3. Грошовий потік щодо фінансової діяльності.

Він характеризує надходження та виплати коштів, пов'язані із залученням додаткового чи пайового капіталу, отриманням кредитів та позик, сплатою у грошовій формі дивідендів за вкладами власникам підприємства та деякі інші грошові потоки, пов'язані із здійсненням зовнішнього фінансування господарської діяльності підприємства.

У межах окремих видів господарську діяльність підприємства грошові потоки також можна класифікувати за напрямами руху коштів:

· Позитивний грошовий потік (приплив коштів) характеризує сукупність всіх видів надходжень коштів.

· Негативний грошовий потік (відтік коштів) характеризує сукупність виплат коштів. Взаємозв'язок цих видів грошових потоків проявляється у тому, що недостатність обсягів у часі однієї з цих потоків зумовлює наступні скорочення обсягів іншого виду цих потоків.

· Валовий грошовий потік характеризує різницю (сальдо) між позитивним та негативним грошовими потоками в аналізованому періоді часу. Чистий грошовий є найважливішим результатом фінансової діяльності підприємства, що багато в чому визначає фінансову рівновагу та темпи зростання його ринкової вартості.

Основною метою розробки плану надходження та витрачання коштів є прогнозування у часі валового та чистого грошових потоків підприємства в частині окремих видів діяльності та забезпечення постійної платоспроможності підприємству на всіх етапах планового періоду.

План ДДС розробляється наступного року за місяцями, щоб забезпечити облік сезонних коливань грошових потоків підприємства. План надходження та витрачання коштів розробляється на підприємстві в наступній послідовності.

На I етапі прогнозується надходження та витрачання коштів з операційної діяльності підприємства, оскільки ряд результативних показників цього плану є вихідною передумовою розробки інших його складових частин.

На ІІ етапі розробляються планові показники грошових потоків інвестиційної діяльності (з урахуванням грошового потоку з операційної діяльності).

На ІІІ етапі розраховуються грошові потоки фінансової діяльності підприємства, яка покликана забезпечити джерела зовнішнього фінансування операційної та інвестиційної діяльності у плановому періоді.

На IV етапі прогнозуються валовий та чистий грошовий потоки, а також динаміка залишків коштів по підприємству загалом.

Перший етап

Прогнозування надходження та використання коштів з операційної діяльності підприємства здійснюється двома способами:

· Виходячи з планованого обсягу реалізації продукції (прямий метод);

· Виходячи з планованої цільової суми чистого прибутку (непрямий метод);

При плануванні грошових потоків з операційної діяльності враховується вплив таких показників, як «приріст поточних пасивів», що враховується у надходженні коштів, та «приріст поточних активів», що враховується у витратах.

Необхідність розрахунку показників приросту поточних активів та приросту поточних пасивів у фінансовому плануванні обумовлена ​​тим, що при розробці плану ДДС ці показники розглядаються відповідно як витрачання коштів на створення запасів сировини, матеріалів у зв'язку з обсягом реалізації продукції (приріст поточних активів) та як додаткові джерела фінансових ресурсів як кредиторську заборгованість (приріст поточних пасивів).

Розрахунок планової суми чистого грошового потоку здійснюється за такою формулою:

ЧДП пл = ПДС пл - РДС пл,

ЧДП пл - планова сума чистого грошового потоку в аналізованому періоді;

ПДС пл - планова сума надходження коштів від реалізації продукції;

РДС пл – планова сума витрачання коштів підприємства.

Другий етап

Прогнозування надходження та використання коштів з інвестиційної діяльності підприємства основою для розрахунку є:

1. Програма реального інвестування, що характеризує обсяг вкладення коштів у частині окремих здійснюваних або намічених для реалізації інвестиційних проектів.

2. Проектований до формування портфель довгострокових фінансових інвестицій.

3. Передбачувана сума надходження коштів від основних засобів, нематеріальних активів. В основу цього розрахунку має бути покладено план їхнього оновлення.

4. Планований розмір інвестиційного прибутку у вигляді дивідендів та відсотків до отримання.

Розрахунки узагальнюються у межах позицій, передбачених стандартом звіту про рух коштів підприємства з інвестиційної діяльності.

Третій етап

Прогнозування надходження та використання коштів з фінансової діяльності підприємства здійснюється на основі потреби фірми у зовнішньому фінансуванні, визначеної за окремими її елементами. Основою цих розрахунків є:

1. Запланований обсяг емісії власних акцій або залучення додаткового пайового капіталу. У план надходження коштів включається лише частина додаткової емісії акцій, яка може бути реалізована в майбутньому періоді.

2. Намічається обсяг залучення довгострокових та короткострокових кредитів та позик.

3. Сума очікуваного надходження коштів у порядку безоплатного цільового фінансування. Ці показники включаються до плану ДДС на основі затверджених державних бюджетів або відповідних бюджетів інших органів.

4. Суми майбутніх виплат у плановому періоді основного боргу за кредитами та позиками. Розрахунок цих показників складає основі конкретних кредитних договорів із банками та інші кредиторами.

5. Очікуваний обсяг дивідендних виплат акціонерам. В основі цього розрахунку – запланована сума чистого прибутку підприємства та здійснювана ним дивідендна політика.

Показники розробленого плану надходження та витрачання коштів є основою оперативного планування різних видів грошових потоків підприємства. Формати плану ДДС можуть бути різними, але у всіх випадках показники плану ДДС взаємно пов'язані з формою плану ДІР, планом капітальних вкладень та кредитним планом.

Оскільки практично більшість показників важко спрогнозувати з достатньою точністю, то практично дану методику планування грошових потоків спрощують.

1. Визначити найбільш важливі показники, які будуть встановлені в плані ДДС як цільові (розмір мінімального та максимального кінцевого сальдо по місяцях).

2. Встановити три види джерела коштів:

· Від операцій (з виділенням передоплати, продажу за готівку, надходжень за продукцію, відвантажену раніше);

· Зовнішнє фінансування (кредити та інвестиції);

· Інші джерела (аванси, надходження від участі в інших видах діяльності, крім основної діяльності).

3. Спрогнозувати надходження та витрачання коштів з операційної діяльності підприємства, оскільки ряд результативних показників цього плану є вихідною передумовою розробки інших його складових частин.

4. Деталізувати статті джерел коштів кожного виду із виділенням найважливіших позицій (розбивкою надходжень

2. Характеристика річних фінансових планів

Система поточного фінансового планування діяльності підприємства ґрунтується на розробці фінансової стратегії та фінансової політики за окремими аспектами фінансової діяльності та довгостроковому фінансовому плані. Отже, поточне фінансове планування здійснення.

Результатом поточного фінансового планування є розробка трьох основних документів:

1. плану прибутків та збитків;

2. плану руху коштів;

3. планового балансу.

Всі три планові документи ґрунтуються на одних і тих же вихідних даних, кореспондують один з одним і розробляються у певній послідовності.

Документи поточного фінансового планування розробляються на період, що дорівнює одному році з розбивкою по кварталах.

Вихідними для розробки річних фінансових планів є:

· фінансова стратегія підприємства та цільові стратегічні нормативи за основними напрямками фінансової діяльності на майбутній період;

· Результати фінансового аналізу за попередній період;

· Заплановані обсяги виробництва та реалізації продукції та інші економічні показники операційної виробничо – господарської діяльності;

· Система розроблених на підприємстві норм та нормативів витрат окремих ресурсів;

· Діюча система оподаткування;

· Застосовувані методи розрахунку амортизаційних відрахувань;

· Середні відсоткові ставки на фінансовому ринку.

Розробка фінансових планів у житті передує велика аналітична робота, що з визначенням стратегічних параметрів діяльності фірми, з об'ємними маркетинговими дослідженнями, з плануванням виробничої програми, собівартості продукції і т.д.

В умовах ринку першим показником, з якого необхідно розпочинати планування, є обсяг продажу (обсяг реалізованої продукції).

Залежно від виду діяльності розрізняють грошові потоки по операційної, інвестиційної та фінансової діяльності.

Операційна діяльністьприносить організації основну виручку та основні потоки коштів.

Операційною (поточною) діяльністю вважається діяльність організації, яка переслідує вилучення прибутку як основну мету, або не має вилучення прибутку як таку мету відповідно до предмета та цілей діяльності.

Отже, потоки коштів від операційної діяльності, головним чином, виникають з основної, що приносить дохід, діяльності організації та є результатом операцій та подій, що входять у визначення чистого прибутку (збитків). До грошових потоків від операційної діяльності відносяться:

• грошові надходження від продажу товарів, продукції, виконання робіт, надання послуг, погашення дебіторської заборгованості, оренди та інших доходів;
• грошові виплати постачальникам сировини, матеріалів та послуг, заробітної плати персоналу, податків та зборів до бюджетів усіх рівнів та позабюджетних фондів, відсотків за кредитами та позиками та інші виплати, пов'язані із здійсненням операційного процесу.

Інвестиційною діяльністювважається діяльність компанії, пов'язана з капітальними вкладеннями у зв'язку з придбанням основних засобів, нематеріальних активів та інших необоротних активів, а також їх продаж; із здійсненням довгострокових фінансових вкладень до інших підприємств, продажем цінних паперів, інших фінансових вкладень тощо.

Таким чином, інвестиційна діяльність - це придбання та реалізація довгострокових активів та фінансових вкладень, що не належать до еквівалентів коштів.

Фінансовою діяльністюкомпанії вважається діяльність, пов'язана із здійсненням короткострокових фінансових вкладень, випуском акцій та інших цінних паперів, залученням та погашенням позик тощо. Фінансова діяльність призводить до змін у розмірах та структурі власного та позикового капіталу (за винятком поточної кредиторської заборгованості).

У найбільш концентрованому вигляді класифікацію грошових потоків за різними ознаками можна у табличному вигляді:

Класифікаційна ознака	Найменування грошового потоку
1. Масштаб обслуговування фінансово-господарських процесів (рівень управління)	Грошовий потік підприємства
	Грошовий потік структурного підрозділу
	Грошовий потік окремої господарської операції
2.Вигляд фінансово-господарської діяльності	Сукупний грошовий потік
	Грошовий потік поточної діяльності
	Грошовий потік інвестиційної діяльності
	Грошовий потік фінансової діяльності
3. Напрямок руху	Вхідний грошовий потік (приплив)
	Вихідний грошовий потік (відтік)
4. Форма здійснення	Безготівковий грошовий потік
	Готівковий грошовий потік
5. Сфера звернення	Зовнішній грошовий потік
	Внутрішній грошовий потік
6. Тривалість	Короткостроковий грошовий потік
	Довгостроковий грошовий потік
7. Достатність обсягу	Надлишковий грошовий потік
	Оптимальний грошовий потік
	Дефіцитний грошовий потік
8. Вид валюти	Грошовий потік у національній валюті
	Грошовий потік в іноземній валюті
9. Передбачуваність	Запланований грошовий потік
	Не запланований грошовий потік
10. Безперервність формування	Регулярний грошовий потік
	Дискретний грошовий потік
11. Стабільність часових інтервалів формування	Регулярний грошовий потік із рівномірними часовими інтервалами
	Регулярний грошовий потік із нерівномірними часовими інтервалами
12. Оцінка у часі	Поточний грошовий потік
	Майбутній грошовий потік

Коротко охарактеризуємо кожну групу цієї класифікації.

1. Залежно від масштабу обслуговування фінансово-господарських процесівНайбільш узагальнюючим є грошовий потік підприємства. Він характеризується надходженням та використанням коштів на рівні підприємства в цілому.

Грошовий потік кожного структурного підрозділу окремо стає самостійним предметом дослідження внаслідок виділення філій, представництв та інших структурних підрозділів підприємства як окремих об'єктів управління.

Існування грошового потоку окремої господарської операції залежить від можливості виділити цю господарську операцію як відокремлену складову всіх фінансово-господарських процесів підприємства та від можливості визначити пов'язаний з нею рух коштів.

2. За видами фінансово-господарської діяльностіНайбільш агрегованим є сукупний грошовий потік. Він характеризується будь-яким рухом коштів, що відбувається лише на рівні об'єкта дослідження.

Грошовий потік поточної діяльності характеризується надходженням коштів від покупців (замовників) та їх використанням, пов'язаним із забезпеченням процесу виробництва продукції, виконання робіт, надання послуг, реалізацією покупних товарів тощо.

p align="justify"> Грошовий потік інвестиційної діяльності формується при здійсненні підприємством діяльності, пов'язаної з вкладеннями у необоротні активи, а також їх продажем.

Грошовий потік фінансової діяльності характеризується рухом коштів у зв'язку із здійсненням підприємством короткострокових фінансових вкладень та вибуттям раніше придбаних терміном до 12 місяців акцій, облігацій тощо.

3. У напрямку руху коштіввиділяється два грошові потоки: вхідний і вихідний.

Вхідний грошовий потік (приплив) характеризується сукупністю надходжень коштів підприємствам за певний період.

Вихідний грошовий потік (відтік) характеризується сукупністю використання (виплат) коштів підприємством за період часу.

4. За формами здійсненнявиділяється два грошові потоки: у безготівковій та готівковій формі.

Особливістю безготівкового грошового потоку є формування на підприємстві лише як записів на бухгалтерських рахунках.

Готівковий грошовий потік характеризується отриманням чи виплатою підприємством грошових купюр та монет.

5. Залежно від сфери зверненнягрошовий потік підприємства може бути зовнішнім чи внутрішнім.

Зовнішній грошовий потік характеризується надходженням коштів від юридичних та фізичних осіб, а також виплатою коштів юридичним та фізичним особам. Він сприяє збільшенню чи зменшенню залишку коштів підприємства.

Внутрішній грошовий потік характеризується зміною місця знаходження і форми коштів, які має підприємство. Він впливає з їхньої залишок, оскільки становить внутрішній оборот.

6. за тривалістюгрошовий потік поділяється на короткостроковий та довгостроковий.

Вкладення коштів у інші об'єкти терміном до року складають короткостроковий грошовий потік.

Якщо термін перевищує рік, то грошовий потік характеризується як довгостроковий.

7. За достатністю обсягугрошовий потік підприємства може бути надлишковим, дефіцитним чи оптимальним.

Надлишковий грошовий потік характеризується перевищенням надходження коштів над поточними потребами підприємства. Його свідченням є висока позитивна величина чистого залишку коштів, не використовуваного підприємством у процесі фінансово-господарську діяльність.

Коли грошових коштів, що надходять, недостатньо для задоволення поточних потреб підприємства, формується дефіцитний грошовий потік. Навіть при позитивному значенні суми чистого залишку коштів він може характеризуватись як дефіцитний, якщо ця сума не забезпечує планову потребу у грошових коштах за всіма передбаченими напрямками фінансово-господарської діяльності підприємства. Негативне значення суми чистого залишку коштів автоматично робить цей потік дефіцитним.

Оптимальний грошовий потік характеризується збалансованістю надходження та використання коштів, що сприяє формуванню їх оптимального залишку, що дозволяє підприємству своєчасно виконувати свої зобов'язання, які вимагають розрахунків лише у грошовій формі, та при цьому підтримувати максимально можливу рентабельність коштів.

8. За видами валют. Рух коштів підприємства характеризується як грошовий потік у національній валюті, якщо одиницею рахунку виступає грошова одиниця тієї країни, біля якої розташоване підприємство. Грошовий потік в іноземній валюті формується на підприємстві, якщо одиницею рахунку є грошова одиниця іншої країни.

9. За передбачуваністю. Запланований грошовий потік характеризується можливістю передбачення, у якій сумі та коли надійдуть кошти на підприємство або будуть ним використані. Рух коштів, що виникає для підприємства позапланово, характеризується як непланований грошовий потік.

10. Залежно від безперервності формуваннядля підприємства може існувати регулярний грошовий потік і дискретний грошовий потік.

Регулярний грошовий потік характеризується надходженням та використанням коштів, які у аналізованому періоді здійснюються постійно за окремими інтервалами. Дискретний грошовий потік характеризується рухом коштів, пов'язаних із здійсненням поодиноких фінансових операцій.

11. За стабільністю часових інтервалів формування:

• регулярний грошовий потік з рівномірними часовими інтервалами у межах аналізованого періоду. Такий грошовий потік надходження чи витрачання коштів носить характер ануїтету;
• регулярний грошовий потік з нерівномірними часовими інтервалами у межах аналізованого періоду. Прикладом такого грошового потоку може бути графік лізингових платежів за майно, що орендується, з узгодженими сторонами нерівномірними інтервалами часу їх здійснення протягом періоду лізингування активу.

12. За методом оцінки у часівиділяють такі види грошового потоку:

• поточний грошовий потік. Він характеризує грошовий потік підприємства як єдину зіставну його величину, наведену за вартістю до поточного часу;
• майбутній грошовий потік. Він характеризує грошовий потік підприємства як єдину порівнянну його величину, наведену за вартістю до конкретного моменту часу. Поняття майбутній грошовий потік може використовуватися і як номінальна ідентифікована його величина в моменті часу (або в розрізі інтервалів майбутнього періоду), яка служить базою дисконтування з метою приведення до цієї вартості.

Використання представленої класифікації на практиці дозволить цілеспрямованіше здійснювати облік, аналіз та планування грошових потоків з метою ефективного управління ними.

У процесі діяльності підприємство чи компанія генерує різні грошові потоки. Вони можуть різну спрямованість - на приплив чи відплив коштів, тобто. надходження чи витрати. Наявність вільних грошей у касі або на банківських рахунках дає компанії можливість реінвестувати їх або вкласти в інший бізнес, щоб отримати додатковий прибуток.

Усі потоки грошей у результаті функціонування підприємства поділяються на три основні види:

• інвестиційні, спрямовані забезпечення розвитку фірми;
• операційні, одержані від основної діяльності;
• фінансові потоки, основою яких є фінансові операції: залучення позик, погашення боргів, випуск акцій, виплата дивідендів.

Складені разом вони формують величину (англ. Net Cash Flow, або NCF).

Операційний грошовий потік (OCF, Operation Cash Flow) - це готівка, яка надходить від операційної діяльності фірми. Цей показник одна із найважливіших ознак успішності компанії, оскільки з його рахунок зазвичай погашаються багато зобов'язань. Він характеризує бізнес навіть точніше, ніж норма прибутку, оскільки нерідкі випадки, коли фірма має прибуток, але на оплату рахунків коштів бракує. Іноді цей критерій застосовують також з метою оцінки якості доходів фірми. Деякі компанії проводять політику "агресивного бухобліку", коли за великих доходів у них відсутні готівка на рахунках.

Дохідну частину потоку від основної діяльності становить лише обсяг коштів від виручки за вироблену продукцію (продаж, реалізація). До витратної частини можна віднести:

• витрати на організацію виробництва (закупівля сировини, оплата енергоносіїв);
• заробітна плата персоналу (іноді вона виводиться окремо);
• загальногосподарські витрати (канцелярські товари, оренда приміщень, комунальні платежі, страхові внески);
• рекламний бюджет;
• погашення відсотків за позиками та кредитами;
• податки (з прибутку, на фонд оплати праці, ПДВ).

p align="justify"> Грошовий потік від операційної діяльності розуміється як доходи від основної діяльності після віднімання з них операційних витрат. Після проведення деяких коригувань його можна розглядати як чистий доход. Знайти величину OCF можна, використовуючи звіт про рух коштів.

Як розрахувати потік грошей від основної діяльності

Для розрахунку різного роду грошових потоків зазвичай застосовують два методи: прямий та непрямий. Відмінність з-поміж них полягає у низці параметрів, зокрема вихідних даних про пересуванні грошей за рахунками компанії. До засобів, що вивчаються при знаходженні потоку грошей від основної діяльності, належать показники, які не враховуються при обчисленні прибутку, зокрема амортизація, податки, капітальні витрати, аванси, позики, борги та штрафи.

Прямий методспирається вивчення руху фінансів за рахунками фірми. Він дає можливість вивчити основні напрями відтоку та джерела припливу грошей, проаналізувати потоки за різними видами діяльності та взаємний зв'язок між виручкою за певний період та реалізацією продукції.

Операційний грошовий потік прямим методом розраховується з використанням такої формули:

ЧДП(ОД) = В + АВП + ПП - ВІД - СМ - ПРВОД - НАЛПЛ

в якій:

• В – розмір виручки від продажу продукції, послуг чи робіт;
• АВП – перелічені замовниками та покупцями аванси;
• ПП – інші надходження від замовників та покупців;
• СМ - кошти, на які закуплено матеріально-товарні цінності для організації виробництва;
• НАПЛ – сплачені податки та внески до різних фондів позабюджетного характеру;
• ВІД – це гроші, витрачені на оплату праці персоналу;
• ПРВІД – інші платежі, які можуть виникати у процесі основної діяльності.

Спробуємо обчислити грошовий потік від внутрішньої діяльності підприємства, виходячи з таких вступних (всі показники в рублях):

• виторг від проданої продукції – 1 мільйон;
• аванси від покупців – 100 тисяч;
• інші надходження з боку замовників – 40 тисяч;
• фонд оплати праці – 100 тисяч;
• витрати на сировину та забезпечення виробничого процесу – 400 тисяч;
• внески та податки – 250 тисяч;
• інші витрати – 70 тисяч.

ЧДП(ОД) = 1000000 + 100000 + 40000 - 100000 - 400000 - 250000 - 70000 = 1140000 - 820000 = 320000 рублів.

При непрямому методірозрахунку за основу беруться дані бухгалтерського балансу та звіту про результати фінансової діяльності. Обчислення виконується в розрізі видів господарської діяльності, при цьому з'ясовується взаємозв'язок між змінами величини активів за певний період та чистим прибутком.

Розрахунок непрямим методом можна продемонструвати за допомогою такої формули:

ЧДП(ОД) = ЧПР(ОД) +AM + ΔКРЗ + Δ ДБЗ + ΔЗАП + ΔДБП + ΔФВ + ΔАВП + ΔАВВ + ΔРПП + ΔРБП

• ЧПР(ОД) – прибуток чистий від внутрішньої діяльності;
• АМ - знос та амортизація;

а також ряд змін, на які вказує знак Δ щодо:

• Δ КРЗ – розміру кредиторської заборгованості;
• Δ ДБЗ – розміру заборгованості дебіторської;
• Δ ЗАП – величини запасів;
• Δ ДБП – доходів, очікуваних у майбутніх періодах;
• Δ ФВ – вкладень фінансових;
• Δ АВП - авансів отриманих;
• ΔАВВ – авансів виданих;
• Δ РПП – резерву для оплати платежів та витрат у наступному періоді;
• Δ РБП – витрат майбутніх періодів.

Спрогнозуємо показники бухгалтерського звіту для згаданого раніше підприємства (у тис. рублів) та знайдемо операційний потік непрямим методом:

• прибуток нерозділений – (+) 400;
• амортизація та знос – (+) 100;
• кредиторка - (+) 150;
• дебіторка - (-) 120;
• динаміка запасів – (-) 60;
• майбутні доходи – (+) 130;
• фінансові вкладення (-) 90;
• отримані аванси - (+) 30;
• видані аванси – (-) 70;
• резерви – (-) 180;
• майбутні витрати – (-) 110.

ЧДП(ОД) = 400 + 100 + 150 - 120 - 60 + 130 - 90 + 30 - 70 - 180 - 110 = 180.

Отже, розрахований непрямим шляхом потік фінансів від основної діяльності компанії становить 180 тисяч рублів.

Стандартна формула обчислення

Незважаючи на те, що наведені вище обчислення доступні для розуміння, зазвичай використовуються загальноприйняті позначення, а розрахунок проводиться за такою формулою:

OCFt = EBIT + DA - T,

• - прибуток від основної діяльності, тобто розмір прибутку підприємства до виплати податків та відсотків;
• DA – відрахування на знос та амортизацію;
• T – сума прибуток.

Є різницю між фінансовим менеджментом і бухгалтерським обліком у розумінні грошового потоку від внутрішньої діяльності. У бухгалтерії OCFt розглядається як сума амортизації та чистого прибутку, у фінансовому менеджменті ще забирають відсотки за користування кредитними ресурсами.

Використовується цей показник і для визначення ще деяких важливих величин, що використовуються для фінансового аналізу та оцінки бізнесу.

Так, якщо скласти показник прибутку від основної діяльності (EBIT) та амортизаційні відрахування (DA), то отримаємо важливий критерій EBITDA (результативність операційної діяльності у грошах). Якщо від того ж показника EBIT відняти податок на прибуток, то отримуємо величину операційного чистого прибутку після сплати податків NO PAT.

Розглянемо особливості формування звіту про рух коштів відповідно до міжнародних та російських правил складання фінансової звітності.

Управління грошовими потоками

Управління грошовими потоками (чи управління грошовими активами підприємства) входить до складу фінансового менеджменту та здійснюється в рамках фінансової політики компанії. Воно спрямоване на ідентифікацію грошових потоків щодо їх окремих видів.

У межах управління грошовими потоками визначається загальний обсяг грошових потоків різних видів, та був відбувається розподіл загального обсягу грошових потоків за окремими інтервалами досліджуваного періоду. Також проводиться аналіз та оцінка факторів внутрішнього та зовнішнього характеру, які впливають на формування грошових потоків.

Система управління грошовими потоками в компанії - це сукупність методів, інструментів та специфічних прийомів цілеспрямованого, безперервного впливу з боку її фінансової служби на рух коштів для досягнення поставленої мети.

Найпоширенішою практично є класифікація грошових потоків за видами господарську діяльність:

• операційної;
• інвестиційної;
• фінансову діяльність.

Класифікація потоків за категоріями діяльності забезпечує подання інформації, що дозволяє користувачам оцінити вплив кожного виду діяльності на фінансове становище компанії та на суму коштів (та їх еквівалентів). Ця інформація може також використовуватися для аналізу зв'язку між зазначеними категоріями діяльності.

Операційна діяльність

Сума коштів, що виникає в результаті операційної діяльності, є найважливішим показником того, чи дана категорія діяльності створює достатньо коштів для погашення позик, підтримки продуктивної спроможності компанії, виплати дивідендів (і здійснення нових інвестицій) без залучення зовнішніх джерел фінансування.

При прогнозуванні грошових потоків по операційній діяльності представляє цінність інформація про окремі їх компоненти у зв'язку з іншою інформацією.

p align="justify"> Грошові потоки по операційній діяльності формуються головним чином в ході основної діяльності, що створює виручку компанії. Таким чином, вони зазвичай є результатом операцій, що впливають на утворення чистого прибутку.

Прикладами потоків коштів у операційній діяльності можуть служити:

• надходження від продажу товарів та надання послуг;
• надходження рентних платежів за надання прав, винагород, комісійних та інших видів виручки;
• виплати постачальникам товарів (та послуг);
• виплати працівникам (і від імені);
• надходження та виплати страхових компаній за страховими преміями, позовами, за рентними та іншими видами страхових полісів;
• виплати (або відшкодування) податків на прибуток, крім тих, що належать до фінансової чи інвестиційної діяльності;
• надходження (і виплати) за договорами виконання комерційних (чи біржових) операцій.

Компанії, що спеціалізуються на операціях із цінними паперами, відображатимуть їх як запаси, що купуються з метою перепродажу. Потоки коштів, що утворюються внаслідок операцій купівлі-продажу цінних паперів, класифікуються як операційна діяльність. Щодо інших компаній, то для них це буде або інвестиційною діяльністю, або еквівалентами коштів.

Авансування коштів і надання позик фінансовими інститутами зазвичай класифікується як операційна діяльність, оскільки вони належать до основної діяльності, що створює виручку підприємства.

Інвестиційна діяльність

До інвестиційної діяльності належить діяльність підприємства, що з здійсненням фінансових вкладень. Окреме розкриття інформації про грошові потоки інвестиційної діяльності відображає масштаби витрат на ресурси, призначені для створення в майбутньому доходу і потоків грошових коштів.

Прикладами потоків коштів з інвестиційної діяльності можуть бути:

• виплати на придбання основних засобів, нематеріальних активів та інших необоротних активів; до них відносяться виплати, пов'язані з капіталізацією витрат на розробку та будівництво об'єктів основних засобів господарським способом;
• надходження від продажу основних засобів, нематеріальних активів та інших необоротних активів;
• виплати з придбання акцій або боргових інструментів інших компаній, а також часток у спільних підприємствах (за винятком інструментів, що виступають як еквівалент грошових коштів, або інструментів здійснення комерційних чи біржових операцій);
• надходження від продажу акцій (або боргових інструментів) інших компаній, а також часток у спільних підприємствах (за винятком інструментів, що виступають як еквівалент грошових коштів, або інструментів здійснення комерційних чи біржових операцій);
• авансування (або кредитування) інших сторін (за винятком аналогічних операцій, які здійснюють фінансові інститути);
• надходження на погашення авансованих сум або позик, наданих іншим сторонам (за винятком аналогічних операцій, які здійснюють фінансові інститути);
• платежі за ф'ючерсними, форвардними, опціонними договорами та свопами (за винятком платежів за договорами, укладеними з метою здійснення комерційних або біржових операцій, або виплат, що належать до фінансової діяльності);
• надходження за ф'ючерсними, форвардними, опціонними договорами та свопами (за винятком надходжень за договорами, укладеними з метою здійснення комерційних або біржових операцій, або надходжень, що належать до фінансової діяльності).

Фінансова діяльність

До фінансової діяльності належить діяльність компанії, внаслідок якої змінюються величина та склад її власного капіталу, позикових коштів. Окреме розкриття інформації про потоки коштів у фінансовій діяльності необхідне прогнозування грошових вимог із боку тих, хто надає компанії капітал.

Прикладами грошових потоків щодо фінансової діяльності можуть бути:

• надходження від емісії акцій чи випуску інших пайових інструментів;
• виплати власникам при викупі чи погашенні акцій компанії;
• надходження від емісії облігацій, векселів, заставних, позик, а також інших короткострокових або довгострокових боргових інструментів;
• виплати погашення позик;
• виплати орендарем для погашення зобов'язання з фінансової оренди.

Сукупний чистий грошовий потік має прагнути нуля, тобто. всі зароблені у звітному періоді кошти мають бути ефективно інвестовані.

Однією з форм управління грошовими потоками підприємства є розробка звіту про рух коштів. Він необхідний як керівникам контролю над грошовими потоками, і стороннім інвесторам і акціонерам, які на підставі цього звіту можуть робити висновки про управління ліквідністю фірми, про її доходи і здатність залучати значні суми коштів.

© Звертаємо особливу увагу колег на необхідність посилання на " " під час цитування (для on-line проектів обов'язкове активне гіперпосилання)

Теоретичні аспекти управління грошовими потоками та ліквідністю компанії

Смоліна Ірина Сергіївна,

студентка факультету магістратури Самарського державного економічного університету

Як відомо, ефективно організовані грошові потоки компанії є найважливішим симптомом її фінансового здоров'я, передумовою забезпечення сталого зростання та досягнення високих кінцевих результатів господарської діяльності в цілому. Особливо важливим це стає в сучасних умовах, коли від незбалансованості грошових потоків у короткому періоді часто-густо залежить подальше благополучне функціонування компанії.

Для розуміння механізмів руху грошових потоків насамперед необхідно отримати розуміння у сфері таких понять, як «грошовий потік», «ліквідність», розглянути класифікацію грошових потоків, і навіть напрями руху коштів у межах видів діяльності: поточної, інвестиційної та фінансової.

Грошові потоки є сукупність надходжень і виплат коштів у процесі операційної, інвестиційної та фінансової діяльності підприємства.

Грошові потоки від основної діяльності пов'язані з поточними операціями щодо надходження виручки від реалізації, оплатою рахунків постачальників, отриманням короткострокових кредитів та позик, виплатою заробітної плати, розрахунками з бюджетом. Грошові потоки (відтіки) у процесі інвестиційної діяльності, зазвичай, спрямовані на придбання основних засобів, нематеріальних активів. Грошові потоки від фінансової діяльності – надходження та виплати грошових коштів, пов'язані із залученням додаткового акціонерного чи пайового капіталу, отриманням довгострокових та короткострокових кредитів та позик, сплатою у грошовій формі дивідендів та відсотків за вкладами власників, та деякі інші грошові потоки, пов'язані із здійсненням зовнішнього фінансування господарську діяльність організації.

Класифікація грошових потоків компанії здійснюється за багатьма ознаками, розглянемо лише деякі з них, найважливіші, на наш погляд:

1. За видами господарської діяльності:

а) грошовий потік з операційної діяльності;

та просування інтернет магазинів

все для суші харків

б) грошовий потік щодо інвестиційної діяльності;

в) грошовий потік щодо фінансової діяльності.

2. За спрямованістю руху коштів:

а) позитивний грошовий потік;

б) негативний грошовий потік.

3. За характером грошового потоку стосовно підприємства:

а) зовнішній грошовий потік;

б) внутрішній грошовий потік.

4. За рівнем достатності грошового потоку:

а) надлишковий грошовий потік;

б) дефіцитний грошовий потік.

5. По можливості регулювання у процесі управління:

а) грошовий потік, що піддається регулюванню;

б) грошовий потік, що не піддається регулюванню.

6. По можливості забезпечення платоспроможності:

а) ліквідний грошовий потік;

б) неліквідний грошовий потік.

За видами господарської діяльностівідповідно до міжнародних стандартів обліку виділяють такі види грошових потоків:

Грошовий потік з операційної діяльності. Він характеризується грошовими виплатами постачальникам сировини та матеріалів; заробітної плати персоналу, який зайнятий в операційному процесі, а також здійснює управління цим процесом; податкових платежів компанії до бюджетів усіх рівнів та позабюджетних фондів. Одночасно цей вид грошового потоку відбиває надходження коштів від покупців продукції; від податкових органів у порядку здійснення перерахунку зайво сплачених сум та деякі інші платежі, передбачені міжнародними та національними стандартами обліку.

Грошовий потік з інвестиційної діяльності. Він характеризує платежі та надходження коштів, пов'язані із здійсненням реального та фінансового інвестування, продажем вибувають основних засобів та нематеріальних активів, та інші аналогічні потоки грошових коштів, що обслуговують інвестиційну діяльність компанії.

Грошовий потік із фінансової діяльності. Він характеризує надходження та виплати коштів, пов'язані із залученням додаткового акціонерного та пайового капіталу, отриманням довгострокових та короткострокових кредитів та позик, сплатою у грошовій формі дивідендів та відсотків за вкладами власників та деякі інші грошові потоки, пов'язані із здійсненням зовнішнього фінансування господарської діяльності компанії.

За спрямованістю руху грошовихкоштів виділяють два основні види грошових потоків:

Позитивний грошовий потік, що характеризує сукупність надходжень коштів у організацію від усіх видів господарських операцій.

Негативний грошовий потік, Що характеризує сукупність виплат коштів компанією у процесі здійснення всіх видів її господарських операцій.

За характером грошового потокудо компанії він поділяється на два види:

Внутрішній грошовий потік. Він характеризує сукупність надходження та витрати коштів у межах підприємства. Ці надходження та виплати пов'язані з операціями, зумовленими фінансовими відносинами підприємства з персоналом, засновниками (акціонерами), дочірніми структурними підрозділами тощо. У загальному грошовому потоці компанії її внутрішній грошовий потік займає невелику питому вагу.

Зовнішній грошовий потік. Цей вид грошового потоку обслуговує операції підприємства, пов'язані з його фінансовими відносинами з господарськими партнерами та державними органами. Обсяг цього виду грошового потоку становить переважну частину сукупного грошового потоку підприємства.

За рівнем достатностігрошового потоку виділяють такі види грошових потоків підприємства:

Надлишковий грошовий потік. Він характеризує такий грошовий потік, у якому надходження коштів значно перевищують реальну потребу підприємства у цілеспрямованому їх витрачання. Свідченням надлишкового грошового потоку є висока позитивна величина чистого грошового потоку, що не використовується в процесі провадження господарської діяльності компанії .

Дефіцитний грошовий потік. Він характеризує такий грошовий потік, у якому надходження коштів значно нижчі від реальних потреб підприємства у цілеспрямованому їх витраті. Навіть при позитивному значенні суми чистого грошового потоку він може характеризуватись як дефіцитний, якщо ця сума не задовольняє планову потребу у витрачанні коштів за всіма передбаченими напрямками діяльності підприємства. Негативне значення суми чистого грошового потоку автоматично робить цей потік дефіцитним.

По можливості регулюванняу процесі управління виділяють:

Грошовий потік, що піддається регулюванню. Він характеризує такий вид грошового потоку, який може бути зраді у часі або за обсягом за бажанням менеджерів. Прикладом такого виду грошового потоку є продаж продукції компанії на кредит, емісія акцій чи облігацій тощо.

Грошовий потік, що не піддається регулюванню. Він характеризує такий вид детермінованого грошового потоку, який не може бути змінений у часі або за обсягом менеджерами компанії без негативних наслідків для кінцевих результатів її господарської діяльності. Прикладом такого грошового потоку є податкові платежі компанії, платежі з обслуговування та повернення його боргу тощо.

По можливості забезпечення платоспроможностірозрізняють такі два види грошового потоку підприємства:

Ліквідний грошовий потік. Він характеризує такий вид грошового потоку підприємства, яким співвідношення позитивного і негативного грошових потоків дорівнює чи перевищує одиницю у кожному інтервалі аналізованого періоду часу, тобто. дотримується умова:

ОДП/ПДП ≥ 1,

де ПДП – сума валового позитивного грошового потоку підприємства у кожному з інтервалів аналізованого періоду часу; ОДП – сума валового негативного грошового потоку підприємства у кожному з інтервалів аналізованого періоду часу.

Неліквідний грошовий потік.Він характеризує такий вид грошового потоку підприємства, яким співвідношення позитивного і негативного його видів менше одиниці у окремих інтервалах аналізованого періоду часу (і з періоду загалом), тобто. дотримується умова:

ПДП/ОДВ< 1,

де ПДП – сума валового позитивного грошового потоку підприємства у окремих інтервалах аналізованого періоду часу; ОДВ – сума валового негативного грошового потоку підприємства у окремих інтервалах аналізованого періоду часу.

Наведена класифікація дозволяє вести цілеспрямований облік грошових потоків, а також своєчасно та якісно аналізувати та планувати грошові потоки компанії.

Як мовилося раніше вище, напрями руху коштів прийнято розглядати у межах основних видів діяльності – поточної (операційної, основний), інвестиційної, фінансової.

Поточна діяльністьвключає надходження та використання коштів, що забезпечують виконання основних виробничо-комерційних функцій. Нижче наведено основні напрями припливу та відтоку коштів у рамках основної діяльності (див. таблицю 1).

Таблиця 1.

Приплив та відтік коштів за поточною діяльністю.

ПРИТОК	ВІДТІК
Виторг від реалізації продукції, робіт, послуг	Платежі за рахунками постачальників та підрядників
Отримання авансів від покупців та замовників	Виплата заробітної плати
Інші надходження (повернення виданих підзвітних сум тощо)	Відрахування до позабюджетних фондів та фонду соціального страхування
	Розрахунки з бюджетом з податків
	Сплата відсотків за кредитом

Інвестиційна діяльністьвключає надходження та використання коштів, пов'язані з придбанням, продажем довгострокових активів та доходи від інвестицій. Нижче наведено основні напрями припливу та відтоку коштів у рамках інвестиційної діяльності (див. таблицю 2).

Таблиця 2.

Приплив та відтік коштів з інвестиційної діяльності.

ПРИТОК	ВІДТІК
Виторг від реалізації активів довгострокового використання	Придбання майна довгострокового використання
Дивіденди та відсотки від довгострокових фінансових вкладень	Капітальні вклади
Повернення інших фінансових вливань	Довгострокові фінансові вкладення

Фінансова діяльністьвключає надходження коштів у результаті отримання кредитів або емісії акцій, а також відтоки, пов'язані з погашенням заборгованості за раніше отриманими кредитами та виплату дивідендів (див. таблицю 3).

Таблиця 3.

Приплив та відтік коштів з фінансової діяльності.

ПРИТОК	ВІДТІК
Отримані позики, позики	Повернення раніше отриманих кредитів
Емісія акцій, облігацій	Виплата дивідендів за акціями та процентами за облігаціями
Отримання дивідендів з акцій та відсотків за облігаціями	Погашення облігацій

Очевидно, що в кожному напрямі діяльності необхідно і доцільно підбивати підсумки. Так, переважання відтоку коштів за поточної діяльності свідчить у тому, що коштів недостатньо у тому, щоб забезпечити поточні платежі підприємства. У такому разі нестача коштів буде покрита за рахунок позикових ресурсів. Якщо на додаток до цього спостерігається відтік коштів з інвестиційної діяльності, це, своєю чергою, свідчить про зниження фінансової незалежності підприємства.

Однією з умов фінансового благополуччя підприємства є приплив коштів. Однак їх надмірна величина говорить про те, що реально компанія зазнає збитків, пов'язаних із знеціненням грошей, а також з упущеною можливістю їх раціонального розміщення. Це говорить про те, що необхідно управляти рухом грошових потоків, а для цього на першому етапі аналізується частка коштів у складі поточних коштів у складі поточних зобов'язань, тобто визначається коефіцієнт поточної ліквідності за такою формулою:

де ВЛА - високоліквідні оборотні активи (кошти в касі та на розрахункових рахунках); КО – короткострокові зобов'язання.

Ліквідність - економічний термін, що означає здатність активів бути швидко проданими за ціною, близькою до ринкової. Ліквідний - перетворений на гроші. Зазвичай розрізняють високоліквідні, низьколіквідні та неліквідні цінності (активи). Чим легше і швидше можна отримати за актив повну його вартість, тим ліквіднішим він є.

Насправді коефіцієнт абсолютної ліквідності показує, яка частина поточної заборгованості може бути погашена на дату складання бухгалтерського балансу (форма №1). Нормальним вважається значення більше ніж 0,3. Чим вище цей коефіцієнт, тим вище платоспроможність компанії, проте надто завищені значення цього коефіцієнта можуть свідчити про нераціональну структуру капіталу, високу частку непрацюючих активів у вигляді коштів на розрахункових рахунках у банках та готівки. Значення нижче зазначеного коефіцієнта, навпаки, говорять про дефіцит коштів у підприємства. У таких умовах поточна платоспроможність повністю залежатиме від надійності дебіторів.

Література

1.Бланк І.А. Управління активами та капіталом підприємства. - М.: Ніка-центр Ельга, 2008 - 815 с.

2.Капранов Н.С. "Управління грошовими потоками з метою збільшення вартості компанії", Журнал "Аудит та фінансовий аналіз" №3, 2007.

3.Капранов Н.С. "Оптимізація грошових потоків на підприємствах", Журнал "Фінанси та кредит" №23, 2007.

4.Ковальов В.В., Управління грошовими потоками, прибутком та рентабельністю. - М.: Проспект, 2008. - 336 с.

5. Невешкіна Є.В. Управління фінансово-товарними потоками на підприємствах торгівлі. - М.: Дашков та К, 2009. - 192 с.

Надійшла до редакції 31.10.2012 р.

Невешкіна Є.В. Управління фінансово-товарними потоками на підприємствах торгівлі. - М.: Дашков та К, 2009. - 192 с.