
препродажба
- в рубли	24,0	3,2	37,2	3,6	88,9	6,6	141,4	7,7	145,0	7,9
- в чуждестранна валута	2,2	0,3	1,3	0,1	0,8	0,1	0,6	0,0	0,2	0,0
дългови задължения по договори за заем	1,1	0,1	2,0	0,2	0,3	0,0	0,3	0,0	2,3	0,1
- в рубли	0,0	0,0	0,1	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
- в чуждестранна валута	1,1	0,1	1,9	0,2	0,3	0,0	0,3	0,0	2,3	0,1
просрочени дългови задължения	0,0	0,0	0,1	0,0	0,2	0,0	0,2	0,0	0,2	0,0
- в рубли	0,0	0,0	0,0	0,0	0,2	0,0	0,1	0,0	0,1	0,0
- в чуждестранна валута	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0

Диаграма 2

Динамика на инвестициите на кредитните институции в дългови задължения

ПРИЛОЖЕНИЕ 3

Таблица 3 Структура на инвестициите на кредитните институции в акции

1.01.05		1.01.06		1.01.07		1.07.07		1.09.07
милиард	VC	милиард	VC	милиард	VC	милиард	VC	милиард	VC
търкайте.	обща сума	търкайте.	обща сума	търкайте.	обща сума	търкайте.	обща сума	търкайте.	обща сума
Обем на инвестицията - общо	121,3	100,0	227,9	100,0	311,2	100,0	528,6	100,0	548,8	100,0
Включително:
- акции на резидентни кредитни институции	3,0	2,5	2,5	1,1	3,7	1,2.	8,1	1,5	7,5	1,4
от които нецитирани	1,2	1,0	0,9	0,4	1,1	0,4	0,9	" 0,2	1,0	0,2
- други дялове на резиденти	92,1	76,0	115,6	50,7	173,9	55,9	288,2	54,5	274,3	50,0
от които нецитирани	36,7	30,3	32,5	14,3	43,9	14,1	109,5	20,7	102,0	18,6
- акции на чуждестранни банки	0,3	0,2	0,5	0,2	0,6	0,2	3,0	0,6	2,8	0,5
от които нецитирани	0,3	0,2	0,5	0,2	0,6	0,2	1,3	0,3	1,2	0,2
- други дялове на нерезиденти	0,7	0,6	8,4	3,7	6,5	2,1	52,0	9,8	18,9	3,4
от които нецитирани	0,0	0,0	5,8	2,6	5,4	1,7	51,0	9,7	17,8	3,3
- по договори с препродажба	21,9	18,1	100,8	44,2	126,2	40,5	177,0	33,5	245,0	44,6
- по договори за заем	3,2	2,6	0,1	0,0	0,3	0,1	0,3	0,1	0,3	0,1

Таблица 4 Основни финансови показатели на Alfa-Bank OJSC по отношение на консолидираните баланси към 01.01.2007 г., 01.01.2006 г., 01.01.2005 г.

БИБЛИОГРАФИЯ

1. Федерален закон № 395-1 от 2 декември 1992 г. (с измененията на 2 ноември 2007 г.) „За банките и банковата дейност“

2. Пари, кредит, банки: учебник за висшите учебни заведения по икономически специалности / Финанси. акад. при правителството на Русия. федерации; изд. Лаврушина О. И. - 5 изд., Ср. - М.: Кнорус, 2007

3. Пари, кредит, банки: Учебник / Изд. О.И. Лаврушин - 2-ро изд., преработено. и допълнително - М .: Финанси и статистика, 2000.

4. Игонина Л. Л. Инвестиции / Игонина Л. Л. - М .: Феникс, 2003

5. Пари, кредит, банка и : учебник за ВУЗ / изд. Г. Н. Белоглазова.- М.: Юрайт, 2007

6. Пари. Кредит. Банки: учебник / Ю. В. Базулин и др.; изд. В. В. Иванова, Б. И. Соколова.- 2-ро изд., преработ. и допълнителни - М.: Проспект, 2006

7. Иванова, Светлана Петровна. Пари, кредит, банки: учебник / С. П. Иванова.- М.: Дашков и К, 2006

8. Финанси и кредит: учебник за ВУЗ / М. Л. Дяконова; изд. А. М. Ковалева.- 3-то изд., Ср. - М.: Кнорус, 2007

9. Колпакова, Галина Михайловна. Финанси. Паричен оборот. Кредит: учебник за университети / Г. М. Колпакова - 3-то изд., преработено. и допълнителни - М.: Финанси и статистика, 2006

10. Корчагин, Ю. А. Пари. Кредит. Банки: учебник / Корчагин Ю. А. - Ростов на Дон: Феникс, 2006 г.

11. Крушвиц, Луц. Финансиране и инвестиции: Учебник за ВУЗ / Л. Крушвиц; пер. с него. под общо изд. Ковалева В. В., Събова З. А. - СПб.: Питър, 2000 г.

12. Кузнецова, Елена Ивановна. Пари, кредит, банки: учебник за студенти / Е. И. Кузнецова; изд. Н. Д. Ериашвили.- М.: ЕДИНСТВО-ДАНА, 2007

13. Нешитой Анатолий Семенович. Финанси и кредит: учебник за университети по специалностите "Икономика и управление на предприятието", "Управление на организацията", "Маркетинг", "Търговия (търговски бизнес)" / А. С. Нешитой - 2-ро изд., преработено. и допълнителни - М.: Дашков и К, 2006

14. Стародубова, Нина Николаевна. Пари. Кредит. Банки: учебник / Н. Н. Стародубова, Е. Н. Овчинников - Челябинск: Челяб. състояние университет, 2007г

15. Фетисов, Владимир Дмитриевич. Финанси и кредит: учебник за студенти / В. Д. Фетисов, Т. В. Фетисова - 2-ро изд., преработено. и допълнителни - М.: ЕДИНСТВО-ДАНА, 2006

16. Финанси и кредит: учебник / А. М. Ковалева и др.; изд. А. М. Ковалева - М .: Финанси и статистика, 2006

17. Финанси. Паричен оборот. Кредит: учебник за университети / Г. Б. Поляк: изд. Г. Б. Поляк - 2-ро изд. - М.: ЕДИНСТВО-ДАНА, 2006

18. Финанси и кредит: учебник за университети / В. А. Боровкова - Санкт Петербург: Бизнес преса, 2006 г.

19. Финанси, парично обращение и кредит: учебник за университети / М. В. Романовски; изд. М. В. Романовски, О. В. Врублевской.- М.: Юрайт, 2007

20. Финанси и кредит: учебник за ВУЗ / изд. М. В. Романовски, Г. Н. Белоглазова.- М.: Висше образование, 2006 г.

21. Беликов А.В. Необходимостта от активизиране на участието на банките в инвестиционния процес произтича от взаимозависимостта на успешното развитие на банковата система и икономиката като цяло. // Методическо списание "Инвестиционно банкиране" № 3(3)/2006

22. Логинова О.М. Банки за инвестиционна грамотност // "Експерт Урал" № 38 (255) / 2006 г.

24. Изявление на правителството на Руската федерация и Централната банка на Руската федерация относно стратегията за развитие на банковия сектор на Руската федерация за периода до 2008 г. // Централната банка на Руската федерация - www.cbr .ru

25. Международна инвестиционна позиция на банковия сектор на Руската федерация към 1 януари 2007 г. и 1 април 2007 г. // Централната банка на Руската федерация - www.cbr.ru

26. Годишен отчет на Alfa-Bank 2005, 2006, 2007 г. // Официален уебсайт на Alfa-Bank OJSC - www.alfa-bank.ru